影院共享按摩椅背後公司赴港IPO,行業衝擊下能否「躺贏」? | 大魚財經

2025年02月07日21:20:25 科技 5738

影院共享按摩椅背後公司赴港IPO,行業衝擊下能否「躺贏」? | 大魚財經 - 天天要聞

平時在影院、商場等消費場所隨處可見的智能共享按摩椅,其背後服務提供商準備上市了。日前,福建樂摩物聯科技股份有限公司(以下簡稱「樂摩吧」)正式遞表港交所,擬在主板掛牌上市,中信建投國際和申萬宏源香港擔任聯席保薦人。近年來,在智能按摩服務提供商頗有知名度的樂摩吧,穩坐行業「第一把交椅」。2024年前9個月,公司營收達到6.14億元,已超2023年全年,凈利潤也達到了9311萬元。樂摩吧此次赴港上市計劃將擴大服務網點覆蓋範圍,並籌劃將業務拓展至海外市場。

然而,面對場地高昂租金壓力,共享按摩椅服務急需提升盈利能力和用戶復購率。同時,在實體按摩店和上門按摩平台的激烈競爭下,樂摩吧想要「躺贏」突圍並不簡單。

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市場佔有率連續三年排名第一,超七成網點屬公司直營管理

樂摩吧這家企業的發展歷程頗有無心插柳的意味。

招股書顯示,樂摩物聯成立於2014年5月,總部位於福州。該公司由福州境界、吳景華及陳建霖共同創立,當時吳景華控制公司85%股權,但由於其忙於其他商務事務,樂摩物聯剛成立的那兩年並無業務運營。

直到2016年,與吳景華相識的謝忠惠提出嘗試開展智能按摩服務業務,為省去設立新公司的行政程序,經公平磋商後,謝忠惠向當時的股東收購60%股權成為樂摩物聯的控股股東。

在謝忠惠的積極運作下,樂摩物聯在2016年第四季度推出「樂摩吧」品牌,開始做智能按摩服務業務,並在2017年獲得來自基石億享的5000萬元投資。

公開信息顯示,樂摩吧主要為消費者在商業綜合體、影院、交通樞紐場所(包括機場、高鐵站等)等消費場景提供智能按摩服務。在這些場所隨處可見樂摩吧按摩椅,消費者掃一掃付費後,可以按摩十幾分鐘到幾十分鐘。

值得一提的是,共享按摩椅市場高度集中,具有「排他性」,因為商圈等場景黃金位置資源稀缺,市場集中度較高。根據弗若斯特沙利文的資料,在2021年至2023年連續三個年度里,按交易額計算,樂摩在中國大陸所有智能按摩服務提供商中均排名第一,相應年度的市場佔有率分別為29.4%、33.9%及37.3%,在市場上佔據主導地位。

此外,在品牌推出9年內,樂摩吧一直活躍在「大城市」里。2022年、2023年及2024年前九個月,樂摩吧來自一二線城市(包括新一線)的智能按摩服務交易額佔比分別為60.73%、62.28%、61.57%。

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從整體財務表現來看,樂摩吧近幾年的業績表現非常搶眼。2022年,公司總營收為3.3億元,2023年直接躍升至5.86億元,凈利潤更是從853萬元飆升至9458萬元。到了2024年前9個月,公司營收進一步增長至6.14億元,凈利潤達到了9311萬元。

與此同時,樂摩吧小程序的註冊會員人數已突破2800萬,交易次數也從2023年9月底的4.69億次增至2024年同期的6.04億次,增長率達28.92%。

從經營模式看,公司智能按摩服務業務又分為直營模式和合伙人模式。

直營是其主要收入來源,約70%的服務網點由公司直接運營。從選址、裝修到設備維護,所有環節都由公司負責。消費者掃碼或通過app完成支付,按摩費用進公司賬上。

不過,樂摩吧作為行業「獨角獸」,公司成立至今,對外公布的融資信息只有兩次。2017年12月,公司曾披露完成a輪融資,金額為5000萬元,投資方為基石資本。2024年9月,樂摩吧完成新一輪融資,估值達到7.5億元,但具體金額及投資方等細節並未披露。

為了保持住行業領先位置,樂摩吧此次赴港上市計劃將擴大服務網點的覆蓋範圍,並籌劃將業務拓展至海外市場。

面臨增收不增利困境,內卷之下提高用戶復購率是關鍵

雖然樂摩吧目前穩坐行業「第一把交椅」,但其面臨的各類競爭壓力依然不小。

增收不增利是企業首先面對的一大問題。2024年前三季度,樂摩購買物業、庫房、設備等款項的資本支出達到1.4億元,而經營活動所得凈現金為1.8億元,期末現金及現金等價物從2023年同期的7140萬元降低到2780萬元。

更讓企業頭疼的是,優質場地的背後常伴隨高昂的租金壓力。2024年前三季度,樂摩吧的服務網點相關支出(包括場地使用費及運維成本)逐年增加,2022年為1.59億元,2023年增至2.3億元,2024年前9個月更達到了2.57億元。高昂的場地租金已成為共享按摩椅行業的重要成本之一。

據觀察,樂摩吧在共享按摩市場市佔率提升的結果是,占營收不到20%的影院擁有約80%的按摩設備。截至2024年三季度,按消費場景劃分,佔有按摩設備數量17%的商業綜合體貢獻了總營收中近七成,而佔有設備79%影院卻僅貢獻了近兩成的營收。這樣的設備數量同營業額之間的「逆差」,樂摩吧的巨額資本支出遠未達到收益預期。

經濟學家宋清輝日前表示,共享按摩椅雖然看似是現代人快節奏生活的便捷之選,但實際操作中,卻面臨了多重挑戰,競爭優勢並不明顯。

雖然布局廣泛,但按摩服務並不是坐下就能享受,久坐不掃碼付款還可能被按摩椅「翻轉」趕走。在社交媒體上,有網友調侃自己「被拱飛了」「主人長主人短,主人沒錢就要趕」「消費完像倒垃圾一樣倒出去」。

此外,有些消費者可能會長時間不付費使用按摩設備座位,而這會增加付費消費者的等待時間,導致消費者滿意度下降。同時不當使用按摩設備座位,還可能造成衛生問題或故意損壞設備的情況,從而增加維護成本,影響公司經營業績。相關統計數據顯示,一台共享按摩椅的平均成本是5000元,至少每天需要5人使用一台共享按摩椅,公司才能在6-10個月內回本。

不僅如此,在按摩推拿領域,實體按摩店和上門按摩平台等也在衝擊蠶食共享按摩椅的市場。

連鎖實體按摩店方面,包括頤而康、重慶富僑、「五星會館」金色印象、專註足浴保健的大桶大等,均已形成成熟的市場布局和客戶基礎。上門按摩平台近年來也發展迅速,湧現出推推熊、華佗駕到、宜生到家、喜鵲萬家、東郊到家等眾多品牌。

消費行業分析師王星表示,共享按摩椅需提升盈利能力和用戶復購率,在實體按摩店和上門按摩平台的競爭下,想要突圍並不簡單。

面對當下內卷嚴重的按摩服務行業,樂摩吧表示,將繼續擴大目前擁有主導地位的消費場景(包括商業綜合體、影院及機場)中服務網點的滲透率。同時,樂摩物聯還打算髮展在交通服務和休息區、辦公樓及電子競技場所等更多消費場景中設立新服務網點的機會。

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記者:蘇冉 校對:湯琪 編輯:劉玉紅

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