騰訊科技訊 11月10日，人造肉生產商Beyond Meat周一盤後公布了該公司第三季度財報。財報顯示，Beyond Meat第三季度營收0.94億美元，高於去年同期的0.92億美元，但遠低於市場預期1.32億美元；凈虧損1930萬美元，去年同期凈利潤409.9萬美元，市場預期凈利潤306.7萬美元；每股虧損0.28美元，市場預期虧損0.05美元。財報發布後，Beyond Meat股價盤後重挫25％，並宣布暫停發布營收指引。
財報發布後，Beyond Meat創始人、總裁兼首席執行官伊桑·布朗(Ethan Brown)、首席財務官馬克·納爾遜（Mark Nelson）以及投資關係副總裁盧比·庫圖阿（Lubi Kutua）等高管出席了隨後舉行的分析師電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。
以下為Beyond Meat財報電話會議實錄：
分析師：非常感謝！我知道你們沒有提供第四季度的業績指引，但你能給我們提供些關於零售業務和餐飲服務渠道相關趨勢的細節嗎？展望第四季度，你預計這些業務是否都會出現連續改善？另外，還有國際上正在發生的事情。所以，我只是想了解些事情的發展趨勢。然後，我想我的第二個後續問題是，鑒於今天下午麥當勞發布McPlant平台的消息，你能稍微談談你們在這個平台上可能扮演的角色嗎？隨著時間的推移，你希望這個項目會如何發展？非常感謝！（註：麥當勞宣布計劃於2021年推出名為McPlant的植物基肉類替代產品系列，其中包括與Beyond Meat合作生產人造肉）
布朗：好的，謝謝你的提問。在我深入探討這方面的細節之前，我想要回顧和重申我們在上季度取得的成績。我認為真正需要關注的是，餐飲服務仍然面臨著巨大的挑戰。你可以看看我們2019年第四季度在該領域的銷售額，我們的凈銷售額約為5800萬美元。到了今天，我們的凈收入為2440萬美元。因此，很明顯，新冠肺炎疫情產生了某些影響。人們在嘗試我們的產品，但在第三季度的時候，他們並沒有保持與以往同樣的速度。但對我們來說，這並非意味著不是一個非常健康和長期的細分市場。事實上，我會分享其中的原因，但我們認為會看到許多良性復甦跡象。
其次，你可以看看零售業務發生了什麼，這在很大程度上被消費者在第二季度的大量囤貨所掩蓋，因為消費者認為州內就地避難禁令將成為經濟中一個非常持久的部分。因此，掩蓋了第二季度食品服務活動疲軟的囤貨在第三季度並沒有出現。事實上，由於全美各地的家庭都有冰櫃，這種情況在一定程度上加劇了這種情況。然後，你就會看到餐飲服務部門下滑所帶來的衝擊。
儘管如此，我們仍然對品牌的表現感到鼓舞，特別是在零售業，然後是我們將在餐飲服務領域討論的一些活動。但如果你看看家庭滲透率、購買率、購買頻率，特別是重複購買頻率，這些都是任何品牌都會真正樂於擁有的東西。然後看看市場份額，市場佔有率同比增長270個基點。因此，我認為，我們在這些領域的表現相當強勁。
最後，關於零售和餐飲服務的兩個問題，隨著我們從第三季度進入第四季度，我們是否看到了復甦的跡象？我們真的迴避了這個問題，我想告誡大家不要為第四季度提供任何指引。但我可以分享的一件事是，今年消費者的購買模式變幻莫測，而且這種模式一直持續到第四季度，因為我們早先看到的一些活動更符合我們在夏季會看到的情況。因此，考慮到囤貨行為，消費領域出現了一些交易，然後隨著我們進入第四季度，囤貨行為減少了。但我想再說一次，我不希望這些數據被用來對第四季度做出任何預測，因為它的變數太大了。但我們看到，我們正在大規模買入，而不是我們過去看到的更均勻分布。
