進入資本市場的珈凱生物，還面臨著一系列挑戰。3月21日，新京報貝殼財經記者獲悉，上海珈凱生物股份有限公司（以下簡稱「珈凱生物」）在全國股轉系統掛牌公開轉讓，所屬層級為基礎層，交易方式為集合競價。
這並不是珈凱生物第一次衝擊資本市場。早在2023年12月，珈凱生物便啟動a股ipo上市輔導，輔導機構為東吳證券。據東吳證券披露，截至今年1月，珈凱生物上市輔導工作已進展到第四期，其募集資金投資項目仍在持續論證和確定過程中。
化妝品功效原料營收佔比超99%，山東福瑞達是第一大客戶
官網信息顯示，珈凱生物的前身是成立於2010年的上海珈葉化工有限公司。作為一家專門從事化妝品功效原料研發、生產及銷售的企業，珈凱生物的化妝品功效原料覆蓋舒緩、祛斑美白、保濕以及祛痘等領域，被用於護膚類、面膜類、洗護類化妝品等終端產品。
據公開轉讓說明書（申報稿），珈凱生物的下遊客戶包括華熙生物、珀萊雅、福瑞達、水羊股份以及歐詩漫、相宜本草等化妝品品牌和集團公司。
數據顯示，2022年、2023年以及2024年第一季度，該公司的營業收入分別為1.83億元、2.18億元和5093.8萬元，凈利潤分別為5450.7萬元、4751.9萬元和979.3萬元。
分業務來看，化妝品功效原料是珈凱生物營收和利潤的主要來源，各報告期內分別實現收入1.81億元、2.17億元和5093.72萬元，占公司營業收入的比例超99%。「公司營業收入還包括少量測試服務及包裝物銷售收入」，珈凱生物指出，該業務收入及佔比均相對較小。到了2024年前三季度，該公司營收同比增長13.57%至1.8億元，凈利潤為4030.3萬元，同比增長12.01%。
圖/珈凱生物公開轉讓說明書（申報稿）截圖
客戶層面，2024年第一季度，山東福瑞達、林清軒、科絲美詩是珈凱生物前三名銷售客戶，營收佔比分別為9.44%、6.68%和6.67%。珈凱生物2022年-2023年前五名銷售客戶中，還有珀萊雅的身影，這兩年，珈凱生物分別向珀萊雅銷售了615.15萬元、730.42萬元的化妝品功效原料，占珈凱生物營業收入的3.37%和3.36%。
此外，珈凱生物指出，2022年、2023年以及2024年第一季度，其向持有公司3.663%股份的股東華熙朗亞的關聯方華熙生物銷售化妝品功效原料的營收佔比分別為1.97%、2.41%和3.6%；向持有公司1.52%股份的股東水羊股份銷售化妝品功效原料的營收佔比為3.9%、2.17%和1.86%。「華熙生物及水羊股份均屬於化妝品生產企業」，珈凱生物稱，公司向其銷售化妝品功效原料具有合理性。
供應商集中度較高，銷售費用率呈增長態勢
公開轉讓說明書（申報稿）顯示，珈凱生物主要採購的原材料包括植物提取類原料、化學合成類原料、酵母菌種、溶劑、過濾膜等。
各報告期內，珈凱生物向前五名供應商的採購額分別為3999.66萬元、4119.45萬元及754.51萬元，占其原材料採購總額的比例分別為64.56%、62.65%和57.67%，供應商採購集中度相對較高。
對此，珈凱生物解釋稱，集中採購可以使公司獲得更優惠的市場價格、提高產品競爭力等。需要注意的是，較高的集中度也會讓公司面臨供應商價格波動等風險，若合作關係發生變化，則將影響公司的經營情況。
圖/珈凱生物公開轉讓說明書（申報稿）截圖
同時，由於加大營銷拓展力度，該公司的業務招待費、廣告宣傳費有所增加，2022年、2023年以及2024年第一季度，珈凱生物的銷售費用分別為2871.12萬元、3662.88萬元和1044.38萬元，銷售費用率呈現增長態勢，分別為15.72%、16.84%以及20.5%。
值得關注的是，作為化妝品原料供應商，珈凱生物業務還面臨應收賬款壞賬風險。
新京報貝殼財經記者梳理髮現，2022年、2023年以及2024年第一季度，該公司應收賬款餘額分別為3312.82萬元、4023.71萬元以及3642.46萬元，占營業收入的18.14%、18%和17.88%（年化）。「如果行業市場環境發生不利變化、主要欠款客戶經營不善或回款相關制度執行不到位等情形出現，導致大額應收賬款不能如期收回，公司存在資金壓力增大或經營業績下降的風險」，珈凱生物表示。
新京報貝殼財經記者 李錚
編輯 潘亦純
校對 王心
