一顆，難求！
眾所周知，存儲晶元號稱半導體行業的「風向標」，而價格則是存儲晶元的「晴雨表」。
2025年第二季度，漲價一詞充斥著整個存儲行業，4-6月內存DRAM和快閃記憶體NAND價格持續上升。
尤其是2025年6月份以來，國內華強北市場上更是出現多款DDR4內存缺貨的現象，美光科技6月DDR4報價甚至大幅上升50%。
熟悉存儲晶元的朋友或許知道，DDR4及以下型號屬於內存中的中低端產品，從生產工藝到產品性能，再到供應鏈都已經相當成熟。
而成熟往往意味著產能充足，並且很容易因為「內卷」而價格下降。
既然如此，DDR4為何還會「炙手可熱」呢？
原因主要來自兩個方面：
一方面，大廠減產。
此前，三星、SK海力士和美光三大主要DRAM內存製造商不約而同地計劃逐步減少DDR4等低階內存的產量，轉而加碼DDR5和HBM等更高端、更高利潤的內存產品，以便充分抓住AI紅利。
例如，SK海力士早在2023年年底，就停止供貨DDR3了，並且在2024年第三季度將DDR4的產量佔比下降到30%，第四季度更進一步減少到20%。
另一方面，需求比較穩定。
雖然，內存由低階向高階過渡是一種長期趨勢，當下消費電子、伺服器等終端內存就正處於DDR4向DDR5轉換階段。
但到DDR4淘汰仍然存在一段較長的時間，目前像工業控制、監控安防、汽車電子等下游應用對DDR4的需求量依舊比較穩定。
兩相結合，供不應求之下，DDR4「一顆難求」。
與此同時，這也給了國產廠商乘虛而入的可能，兆易創新就是其中之一。
公司自有的DRAM內存品牌，已經陸續推出DDR3L、DDR4等產品，2024年相關產品營收和出貨量均實現同比翻倍增長。
而且，相比於國內其他存儲晶元公司，兆易創新的隱藏代工能力相對突出。
公司和合肥長鑫存儲擁有同一個實控人朱一明，長鑫存儲是有代工產能的，因此其每年會挪出部分產能給兆易創新代工。
近水樓台先得月，20222-2024年，兆易創新每年從長鑫存儲採購的代工金額從2.61億元增長到10.18億元。
2025年，公司DDR4內存在電視、工控領域的需求量有望增加，公司預計採購的代工金額將進一步增加到11.61億元。
而DDR4內存只是兆易創新近幾年新開拓的業務，公司的根基在快閃記憶體NOR Flash和微控制器MCU上。
2024年，公司是全球第二的NOR Flash晶元供應商，公司的MCU產品在國內市佔率也排名第一。
所以在晶元圈，說兆易創新赫赫有名，毫不誇張。
從一個財務指標中，我們就能清晰地感受到公司在行業中的話語權。
2020年-2025年一季度，兆易創新應收賬款基本保持在2億元上下，並且其應收賬款占流動資產的比例僅有2%。
反觀別的同行，2025年一季度江波龍應收賬款占流動資產的比重為16%，東芯股份該比重為4%，都高於兆易創新。
就連其他晶元龍頭，單從應收賬款來看，話語權也不及兆易創新。
例如，2025年一季度海光信息應收賬款占流動資產的10%，韋爾股份的佔比為16%，瀾起科技的佔比為5%。
並且，兆易創新的應收賬款的賬齡還都比較短。2024年，公司高達99.6%的應收賬款賬齡都在3個月以內，沒有超過1年的應收賬款。
不過，兆易創新也並非就高枕無憂了。
2024年，隨著存儲晶元價格上升，公司營收和凈利潤雙雙大增，營收同比上升27.69%到73.56億元；凈利潤同比上升584.21%到11.03億元。
2025年一季度，雖然公司業績保持住了上升趨勢，但增速並不高，營收和凈利潤增速均不足20%，凈利潤增速甚至低於營收增速。
一方面，公司營收70%來自存儲晶元，而存儲晶元價格波動較大，公司業績受其影響很大。
另一方面，公司的存儲晶元主要是中低端產品，公司全球第二的NOR Flash快閃記憶體，說白了其實是大廠們瞧不上的「邊角料」，2024年全球市場規模大約30億-40億美元，並不大。
照此下去，公司想重現2021年的歷史輝煌是相對比較難的。
因而，兆易創新開始重視微控制器MCU業務的發展。
2024年，公司新增募投項目「汽車電子晶元研發及產業化項目」，計劃投資12 億元用於汽車MCU晶元的研發和商業化。
公司這樣布局不是沒有原因。現如今，汽車電動化、智能化趨勢給MCU提供了更為廣闊的增量空間。
據悉，傳統汽車的MCU搭載量大約在70-150個之間，而智能汽車的MCU數量卻能達到300個左右，是傳統汽車的2-4倍。
誇張一點說，未來汽車市場是智能汽車的天下。2023-2030年全球智能汽車銷量有望從3950萬輛持續增加到8150萬輛，有成倍的擴容空間。
而這也將帶動全球MCU市場規模從282億美元增加到超過400億美元。
在MCU市場，兆易創新本來就有技術積累。在汽車電子方面，公司又推出搭載超高性能M7內核的新一代車規級MCU產品，與比亞迪、理想、小鵬等達成合作。
最後，總結一下。
DDR4等存儲晶元漲價對兆易創新等國內存儲晶元廠商來說，無疑是條好消息，也給公司擴大內存業務提供了難得的契機。
只是公司業績想要重回歷史巔峰，光靠存儲晶元漲價或許不夠，MCU業務同樣不容忽視，而兆易創新正在加碼。
以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。