在餐飲服務方面，我們看到了許多復甦跡象，但現在下結論還為時過早。不過在接下來的一段時間裡，你會看到我們與我們所談到的某些大型QSR合作夥伴積極合作，前提是疫情不會再次重創經濟。因此，我認為總的來說，我們對我們的發展方向感到非常樂觀，並期待分享些好的結果。我們認為我們做得很好，我們期待著繼續增長。
我認為第二個問題是關於McPlant的問題。當我今天看著這一切展開時，我想起了馬克·吐溫(Mark Twain)的那句名言：「有關我死亡的報道被極大地誇大了。」我們與麥當勞的關係很好，非常牢固。我們代表他們所做的工作仍在繼續。我真的很尊重我們的大客戶，他們可以自己分享供應商信息，分享關於他們的發布計劃。我不想走在前面，讓自己佔據他們投資者日的頭條。
因此，我尊重他們在一般意義上提到大型工廠平台的決定。我們在許多問題上與他們密切合作。我認為人們只需要繼續保持耐心。但我覺得，就像我在過去說過的那樣，這種關係很好，我們對McPlant平台的貢獻也很大。
分析師：謝謝！布朗，你提到消費者零售活動可能會在第四季度重新加速，我認為你已經回答了我的第一個問題。我想，這是否意味著，消費者自己冰箱里的東西現在已經正常化了，也許所有因恐慌性購買而產生的大量囤貨現在都已經結束了。你能不能向我們透露下，如果零售業的囤貨也是正常化的，那我們在第三季度看到的零售商囤貨不會太多，你能介紹下現在的形勢嗎？
布朗：所以，我們沒有看到顧客層面的購買行為。我指的是雜貨店層面，這表明他們仍在努力消耗大量囤貨。我認為，他們對第三季度消費低迷的反應相當迅速，所以我認為它們都經過了很好的校準。因此，就像我說的，我們在本季度初取得了一些相當不錯的回報，我認為我們只需要等待，看看本季度剩下的時間會是什麼樣子。這是變化無常的一年，我們之所以會避免提供本季度的指引，具體就源於此。
分析師：Nielsen的數據似乎滯後了，我有幾個星期沒有看到它。但我認為，至少在10月7日之前，它沒有顯示齣戲劇性的回升。增長正在略微減速，可能降至42%，仍然強勁，但沒有出現類似的反彈。當你展望10月底時，你認為增長會走高？
布朗：我認為許多已經發生的事情能給你提供更多的細節，在第三季度末，我們確實看到了來自零售商層面的大量購買。然後我們在10月上半月完成了很多這樣的訂單。所以，我不認為它與你看到的尼爾森數據直接匹配。但同樣，我們看到了一個相當強勁的開局，這種情況是否會持續到本季度剩餘時間，我們還不能確定。
分析師：我知道，你不想對麥當勞的計劃發表評論。但如果你們的產品沒有出現在QSR菜單上，你能接受嗎？
布朗：是的，事實上，我會說沒有問題。我認為，考慮到消費者與我們品牌的共鳴，以及我們在消費者中的勢頭，我們已經建立了這個品牌，我們認為它理應出現在菜單上。我們幾乎所有的QSR合作夥伴都做到了這一點，並因此受益。如果你看看PLT是如何定位的，所有的銷售宣傳資料和標誌都很清楚地表明，它是與Beyond Meat漢堡一起推出的。現在，我們不能具體說明或代表麥當勞說明我們如何McPlant Burger互動。但我們顯然認為，使用我們的品牌符合每個人的利益，我會抵制不使用它的努力。
關於增速的問題，我的意思是，我正在研究我們的數據和其他數據。我們戲劇性地擴大了分銷點，我認為我們的年增長率約為55%，增長速度大約是同類品牌平均速度的3.5倍。與去年同期相比，過去12周的漲幅約為15%。因此，會有不同的觀點，這取決於SKU（最小存貨單位）以及特定的競爭對手是否會加大促銷力度。但總體而言，速度同比增長15%，再加上發行量增長55%，這是相當難做到的。
