本文来源：时代财经 作者：何明俊
5月23日，滨海能源（000695.SZ）再次涨停。
这是滨海能源自本周一（5月19日）复牌后的连续第5个涨停板。在当前反复震荡的A股市场中，滨海能源已堪称“妖股”，5个交易日的涨幅已达61.06%，距离翻倍并不遥远。
图片来源：图虫创意
时代财经注意到，滨海能源股价上涨或与两个消息有关：一个是滨海能源“蛇吞象”式的并购，并购标的为控股股东旗下公司；另一个则是滨海能源前些年收购的子公司正式签署了6000亩土地的项目合同。
就并购等问题，时代财经以投资者身份致电滨海能源董秘办，相关工作人员表示，“这是一个正常的重组项目，可能后续会有一些协同。”
“旭阳系”动作频频
早在4月底，滨海能源便披露公告称，公司拟发行股份购买旭阳集团、旭阳煤化工、深创投新材料基金、农银资产合计持有的沧州旭阳100%股权并募集配套资金。本次交易构成关联交易，预计构成重大资产重组，不构成重组上市。
根据重组预案，滨海能源计划购买的标的资产——沧州旭阳，是滨海能源实控人杨雪岗旗下公司。而交易对手方旭阳集团、旭阳煤化工、深创投新材料基金及农银资产中，旭阳集团、旭阳煤化工均为杨雪岗控制的企业。
时代财经注意到，作为以焦炭及化工起家的河北邢台富豪，杨雪岗家族以115亿元人民币财富排名《2025胡润全球富豪榜》第2295位，排名较去年下滑346位。
图片来源：胡润研究院
从两家公司的财务状况来看，2024年沧州旭阳营业收入为103.11亿元、净利润2.38亿元，截至2024年末总资产138.32亿元；同期，滨海能源营业收入为4.93亿元、净利润亏损0.31亿元，截至2024年末总资产12.79亿元。
截至2025年一季度末，沧州旭阳总资产为145.80亿元，滨海能源总资产为13.27亿元。两者之间，差距较大，沧州旭阳总资产约为滨海能源的11倍。
“沧州旭阳的盈利能力显著优于滨海能源原有业务，注入后可能直接改善上市公司业绩，推动估值修复。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜接受时代财经采访时说，“不过，如协同效应不及预期，可能拖累整体业绩。”
盘古智库高级研究员江瀚则向时代财经表示，由于标的一季度末总资产超过140亿元，约为滨海能源总资产的11倍，这将显著改变滨海能源的资产负债结构，可能提升其在市场中的议价能力以及融资能力。
“此次资产注入有助于滨海能源实现多元化经营，拓展其业务领域，尤其是在化工行业。通过利用标的公司的资源和技术优势，滨海能源有望在竞争中占据更有利的位置，长期来看有利于提高公司的竞争力和市场地位。”江瀚说。
有市场观点指出，滨海能源收购沧州旭阳，实际上是“旭阳系”掌门人杨雪岗的资本运作。
自2025年以来，“旭阳系”动作频频。除此次滨海能源宣布并购沧州旭阳外，2025年2月，氢能上市公司亿华通（688339.SH）公告称，拟通过发行股份的方式向旭阳集团收购旭阳氢能100%股权及资产。收购完成后，亿华通实控人将变更为杨雪岗。
“蹭上”固态电池概念
除此之外，滨海能源近日亦公告称，公司子公司翔福新能源与商都县土地储备中心签署《源网荷储一体化项目土地租赁合同》，用地面积约6000亩，租期20年，到期后自动续租5年，土地租赁费用合计6000万元。
据时代财经了解，该源网荷储一体化项目是滨海能源为其年产20万吨负极材料一体化项目的配套。根据公告，滨海能源曾为年产20万吨负极材料一体化项目5万吨前端及配套项目更换承包商。前述工作人员向时代财经透露，前端及配套项目预计将于今年完工。
这也令滨海能源“蹭上”当下市场热门的固态电池话题。
2024年9月，滨海能源曾在业绩说明会上表示，目前固态电池匹配的负极材料主要有两个方向，一个是以石墨+硅材料为主，另一个是锂金属负极。随着能量密度需求的提升，硅的含量会逐步增加。固态电池技术的发展，能够进一步拓宽锂电池的应用场景，从而进一步带动负极材料的需求量提升。
彼时，滨海能源还在互动平台上表示，公司一直关注并重视固态电池产业链的发展，布局了适用于固态电池的硅基负极材料的研发，包括硅碳和硅氧两种技术方向，主要采用CVD气相沉积技术与预锂化硅氧复配石墨技术。
在2024年的年报中，滨海能源提到，将重点突破自主研发的多孔碳原料，持续优化气相沉积工艺，尽快实现硅碳负极产品的批量出货。
对于固态电池硅基负极材料的研发进展，5月23日，滨海能源在互动平台上回复投资者提问时表示，公司现正推进适用于各体系（包括硫化物）固态电池的硅碳负极材料研发工作，目前正在推进中试试验并适时开展客户送样工作。
既要注入优质资产，同时又推进重点项目，二级市场开始炒作滨海能源。
同花顺iFind显示，自5月19日至5月23日的5个交易日，滨海能源区间总涨幅为61.06%，振幅为51.06%，换手率为20.80%。
“公司股价连续5个涨停显示出市场对此次资产注入持积极态度，认为这将为滨海能源带来正面的影响。然而，这种短期内的股价上涨也可能部分反映了市场的过度乐观预期。”江瀚表示，“市场情绪也是一个不可忽视的因素，一旦市场对此次资产重组的预期未能兑现，可能导致股价迅速回调。”
