本報（chinatimes.net.cn）記者付樂 北京報道
近日，小紅書一舉拿下支付牌照，完成金融合規的關鍵一躍。
「小紅書此舉核心原因在於，補齊商業生態的關鍵金融基礎設施短板。牌照獲取確實具有緊迫性，背後是對未來電商與本地生活，以及金融增值服務規模化變現的提前卡位。」11月7日，博通分析首席分析師王蓬博對《華夏時報》記者表示。
王蓬博認為，作為內容驅動型平台，小紅書近年來電商業務快速增長，但長期依賴外部支付通道不僅抬高交易成本，更限制了用戶行為數據閉環與資金流掌控。而且從合規角度來看，在當前監管明確要求強化平台主體責任的背景下，自持支付牌照已經是必然選擇。
合規才是最主要的持牌目的
天眼查顯示，東方電子支付有限公司（下稱「東方支付」）原有股東已悉數退出，同時多位主要人員發生變更。目前，東方支付100%控股股東已變更為寧智信息科技（上海）有限公司（下稱「寧智信息」）。而寧智信息是小紅書的全資子公司。這意味著，小紅書正式獲得了第三方支付牌照。
小紅書切入支付領域，不僅是對支付布局趨勢的跟進，更標誌著其商業化戰略進入新階段，構建起自有支付支撐的交易閉環。
東方支付成立於2008年，註冊地址為上海，法定代表人為王閏，核心產品包括速匯通、速結匯、航付通和支付+。2011年5月18日，東方支付正式獲得人民銀行發放的「支付業務許可證」，並成功續展。續展有效期為五年，截止日期為2026年5月2日，業務範圍為互聯網支付。
與此同時，東方支付還獲得了一筆增資，註冊資本金從此前的1.21億元增資到2億元，增幅超65%。
「增資還是為了滿足《非銀行支付機構條例》對實繳資本的硬性門檻。」王蓬博表示，同時也釋放出小紅書並非財務投資，而是要深度運營支付能力的戰略信號。
上海聯合產權交易所披露，今年10月，東方支付部分股權被掛牌轉讓，其2.62%股權轉讓底價為387.76萬元；6.885%股權轉讓底價為1018.98萬元。
2017年9月、2019年2月，東方支付先後因違反支付業務規定，被監管罰款3萬元、14萬元。2022年9月，東方支付因未按規定向外匯局報送月累計收支總額超過等值20萬美元的客戶交易情況，被責令改正、警告以及罰款12.5萬元人民幣。2022年9月，東方支付因違反商戶管理規定、違反清算管理規定、違反賬戶管理規定、未按規定報送可疑交易報告等，被警告並罰款147萬元。
王蓬博認為，經營問題是平台缺乏客戶和場景的普遍現象，實際上是缺乏真實交易流量支撐，僅靠通道分潤難以覆蓋合規與運維成本。比如小紅書可以將平台內高頻交易場景導入，將直播打賞、商品購買、到店核銷等資金流切換至自有支付體系，併疊加分賬、自動結算、營銷紅包等功能，以提升商戶粘性。同時可探索基於用戶信用畫像的小額消費信貸導流。
「合規才是最主要的持牌目的。小紅書持牌後一是確保支付業務與集團其他業務風險隔離，避免資金混同；二是嚴格遵循反洗錢與數據安全要求，不得濫用用戶交易數據；三是杜絕變相開展二清、無證存管或超範圍經營。」王蓬博表示。
記者瀏覽小紅書app發現，其目前尚未推出自營分期、借貸等金融業務，點擊商品購買後，支付方式有支付寶、支付寶免密、微信支付、花唄分期等。
支付成平台標配
此次將支付牌照收入囊中，標誌著小紅書商業化步入「深水區」。內容種草與交易閉環不再是割裂的兩個環節，而是通過自有支付實現無縫銜接。
當前，支付牌照已成為稀缺度高的關鍵資源。自2016年起，支付牌照幾乎停止新發，且每年有機構因合規問題被吊銷牌照或合併重組，支付牌照的獲取難度和成本持續攀升。
對於平台型公司而言，支付牌照的價值早已超越單一的收付款工具。一方面，平台與第三方支付機構的合作存在限制，不僅要支付高額通道費，還要遵守資金結算周期。更關鍵的是，用戶交易數據、支付行為偏好等關鍵信息需與第三方機構共享，平台無法形成完整的用戶數據閉環。從位元組跳動收購合眾易寶、同程收購新生支付，到小紅書此次拿牌，頭部平台密集「補位」自有支付資質，本質上是對第三方合作限制的主動破局。
另一方面，此前用戶在平台購物支付多依賴跳轉第三方電商，造成內容與商業脫節，還面臨跨平台跳轉的流量流失風險。而支付成為標配後，比如小紅書博主的測評筆記中，用戶可通過內嵌鏈接用平台自有支付直接下單，無需脫離內容場景。
王蓬博表示，按照抖音和美團等平台的經驗，根據小紅書特性，最可能優先整合的是本地生活到下單這一核心鏈路，從發力社區電商的閉環交易、達人傭金自動分賬，以及本地生活團購核銷等場景，從而提升轉化效率與商家體驗。長遠看，還可以通過真實支付行為反哺內容推薦演算法，強化消費者的黏性。對行業而言，小紅書入局雖不會撼動支付寶、微信支付的雙寡頭格局，但將進一步加劇垂直平台對細分支付場景的爭奪，同時也會分食垂直場景的流量。
「需注意的是，要避免過度依賴單一股東輸血而導致可持續性存疑，防止為擴大規模放鬆商戶准入而引發洗錢風險，同時在數據使用邊界上平衡商業價值與用戶隱私保護，否則易觸發監管處罰。」王蓬博指出。
責任編輯：馮櫻子 主編：張志偉
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