因此，我們對此感覺很好，即使我們在總的分布上擴大，你也會看到更高的整體速度水平。我認為，這說明了該品牌在我們共享的家庭數據方面的一些潛在優勢。我認為我們現在的家庭滲透率為5.2%，高於一年前的2.7%。但那裡也發生了什麼，我發現這對我們的品牌非常有吸引力和鼓舞人心，自6月份以來一直是買家價格。整個國家都面臨著巨大的經濟挑戰，在零售購物模式和餐飲服務參與方面，都出現了巨大的顛覆。
然而，家庭在做什麼呢？他們還在購買更多的Beyond Meat產品。所以，如果你看一下，我想，我們9月份的買家價格大約是36.5美元，這一數字高於6月份的32美元。因此，從6月到9月，你會看到跨家庭的購買量大幅增加。很明顯，我看了所有關於動物蛋白和我們競爭對手的球探報告。相對而言，這些數字非常可觀。
分析師：謝謝，大家下午好！布朗，我想我的問題是，就在我們從夏天過渡到秋天的時候，你整個夏天都在往冰箱里放東西，除了肉製品，還有漢堡。我想，既然我們已經過了燒烤季，你能不能稍微談一談，在我們進入第四季度和明年第一季度之間，商品銷售會發生怎樣的變化，或者是否會發生變化呢？那麼，在零售庫存方面，是否有什麼我們應該考慮的呢？或者，當我們在第四季度和第一季度過渡時，這會不會對收入造成任何形式的干擾？然後，也許只是與季節性有關？我知道需求一直很旺盛，但燒烤季節是否仍然存在季節性？或者，隨著家庭滲透率的增加，你是否真的認為，與過去幾年相比，這種情況的季節性有所減弱？
布朗：我打算從這個角度回答你的第一個問題，我們的品牌確實有些季節性特徵，特別是在燒烤季節。但隨著我們繼續向公眾提供新的SKU，我認為這將受到一定程度的抑制。因此，我們預計會看到季節性因素在第四季度發揮作用。今年的買入模式又是如此不同尋常。我們不能準確地說，這將會產生什麼影響。這可能是一些買盤，我們沒有看到。第三季度會發生，第四季度也許不會發生，季節性得到了充分的體現。
但是，有一件事我確實想談一談，就像我們在思考的那樣，在第四季度和第一季度，Beyond Meat是其核心的創新引擎。這就是我們要做的。我們的核心資產是了解植物中的蛋白質和脂肪，並讓它們表現出來。以及動物蛋白的結構，它們提供了消費者習慣的體驗感。所以我很高興地宣布，我們將推出Beyond Burger 3.0。這讓我非常興奮。我們一直堅持認為，我們的品牌不僅代表著從環境角度、動物福利、氣候等角度為全球做大事的能力，也代表著你自己的身體和健康福祉。
因此，當人們想到Beyond Meat時，他們應該想到我們每天都在努力推出的美味，越來越接近動物蛋白等價物。但這也將幫助我過上更健康的生活方式，幫助我為地球做些好事。而素食漢堡兌現了這些承諾，我們對它進行了廣泛的消費者測試。它比我們現在的版本做得更好，我們想讓我們目前的版本過時。它在競爭中表現得非常好，在許多特性上有所改進。所以我很興奮能走出來，我認為這代表著我們的持續增長潛力。因此，當這一切發生時，我們現在不會確切地說，但我們很快就會宣布，我們認為這將產生一些影響，就像我們談論第四季度，特別是明年第一季度一樣。
