雷遞網 雷建平 8月23日
繼蔚來、理想汽車、小鵬汽車、零跑汽車之後，港股將再次迎來一家新能源汽車企業上市。
東風集團股份（0489.HK）昨日發布公告稱，旗下子公司嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股，東風集團股份將同步完成私有化退市。
根據公告，本次交易採用「股權分派+吸收合併」的組合模式，第一步，東風集團股份將其持有的嵐圖汽車79.67%股權按持股比例向全體股東分派，嵐圖汽車再以介紹上市方式登陸港交所。
第二步，東風汽車在境內全資子公司東風汽車集團（武漢）投資有限公司作為吸並主體，向東風集團股份的控股股東東風汽車支付股權對價，向其他小股東支付現金對價，實現對東風集團股份的100%控制。
嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股
根據建議交易，東風集團股份H股股東將通過分派及介紹上市，就於分派記錄日期持有的每股H股獲發0.3552608股嵐圖H股。此外，H股股東（東風公司直接持有的H股除外）每股H股將以現金方式收取港幣6.68元註銷價。
根據估值顧問按估值參考匯率估算2025年7月31日嵐圖H股估值範圍中位數每股港幣11.735元計算，建議交易中每股H股分派及介紹上市所獲0.3552608股嵐圖H股的理論價值約為港幣4.17元，連同註銷價後，每股H股於建議交易下的合計理論總價值約為港幣10.85元。
因此，此次交易採用嵐圖汽車股權+現金對價支付，總體收購價格為10.85港元/股，其中現金對價6.68港元/股，嵐圖股權對價4.17港元/股。
當前，東風集團股份處於停牌狀態，公司股價為5.97港元，市值為492.68億港元。
「騰籠換鳥」 呈現出嵐圖汽車投資價值
東風集團股份此舉的背後，是受到行業轉型陣痛等因素影響，公司估值表現偏低，股票市值長期遠低於凈資產。
東風集團股份上市以來未開展過股本再融資，已基本失去H股上市平台的融資功能。而嵐圖汽車作為東風自主打造的高端智慧新能源品牌，是東風汽車旗下最具價值和成長性的優質資產之一。
雖然嵐圖汽車增長較快，但在東風集團的估值體系下一直未能展現出價值，此次交易的目的就是「騰籠換鳥」，更呈現出嵐圖汽車投資價值。
一旦嵐圖在港股上市，也意味著武漢本土誕生了首家新能源上市企業，彌補了中部地區無新能源汽車上市的尷尬局面。
武漢經開區跑出的獨角獸 曾融資近50億
據介紹，嵐圖汽車總部位於武漢新經濟開發區，是東風集團旗下高端電動品牌，採用市場化運作，獨立運營。
嵐圖旗下擁有嵐圖FREE、嵐圖夢想家、嵐圖追光、嵐圖知音等品牌，2024年，嵐圖汽車實現交付85,697輛，同比增長約70%；2025年以來，嵐圖汽車實現了連續5個月銷量破萬。
2025年7月，全新嵐圖知音亮相，宣告「華為系首款家用純電SUV」的到來。
嵐圖稱，這是與華為深度合作打造的又一合作，全新嵐圖知音由雙方技術團隊聯調聯試13個月共同打造而成，搭載華為最新一代乾崑智駕ADS 4與鴻蒙座艙HarmonySpace 5，將與特斯拉ModelY、小米YU7同台競技。
當時，嵐圖汽車COO蔣燾說，嵐圖與華為合作時間比較早，現在處在一個全面合作的方式。嵐圖是比較開放的公司，嵐圖與華為之間也是互補關係。「我們也會保持平台化和模塊化，必須要保持相同的車用相同的東西，這樣成本才能降的下來。所以我們跟華為的合作處在一個比較好的狀態。」
蔣燾也指出，嵐圖的技術路線並不是只有那一條線，公司也在自研，主要是把快速迭代的能力拿在自己手裡。
2022年11月，嵐圖汽車曾完成A輪引戰融資協議簽署和交割，融資近50億元，投資方共10家，由具有戰略協同的央企國家隊和大型國有金融機構聯合領投，國有資本、地方國資、產業及民營資本跟投。
此次交易前，東風集團股份持有嵐圖汽車79.6691%股權，為最大股東；東風資管持有3.2985%股權。
武漢沃雅企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）持股為7.3548%，中國國有企業混合所有制改革基金有限公司持股為2.8464%，中銀金融資產投資有限公司持股為2.5617%，工銀金融資產投資有限公司持股為1.4232%；
武漢經開產業投資基金合夥企業（有限合夥）持股為1.1386%，農銀金融資產投資有限公司持股為0.8539%，中鑫高投光谷同澤（湖北）產業投資基金合夥企業（有限合夥）、深圳市前海弘盛創業投資服務有限公司、湖北高質量發展產業投資基金合夥企業（有限合夥）分別持股為0.2846%。
交易完成後，東風公司仍是最大股東，持股約62%；獨立H股股東持股約20.85%；其他嵐圖權益持有人持股約17%。
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