（圖源：視覺中國）
藍鯨新聞3月19日訊（記者 彭樂怡）3月19日，阿里巴巴集團發布2026財年q3財報，集團收入2848.43億元，若不考慮銀泰和高鑫零售的已處置業務收入，同比增長9%。
ai是主要增長引擎之一。阿里雲收入增長36%，其中ai相關產品收入連續第十個季度實現三位數增長。過去三個月，百鍊maas平台上公共模型服務市場的token消耗規模提升了6倍。預計商業化maas收入將會成為阿里雲最大的收入產品。
在當日晚間的財報電話會上，阿里巴巴ceo吳泳銘宣布了阿里集團ai戰略的商業目標——未來五年，包含maas在內的雲和ai商業化年收入突破1000億美元。
吳泳銘還詳細闡述了阿里的全棧ai布局：以晶元和雲計算為ai基礎設施層；以token hub為主線，由大模型、maas業務和「to b + to c」應用組成的ai模型及應用層，兩者共同構成從ai infra到應用的完整能力。吳泳銘還透露，很快將推出在qwen3.5基礎上針對coding與agentic場景優化的下一版本模型。
平頭哥首次在阿里財報中亮相。業績會上吳泳銘喊話稱，未來3到5年，全球的ai算力都會處於非常緊缺的階段。作為在中國市場唯一具備自研晶元能力的雲計算公司，平頭哥對於阿里集團來說也是至關重要的。據其透露，平頭哥自研的gpu晶元已實現規模化量產，截至2026年2月，已經累計規模化交付47萬片，年化營收規模也達到百億級別。
此外，季度內，阿里即時零售業務收入為208.42億元，較去年同期增長56%。財報稱，主要是得益於2025年4月底推出的「淘寶閃購」所帶來的訂單量增長。
在當日晚間的財報電話會上，阿里巴巴管理層還就新成立的alibaba token hub（ath）事業群、平頭哥ipo進展、電商業務展望等做了詳細闡述。
以下為財報電話會問答實錄（經編輯）：
提問：請你們介紹一下，現在有了token hub之後，從組織設計的角度來講，不同的雲和ai相關業務協作會產生什麼樣的新變化？另外從戰略的角度來講，有了新結構之後，會帶來什麼樣的改變？還想請管理層闡述一下在雲和ai方面的優先順序。
管理層：我們成立ath事業群的目的和技術變革背景有關係。從2025年的下半年到2026年這兩三個月，我們已經看到了，ai進入到agent驅動時代。和前面早期的ai階段最大的區別在於，模型與應用之間的緊密配合，對於怎樣做好模型以及發展應用至關重要。
我再來解釋一下ath內部幾個業務之間的關聯。未來的ai agent在應用層會產生生態，各類應用會非常豐富。我們自己的布局，千問app是應用層to c的個人助理，悟空則是to b的個人助理。同時我們認為ai應用層會有許多面向不同行業的垂直應用，因此在應用層外還需要一個強大的maas業務，這是貫穿在模型和應用之間的渠道。所以從這個角度上而言，我們覺得ai應用是未來模型ai token最大的一個分銷渠道。
所以如果從模型和應用層來看，我們的優先順序毫無疑問是打造智能能力最強的模型。只有最強的模型才能驅動各行各業應用場景的拓展，也只有最強的模型才能夠吸引各行各業的應用來使用我們的maas業務，逐漸打通數據飛輪和業務閉環。這也是我們現在成立ath事業群的原因。
提問：過去幾個月公司已經在市場份額還有ue改善等取得了階段性成果。未來優先順序會是什麼，是市場份額，還是希望利用這個機會進一步的優化ue和收窄虧損？另外我們應該如何看待即時零售和傳統電商之間的協同，並且這些協同將來會如何轉化為cmr更快的增速？
管理層：我們看到在市場份額提升的同時，我們通過物流效率提升、商業化能力改善、訂單結構優化等進一步驅動了ue持續優化。我們認為未來幾個季度我們的ue會進一步好轉。
我們也看到過去一年閃購對平台整體的拉動明顯。包括閃購在內的電商大盤年度活躍買家增長了1.5億，實物電商的年度活躍買家增長了1億，淘寶實物電商年度活躍買家增長超過了過去三年的總和。新的用戶相比成熟用戶短期的客單價和購買頻次相對較低，但我們希望在未來持續提升這部分的arpu跟購買頻次，這也是未來平台幾年增長的新引擎。同時我們也看到閃購對相關品類拉動明顯，特別是食品、生鮮、健康等相關品類，同時也推動了盒馬、天貓超市等即時零售業務的加速發展。
關於未來的發展預期，首先我們維持2028財年即時零售整體交易規模過萬億的目標。在此規模基礎上，我相信我們可以實現規模化的正向現金流。同時我們預計2029財年即時零售業務板塊將實現整體盈利。
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提問：最近有報道說阿里打算將平頭哥分拆上市，管理層是否可以對此提供一些信息？另外是不是可以提供一些平頭哥的一些業績的數字。