分析師：謝謝。我認為你對麥當勞的評論更為客氣，我認為許多投資者可能會看到這一點。我的印象是基於Beyond的准公開聲明，你不喜歡這樣，對嗎？你有點兒像是說，我們是在和他們合作，但我想這不是你打算做的事。所以對我來說，我覺得你有點嚇壞人了，對吧？你沒有向投資者透露任何實質性信息，比如什麼可能成為你最大的增長動力。所以我們很少假設更壞的情況。你根本沒有生產任何東西，你只是授權了一些技術專利。我想，你今天能給我們一些建議，幫助我們了解你和這位客戶的關係嗎？
布朗：好的，這是個好問題。我的意思是，就像我說過的，我真的非常重視與客戶的關係。雖然我很想向華爾街和所有多年來幫助我們的人保證，事情是這樣的。如果我有一個關於為什麼他們今天的評論更普遍的假設，那就是我自己，甚至布朗的觀察，除了Beyond Meat和麥當勞，這是他們的好日子。今天是他們的投資者日，而如果在麥當勞工廠平台上出現Beyond Meat的新聞，這將會破壞他們保持信息不變的願望。
所以我尊重並理解這一點。我真的需要讓他們對我們計劃如何在這座「核電站」內互動發表進一步的評論。我要說的是，我所說的一切都是真的，我們與他們發展了非常長期的關係。我們非常努力地開發了PLT中的漢堡，它將進入肉類工廠。但這真的要由他們來決定，它將在哪裡，它將如何在那裡。但我和我們的研究團隊一直在做的一切都是在與他們一起朝著一個特定的結果前進，我對此感到很高興。
分析師：下午好，謝謝你回答我的問題，我想更多地了解一下你們的零售分銷情況。在這一點上，你會擔心零售方面的過度分銷嗎？所以，聽到你計劃在今年晚些時候推出CVS連鎖店很有意思？
布朗：不是的。我更擔心的是，這在某種程度上根植於我們公司的患者之中，我們知道消費者想從我們這裡獲得不同的、額外的SKU。我們知道他們想要在一天中的不同用餐場合有Beyond Meat提供的選擇。因此，我們感覺到的緊迫感是非常真實的，讓我們獲得更多的SKU。因此，無論是克羅格(Kroger)還是沃爾瑪(Walmart)等等，我們只能觸及這些大型雜貨店配送的皮毛。
所以，真的，我們的腳剛踏進了大門，但僅此而已。我們有機會在這些商店增加多達25，30個SKU。在接下來的幾個月里，你會聽到我們在這方面取得令人振奮的進展。但我們的目標一直是，無論是我們剛剛提到的麥當勞討論，還是我們已經建立的一些其他合作夥伴關係，都是為了與購買商品的人會面。
CVS現在已經成為人們挑選家庭日用品的地方，所以我們想去那裡。我們希望在這方面做得很好。所以它有7000個新的分店，人們可以去CVS的Beyond Burger，我們在CVS有5000個新的分店，在那裡人們可以買到Beyond Meat Galls。這很好，我們計劃嘗試用其他適合該渠道的產品來增加分銷。所以，我真的認為我們才剛剛開始。
分析師：晚上好，布朗、納爾遜，謝謝你們回答我的問題。我想深入了解下國際市場的動態，包括零售業和餐飲業。所以，如果我們看看，至少是歐洲市場，但在某種程度上也包括亞洲市場，至少在上個季度，很多餐飲服務門店實際上沒有被封鎖，因為就像是第一波疫情那樣，然後每個人都可以再次外出，我預計這裡會有更有意義的增長。但實際上，如果我們看一下餐飲服務方面的情況，這只是略好於第二季度，當時與疫情相關的限制措施的大部分影響發生在食品銷售方面，例如歐洲等市場，但也有部分在亞洲。同樣，如果我們看看零售業，第二季度的表現顯然非常強勁。但在持續到第三季度的基礎上，發生了明顯的減速。所以，我想知道你是否可以詳細介紹下國際市場的動態，餐飲服務和零售部門，以便更好地了解未來幾個季度在這些市場的發展方向。
