宋朝時期，明州有座三面環山的小村莊，村子裡有個叫白明城的瓦匠，後來有人託管他照看好附近的一處墓穴，他見自己平日里閑著也是閑著，就答應了，沒事就往墓地四周看看，嚴防有人前來盜墓。
為了獲得墓室里的金銀財寶，盜墓賊們可謂傾其所能，用盡了一切辦法，甚至連炸藥都用上了，愣是沒能破開墓室的牆壁，他們只好圍著墓地來回考量，最終被白明城發現了身影后無功而返。
過了段時間，白明城發現家裡的柴火沒有了，鎮上的柴火價格高，他捨不得花那麼多錢去賣，就只好自己上山去砍柴。
他上山後，突然聽到一位有人在叫喊，他順著聲音的方向走去，只見一個美女被綁著雙腿倒掛在樹枝上，腳朝上，頭朝下，她的身上髒兮兮的，還有點血污，就在掛著她的這棵樹上，還另外掛著幾個男人和野獸的屍體，但他們都已經死去了，且死相凄慘，就像被什麼東西吸幹了一樣。
他把美女救了下來，美女告訴他自己名叫白玉蝶，自幼父母雙亡，在街坊鄰居的接濟下長大，後來她不想待在原來的村子裡，想換一種生活，就來到了明州，誰知路過山上時竟中了妖怪設下的陷阱，她已經在這兒掛了一夜了。
白明城見她可憐，就決定把她帶回家裡，在下山的路上，他們兩個遇到了鄰村的年輕木匠江槳，江槳見二人關係親密，就詢問白明城二人關係，白明城就把事情的經過告訴了他，完了之後江槳拍手叫好，直接悄悄的湊到白明城耳邊，告訴他這麼好的美人不如據為己有，不能便宜了別人，而白明城尚未娶妻，正有此意。
回到家裡的白明城給白玉蝶收拾出一間房子讓她住下，此後的幾個月白明城的家裡都被收拾的井井有條。而鄰村的江槳不知何時搬到了他們村裡，就住在白明城隔壁，他見白明城和與白玉蝶情投意合，就一個勁的暗中撮合，二人幾個月後就定下了婚期。
然而，就在結婚前夕，白明城卻遇見了一件邪門的事情。
這天，白明城家裡的柴火又燒完了，他就又來到山上砍柴，在砍柴的途中突然看到灌木叢中有隻體型碩大的狐妖正在產崽。狐妖見到白明城，眼睛裡散發著駭人的光芒，可是沒持續多久，它就倒在地上昏死了過去。心地善良的白明城決定幫狐妖一把。
白明城拿出砍柴用的斧子，小心翼翼的在狐妖身上割開了一個小口，然后里面的小狐狸就順利地滑了出來，事後白明城就好事不留名，帶著他的斧子和柴火一溜煙沒了人影。
當天晚上他就做了個奇怪的夢，夢裡的狐妖已經醒了過來，它為當時把白明城當成壞人而道歉，還把一張老鼠皮遞給他，開口道：「恩人，新婚夜把老鼠皮放在床頭，你躲在床下！」
次日一早白明城醒了過來，他手中果真多了一張老鼠皮，於是他就決定根據夢裡狐妖的說法試試，不管怎麼說，他幫了狐妖，狐妖不可能害他。
洞房夜，白明城率先進了房間，把老鼠皮在床頭放好，然後就悄悄地鑽到了床下，然後沒過多久，老鼠皮就變成了白明城的模樣，這讓白明城驚了一下，不知接下來會發生什麼。
就這樣又過了一會兒，白玉蝶到了房間里來，她似乎喝了很多酒，迷迷糊糊的帶著酒杯就往假的白明城嘴裡灌酒，假的白明城竟然就順著白玉蝶的意思喝了下去，結過瞬間倒在地上昏了過去。
白明城被這一幕嚇得不輕，如果不是狐妖幫了自己，恐怕現在昏過去的就是真的他了。
然而這還不是最緊要的，沒過多久江槳也到了房間里來，只見他和白玉蝶扶著假的白明城坐在凳子上，然後輕聲詢問墓穴的入口，假的白明城就告訴他們，只要把炸藥綁在身上，然後用柴火點燃，就可以順利進入墓穴，白玉蝶立刻就分辨出了這是糊弄他們的假話，她就從身上拿出一把匕首，殺死了假的白明城，白玉蝶和江槳設計了這麼久，依舊沒能得知墓穴入口，兩個人都很憤怒，把所有的責任都推卸到了對方身上，然後他們兩個就開始互相殘殺，最終同歸於盡。
床底的白明城似乎明白了一切，原來他們兩個就是來盜墓的賊，白玉蝶為了得到墓穴里的寶貝不惜犧牲自己的身體使用美人計，不過好在狐妖發現了這一切，保住了白明城的性命。
白明城從床底下爬了出來，默默的來到墓地旁，然後撥開一片灌木叢，裡面有一個洞口，這裡就是萬千盜墓賊要找的地方。這件事過了兩年之後，白明城又遇到了一位美麗的女子，還娶了她做妻子，從此過上了幸福的生活。
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