一周機會前瞻|重大資產重組新規落地；國內腦機介面進展不斷

2025年05月19日01:00:17 科技 7643

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聲明：本文根據公開信息整理，所有內容不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

核心看點

1、投資日曆：展望本周市場，中國將公布4月社零、房地產投資等經濟數據以及5月lpr報價，多位美聯儲高官陸續發表講話。

2、機會前瞻：上市公司重大資產重組新規落地！機構稱頭部券商有望受益；首個臨床轉化病房成立！國內腦機介面進展不斷；多家機器人企業表態「爆單」，機構建議關注受益於人形機器的國產零部件優質公司。

3、機構動向：上周機構調研活動中，接待機構數量居前的公司為恆而達等股；上周機構上調海天瑞聲、福昕軟體等股的盈利預測。

4、風險預警：本周解禁比例最大的是陽光乳業，解禁比例高達72%，解禁金額超26億；近一個月以來，炬光科技、芯原股份、興森科技等股評級遭下調。

5、市場復盤：上周創業板指漲幅居首，累計漲幅1.38%。行業方面，受中美談判利好影響，跨境電商、港口板塊牛股頻出，恆而達、國航遠洋、成飛集成等高位股持續上漲。

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投資日曆

(1)經濟數據及事件前瞻

展望本周市場，中國公布4月社零、房地產投資等經濟數據以及5月lpr報價，標普全球公布主要經濟體pmi指數，寧德時代周二在港股上市交易。

外盤方面，多位美聯儲高官陸續發表講話，美國和歐洲pmi報告公布、日本4月cpi公布、零售巨頭財報發布等。

另外，值得關注的是，本周一特朗普將先後與普京和澤連斯基和北約各成員國通話。

產業重要事件方面，5月19日，黃仁勛將分享「ai與加速運算技術」的最新進展，英偉達計劃發布geforce rtx 5060 (非 ti) 顯卡。5月19日，華為公司舉行nova14系列及鴻蒙電腦新品發布會。5月19日至22日，微軟舉行build開發者大會。5月20日，谷歌公司舉行其年度i/o開發者大會。5月22日，小米yu7發布會將舉行。

此外，本周有2家國內互聯網大廠將發布財報。具體來看，5月20日，嗶哩嗶哩公布2025財年q1財報。5月21日，百度公布2025財年q1財報，關注智能雲和智能駕駛業務。

(2)新股日曆

根據目前發行安排，本周有2隻新股申購。古麒絨材將於5月19日在深交所開啟申購，公司經營範圍為羽絨、羽毛收購、加工、銷售;羽絨、羽毛及其製品性能檢測。中策橡膠將於5月23日在上交所開啟申購，公司主營從事全鋼胎、半鋼胎、斜交胎和車胎等輪胎產品的研發、生產和銷售。

機會前瞻

1、上市公司重大資產重組新規落地！機構稱頭部券商有望受益

證監會5月16日發布了《重組辦法》修訂文件，圍繞6大調整內容，共進行二十三處修改；此次文件可從政策目標、修訂過程、制度創新、政策協同等四方維度體現監管層改革力度。疊加新《公司法》自2024年7月施行帶來的規則適配需求，本次修訂成為監管層「打政策組合拳」的關鍵落子。

東吳證券表示，隨著新規落地，併購重組項目有望增加、配套融資業務也有望增長，券商作為併購重組的財務顧問，將有更多機會參與其中，彌補投行收入的下滑，也能帶動券商其他業務線的協同發展。此外，併購重組政策的放鬆也有利於一級市場私募基金的退出，券商直投業務有望釋放業績。考慮到併購業務具備明顯的馬太效應，頭部券商在資金實力、專業人才、品牌影響力等方面具有優勢，因此將更為受益。

2、首個臨床轉化病房成立！國內腦機介面進展不斷

近日，我國首個腦機介面臨床與轉化病房成立。該病房由北京天壇醫院聯合國內多家科研機構共建，是我國首個將腦機介面技術應用於臨床的病房，將用以開展科研及臨床試驗，為偏癱等神經系統疾病患者提供創新治療。

方正證券認為，腦機介面有望成為下一代人機交互的核心技術，徹底改變人類與機器的交互方式。在短期內，腦機介面技術的應用將主要集中在醫療康復領域；中期來看，輸出式腦機介面技術將拓展至教育、娛樂、軍事和工業等領域；長遠而言，腦機介面將轉向功能改善與增強，實現腦機融合智能。東北證券研報指出，我國腦機介面產業鏈已初具規模，商業化進程加速。