布朗：好的。因此，在餐飲服務方面，如果你看看我們在該渠道的銷售分布，正如我在開場白中談到的那樣，我會在這裡給出更多細節。我們有大約三分之二的風險敞口是在獨立機構和機構，以及那些要麼關閉，要麼運營能力大幅下降的地方。然後是戰略市場，約佔我們分銷的三分之一。這些都是做得很好的免下車餐廳，能夠簡化菜單和現金流等等。但我們在餐飲服務這一領域的參與度並不高。所以，即使是在國際上，我們也沒有參與到復甦中來。
如果你看看我們過去做過的一些測試，會發現這些測試做得很好，但由於圍繞疫情的不確定性，這些測試還沒有被推廣，很多都是在這樣的地點進行。因此，無論是波多黎各的必勝客，還是中國的肯德基或Taco Bell，測試正在進行中，但我認為人們正在等待全面經濟活動的恢復，然後才會真正開始在菜單上添加東西。這種情況正發生在美國，也發生在歐盟。我們明白這一點。菜單已經變得很複雜了。當你試圖在一場大流行中維持生存時，推遲增加新菜單我們認為是可以理解的。
在零售方面，我們很高興看到第三季度國際零售額增長了27%，前提是疫情在全球範圍內的上升不會讓這一增長停滯不前。我們認為，我們在那裡看到了一些良好的復甦跡象。
分析師：謝謝，大家晚上好！我的問題涉及成本方面。所以有兩個部分：第一似乎來聯合包裝投資，大約為1450萬美元。我只是想了解一下，這會對單位成本有什麼影響，至少你們的產品一部分不必支付聯合包裝費？第二，關於豌豆分離蛋白的購買承諾。看起來第四季度的購買承諾和到2021年的購買承諾大大超過了你在第三季度和年初迄今的消費量？我只知道有保質期，但我的意思是，這意味著收入將翻一番以上，我只是想聽聽你如何看待消費這些商品的能力？謝謝。
納爾遜：好的。我們可以看一下後端的內部化，產品的形成、混合和包裝元素。這在我們的成本中佔了相當大的一部分。因此，我們認為，通過這次收購實現內部化是一種很好的方式，可以抵消這一影響，將成本轉移到內部，然後利用這一點來實現更好的成本狀況。對我們來說，這是一個非常有吸引力的回報，無論是在一段時間內的回報，還是從單位成本的角度來看都是如此。
我們不想具體闡述，但這是一個令人信服的論據，可以開始研究一些後端的內部化，我們對此感到興奮。我們真的很高興能與180名新員工一起工作，並真正開始利用這一點。所以我們會陸續更新更多信息。但不用說，這是我們目前成本構成中較大的一部分。因此，我們可以致力於降低成本，這是一件很棒的事情。
關於豌豆分離蛋白，我們確實在密切關注這一點。我們與豌豆分離蛋白供應商簽訂了合同，我們與這些供應商合作，確保蛋白質是最新的，它通常有兩年的保質期。因此，我們努力確保我們擁有的所有庫存都能非常高效地交易。我們知道，隨著經濟放緩，我們有更多的資金。但隨著我們繼續前進，我們樂觀地認為，這將趨於平穩，我們將與流入和需求相匹配。而且這不是線性的。我們在今年早些時候吸納了更多資金，為增長更強勁的地區做準備，通常是在第二季度和第三季度。因此，第三季度需求放緩的疊加確實導致了庫存水平的增長，但這是我們感到放心的事情。我們繼續查看並確保我們有當前的庫存，這是正確的庫存。
分析師：下午好！我想回到消費者庫存的話題上來。與8月份相比，你們的預期發生了怎樣的變化？我猜想，這大概是因為在起點較低的情況下，這各領域的消費是可以擴張的。燒烤季節和在家工作有重疊，這也可能是需求的推動因素。所以這看起來像是一個相當堅實的背景。我的意思是，難道你沒有看到消費強度與你的預期一致嗎？然後我想，你如何考慮飲食習慣在短期內如何快速改變讓邊際買家維持這些增長率？謝謝！