管理層：平頭哥是阿里巴巴全棧ai布局的重要一環，我也想趁此機會詳細介紹一下。在當前國內的ai晶元生態中，我們覺得平頭哥的技術能力和產品能力都處於第一梯隊。我們的產品覆蓋從訓練微調到推理的完整ai工作流。
平頭哥的ai晶元已經通過阿里雲在訓練場景、百鍊maas平台的推理場景深度大規模地使用。同時在阿里雲的公共雲和混合雲產品中，我們也有60%以上的平頭哥晶元在被外部商業化客戶使用。外部的商業化客戶涵蓋互聯網金融、智能駕駛和智能製造等多個行業。
除了整體提升效率，降低成本之外，我覺得還有一個對我們來說的重大價值，就是ai算力的供應保障。未來3到5年，全球的ai算力都會處於非常緊缺的階段。作為在中國市場唯一具備自研晶元能力的雲計算公司，平頭哥對於阿里集團來說也是至關重要的。
平頭哥自研的gpu晶元已實現規模化量產，截至2026年2月，已經累計規模化交付47萬片，年化營收規模也達到百億級別。在未來兩年，我們預計平頭哥生產的高質量ai晶元規模還會持續擴大，為整個集團ai業務提供充足的算力保障，也能為整體ai業務提供非常強大的增長動能，同時對未來提升盈利水平也會非常有幫助。
未來平頭哥不排除會ipo，但現在還沒有明確的時間表。
提問：關於你們提到的阿里巴巴集團ai戰略的商業目標，未來五年，雲和ai商業化收入超1000億美元。能否給出這一目標的更多的細節？
管理層：對於這個目標，從市場增長容量以及產品基礎上來說，我們的目標和路徑可見性是比較強的。最大的增長動能來自ai大模型能力的突破，我們看到，在2026年的這幾個月，大模型開始具備完成to b複雜工作流的能力，越來越多公司內部啟用大模型agent完成端到端工作任務的時候，雲和ai的預算市場發生了根本性改變，即大量企業在消耗token時，並不把token看作it預算，而是當成整個公司的生產或者研發成本，這是未來ai增長的內在因素。
我們覺得最大的增長動能來自於三個方面。第一是以大模型驅動的maas業務，這是一個核心的增長引擎。maas業務的應用方包括我們自己的應用、我們應用的客戶，以及行業中豐富多樣的各類ai應用場景，這是ai和雲營收的核心關鍵因素。
對於ai雲計算而言，還有一個非常重要的增量場景。除了公共maas業務外，在相當多的中大型企業里，還會有企業級的內部推理和訓練市場。這個市場長期會繼續存在。不同企業會根據自身業務形態、應用場景的安全性和特殊性做出選擇。有些應用場景會選擇使用公共maas api服務，而另一些應用場景則會選擇基於企業內部私有化部署。這些私有化部署的應用場景，也是阿里雲ai基礎設施一個非常大的增量市場。
還有一個被很多人忽視的增長動能，就是傳統雲計算在ai agent時代的轉型升級。傳統雲計算是為it工程師設計的。但在ai agent時代，由大模型創造的agent數量可能高達數十億，這些agent的運行環境需要大量以cpu為核心的傳統雲計算資源來支撐，包括cpu、資料庫、存儲以及大量內存，以支持agent的長期穩定運行。因此，如何將傳統雲計算從面向人類it工程師的產品，轉型升級為更適合agent調用的雲計算產品，這個增長空間非常巨大。今年，推動傳統雲計算向更適合agent調用的產品轉型，也是阿里雲升級的重點方向之一。
隨著公司營收規模的持續增長，以及ai業務從「賣資源」向「賣智能能力」的轉型升級，這是一次巨大的商業模式升級。結合我們自研平頭哥晶元的降本增效，我們認為隨著ai和雲營收規模的持續擴大，雲的利潤率將會呈現持續可見的提升趨勢。
但需要說明的是，這個提升過程並非線性的，它可能隨著規模效應的突變，或者平頭哥晶元規模的大幅提升，以及整體產品規模效應的體現而階段性躍升。
關於您提到的2026年到2031年複合增長率，平均數字用計算機很容易算出來，但我們的研發投入和市場增長過程同樣不會是線性的——今天的投入可能需要一兩年後才會產生更大的增長效果。但總體而言，我們對五年目標的達成非常有信心。
提問：阿里曾經說過電商會進入到一個三年的投資周期，現在已經差不多進入到三年周期的中期，接下來就是逐漸的財務改善和進入到相對穩定的財務收穫期。關於電商階段性的定位和考慮，能不能跟我們分享一下？
管理層：首先我們今年在即時零售側有非常大的投入，這也是我們看到的一個確定性的機會。剛才我也講到了，我們會在未來兩年以實現即時零售規模破萬億的目標持續投入。我們也相信在兩年後，整個即時零售的投入會給整個電商板塊帶來正向經濟收益。
我覺得ai會對電商會帶來非常大的影響，但是我覺得三年對ai來說是一個非常長的時間。大家看到ai是以每周、每個月的時間在進化，所以我們也積極在ai側做投入。無論是用戶體驗側還是商家側，今年都會持續推出一些新的體驗，以及升級商家新的ai經營模式。
因為ai的出現，在電商的很多分支的領域也會帶來非常大的升級，有利於我們的b2b業務。我們也會積極抓住一些新的機遇。