3、多家機器人企業表態「爆單」，機構：關注受益於人形機器的國產零部件優質公司

據天眼查的統計數據，宇樹今年截至目前中標了25個公開採購項目，已經接近了2024年全年32次的中標訂單總量。松延動力創始人、董事長姜哲源對《科創板日報》記者表示，其n2機器人」小孩哥」大定數量已突破1000台。另外，天津市人民政府辦公廳印發《天津市促進人工智慧創新發展行動方案》培育產業新賽道。提到支持「機器人＋大模型」融合發展，推動水下機器人、工業機器人的研發應用。

萬聯證券發布研報稱，人形機器人產業正處於技術突破與商業化落地的關鍵節點，政策支持、入局者不斷增加及ai大模型賦能共同推動行業加速發展，2025年有望迎來人形機器人商業化量產元年，人形機器人量產並實現大規模應用迎來曙光。目前，成本仍是制約人形機器人大規模普及應用的重要因素之一，建議關注受益於人形機器人大規模應用的國產零部件優質公司。

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機構動向

(1)十大機構策略

(2)一周機構調研top5

上周機構調研活動中，接待機構數量居前的公司為恆而達、安集科技、耐普礦機、海目星、新時達。恆而達在調研活動中表示，公司目前主要從事金屬切削工具、智能數控裝備及高精度滾動功能部件的研發、生產及銷售業務。公司的產品廣泛應用輕工、裝備製造、建築建材等國民經濟基礎性產業及國家先進位造業領域，下游應用較為廣泛。

(3)機構盈利預測上調top5

上周機構上調海天瑞聲、福昕軟體、八一鋼鐵、新易盛等股的盈利預測。

海天瑞聲 2024 年營業收入達 2.37 億元，同比增長 39.45%；歸母凈利潤 1133.61 萬元，同比增長 137.31%，成功實現扭虧為盈。華創證券點評稱，海天瑞聲通過全球化戰略加速擴張，2024 年境外收入達1.14 億元，同比增長89.53%，佔總營收48.1%，客戶覆蓋德國、西班牙、捷克等國家。數據標註業務持續突破，智駕、多模態突破不斷。2025 年一季度，計算機視覺和自然語言業務收入同比高速增長，推動營收同比增長71.75%。公司作為人工智慧訓練數據服務企業，ai 浪潮有望為公司帶來業績增量。

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風險預警

(1)一周解禁提示

本周解禁比例最大的是陽光乳業，解禁比例高達72%，解禁金額超26億，解禁日期在5月20日。

(2)機構盈利預測下調top5

上周機構下調炬光科技、芯原股份、興森科技、奇安信、孚能科技等股的利潤預測。

炬光科技2025年一季度，實現營收1.70 億元，同比增長23.75%；歸母凈利潤為-0.32 億元。國泰海通證券認為，炬光科技一季度顯現出公司一些新領域業務在持續增長，公司當前進入整合後的業務調整期，需要一定時間實現業務的重新盈利和降本增效。隨著多個下游領域孵化，成長性有望重新顯現。

(3)機構下調評級

近一個月以來，天壇生物、朗新集團、滬硅產業、天孚通信、綠的諧波等股評級遭下調。

天壇生物2025 年一季度實現收入13.18 億元、歸母凈利潤2.44 億元，同比分別增長7.84%、下降22.90%。招商證券認為，考慮到人血白蛋白正處於供需錯配周期、價格調整可能對天壇生物2025 年業績帶來一定影響。經營現金流方面，由於2024q3 開始執行新的信用政策，應收票據、應收賬款同比增加，疊加采漿量增加等原因對資金的佔用，經營活動現金流短期承壓。2024 年永安廠區投產、有效緩解供給壓力、提高生產效率。同時上海血制雲南項目已於2024 年末完成竣工驗收正在進行藥品補充註冊申請、蘭州血制項目也已竣工驗收擬進行工藝驗證，後續可能帶來一些折舊影響稀釋利潤率。

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市場復盤

(1)寬基指數回顧

綜合來看，上周a股寬基指數多數上漲，創業板指累計漲幅1.38%居首。滬深300、上證50累計漲幅也均超1%；跌幅方面，科創50、中證500、中證1000上周漲幅為負數。

招商證券分析認為，上周a股市場整體表現較好，主要原因為：(1)中美經貿高層會談成果超市場預期，關稅戰階段性緩和有力提振市場風偏；(2)海外市場悉數反彈，其中日股、美股均已收復關稅戰跌幅；(3)地緣政治局勢階段性緩和，如印巴停火、俄烏談判等，為市場創造穩定的外部環境；(4)公募新規即將落地，部分投資者搶先布局銀行、券商等金融方向，推動指數上行。

(2)市場成交量回顧