布朗：正如我們在第二季度電話會議中談到的，我們看到整個第二季度的出貨量增長了195%，而根據SPINS/IRI數據，我們的銷售額增長了121%。我們認為，事實證明這大部分是對的，還有些COA經典的發貨延遲，因為截止日期沒有被納入消費數據中。
因此，消費者在第二季度進行了大量的購買。如果你想一想，就地避難限制放鬆了，人們又回到了餐飲業，那裡的人們會得到一桶桶肯德基(KFC)和其他大型戰略性快餐服務，而我們並沒有因為精簡菜單而真正參與其中，我們的餐飲服務更多地來自其他三分之二的機構，比如小餐館以及住宿、賭場和娛樂中心等諸如此類的場所。所以，我們事實上沒有參與其中。
因此，消費進入了另一個類別，而我們在這個類別的表現並不太好。在我們看來，這就是導致零售購買連續減速的原因。但在我看來，你不能繞過這些非常強勁的數字來證明，飲食正在發生某種程度的變化。這將在家庭滲透率上升、重複利率上升、購買力上升的基礎上運行。當然，每個買家都在每戶購買更多。因此，所有正確的趨勢都在這裡。
同樣，我認為我們從公司歷史上創紀錄的季度凈收入1.13億美元，降至疫情期間的9400萬美元，我們對此感覺不錯。這是我沒有採取任何行動破壞我們對長期基礎設施的投資的原因之一，無論是在中國還是歐盟，我們的新工廠就是在那裡購買和履行租約。但要發揮新設施的作用，在那裡部署新的工人，新的人員和領導層等等。我們不會低調銷售，因為雖然我們認為模型沒有得到適當的調整，因為我們無法提供指引，但我們並不認為這是一次巨大的倒退。
我的意思是，與世界上正在發生的事情相比，這對我們來說仍然是個相當強勁的季度。所以我不會指出飲食上的變化。我認為，如果飲食發生變化，越來越多的人進入這個領域，包括更多的年輕人。如果你看看Z世代的一些最新數據，以及他們對這個品牌以及以植物為基礎的飲食的熱情，我們就會繼續看到消費者行為改變帶來的巨大好處。
分析師：晚上好！當我們看看你們在國際和美國的直銷店，看看每個直銷店在餐飲服務方面的銷售額，它們看起來並沒有太大的不同，但在零售方面，美國的銷售額似乎要高得多。加拿大的重新分級可以做些比較，但可能是美國以外地區的10倍。我們應該如何思考是什麼推動了其中的某些增長？ 這只是消費者的一些偏好，還是缺乏意識？國際零售業是如何演變的？我們應該期待什麼呢？
布朗：謝謝你的提問。這是我非常樂觀地展望的一個領域。現在我們還處於早期階段，我認為我們現在已經進入了80個國家和地區，但這確實只觸及了皮毛。因此，如果你想想我們這裡的銷售團隊，我們的經紀人網路，以及我們與好市多(Costco)、克羅格(Kroger)或全食超市(Whole Foods)的合作關係，我們仍在全球範圍內建立這些關係。
因此，我認為這些數字真正表明的是，我們在全球範圍內還沒有一個成熟的銷售組織。這是你會看到我們投資的東西，我們一直在投資。我們剛僱了一些銷售團隊。例如，我們在中國組建了一個銷售團隊。我認為，出於競爭原因，我們不會透露這一數字，但會在歐盟增聘一些員工。
因此，對我來說，問題歸根結底就是讓我們測試一下市場，讓我們確保理解它。讓我們確保在建立合作關係方面做出正確的招聘，然後繼續前進。這在某種程度上正在發生。我認為你會看到零售店大幅增長。我的意思是，在上個季度，我認為我們在零售店剛開始有2.7萬家，現在我們在國際上增加了3.3萬家，所以感覺很好。
分析師：因此，如果你看到門店數量在增長，但銷售額並沒有真正跟隨這一增長，那麼在衡量早期或初步成功方面，你在國際上有沒有其他關注的指標？
布朗：我的意思是，我們沒有在每一家即將上線的新店中投入那麼多新的SKU。因此，我認為我們只要有機會在這些過道上擴大我們的品牌組合，你就會開始看到這些銷量的上升。但總體而言，我們看的是相同的指標。這就是我們的銷售額一年比一年增長的原因，無論是國內的還是國際都是如此。
分析師：謝謝，夥計們。你說今年年底會花掉10億美元，並提到了中國的第二階段。你能談談第二階段的工作嗎？然後，我想，很明顯，現在的擔憂是需求，以及你如何根據你在市場上看到的情況來調整未來的產能？然後我的第二個問題是，關於你的可見度。因為我認為這隻股票告訴我們，我們都對此感到驚訝。你能提醒我們一下你在未來和所有渠道的可見度嗎？謝謝。
布朗：我們對提供新的指引非常謹慎。不過，我會繼續關注我們看到的一些數據，無論是在餐飲服務和零售領域都是積極的，你們很快就會聽到的一些即將推出的產品。因此，這一切都回到了同一個中心點，作為一個經濟體，在什麼時候，我們可以說疫情在我們的控制之下或完全擺脫。在此之前，我認為無論是零售還是餐飲服務，我們都不能提供太多指引。
分析師：我想我更大的問題是關於你們的產能建設。你還談到今年會花掉10億美元。然後，在中國的下一個階段，你談到了歐盟，荷蘭的產能。但我想知道中國下一階段的收入會給你帶來什麼。我想知道，如果你不能填補這一產能，這會對你的利潤率產生多大影響。
布朗：我們不能給出專門針對中國的指引，但我認為你可以看到我們在中國能源和重點方面的投資額度。根據我們自身的能力，我們已經做了很多工作來確保T蛋白的安全，我們對此感覺很好，因為這種成分的保質期很長。這不是我們必須馬上吃掉的東西。但我們沒有任何理由撤銷我們更為樂觀的長期增長預測。我們希望確保我們有能力為這些人提供服務。這就是容量的真正意義所在。這並不是對市場的承諾，我們不會在任何給定的日期實現這一目標。但我們已經準備好了，我們現在既有供應合同，也有產能。因此，當經濟確實從疫情中復甦時，我們能夠恢復我們過去看到的更高水平的增長。
納爾遜：特別是在中國，這是為我們創造一個新市場的能力。因此，人們的預期是，隨著該地區銷量的增長，這一數字將會匹配，但這些產能可以滿足這一需求。歐洲工廠的設計也是如此，以便真正與這些地區的增長保持一致。因此，我們不會將產品從美國運往歐洲或亞洲，這些產品是在該地區生產的。我們預計，從供應鏈的角度來看，這將是有益的，最終將使我們在該地區生產的產品獲得更好的價位。
分析師：我猜，只是在利潤率方面，但如果你建造了這樣的產能，你就不能出售它。我們如何看待這對利潤率的影響？
納爾遜：當然，我們的計劃是使這些地區的產能與增長相匹配。因此，當我們需要的時候，我們將繼續前進，以確保這種水平的產能處於在線狀態。隨著這些設施的出現，我們仍在努力實現這兩者進行良好的匹配。
布朗：我的意思是，即使是在疫情期間，也有一些活動，無論是中國的肯德基，還是在泰國和波多黎各的星巴克，抑或是比利時、波多黎各的必勝客。我們看不到任何理由不繼續走我們圍繞增長開創的道路。與疫情相關的困境只是暫時的，正如我在評論中提到的，我認為我們的增長道路是持久的。因此，如果我們必須有更高的吸收率，因為我們沒有準確地把握時機，那也沒問題。我們不是一個季度一個季度地發展這項業務，我們已經塑造了很多年了。因此，我們將繼續進行這項投資。如果出於某種原因，它與我們的成長方式不完全一致，我們也可以接受。
布朗：感謝大家打來電話，並提出絕佳的問題。在假日季來臨之際，讓我們都注意安全，我們期待著在下個季度再次與你們交談。非常感謝！（騰訊科技審校/金鹿）
