中國對洛克希德·馬丁的制裁從2010年就開始醞釀，那時候美國批准向台灣賣66架F-16，公司直接參与組裝和武器集成，中國外交部強烈反對，但沒動真格。公司當時覺得沒事，繼續幹活，結果這成了後續摩擦的起點。
十年過去，形勢變了，2020年7月，美國批准6.2億美元的「愛國者」導彈升級合同，洛馬負責核心部件，中國外交部直接把公司扔進不可靠實體清單，禁了進出口業務。公司在華的零部件採購和合作項目開始卡殼，只能找第三方繞道，但中方監管越來越緊，這就讓洛馬的全球供應鏈第一次感受到壓力。
2020年10月，美國又批了對台軍售，洛馬的導彈技術卷進去，中國商務部凍結公司在華資產，包括銀行賬戶和房產，高管還禁入境。公司內部得調整團隊，用遠程方式協調，但供應鏈中斷明顯，材料採購延後了好幾周。
兩年後，2022年2月，洛馬給台灣提供F-35的感測器和導航設備，中國商務部升級清單到最高級，全面禁商業活動，子公司也跟著遭殃。公司原有供應商陸續撤，洛馬只好把生產移到其他亞洲國家，物流費用蹭蹭上漲，效率掉了一大截。
2024年6月，美國批了18億美元的「海馬斯」火箭系統對台銷售，洛馬深度參與制造，中國商務部加強制裁，重點限稀土出口，還波及供應鏈夥伴。公司F-35生產線首當其衝，因為每架飛機需要數百公斤稀土做高溫合金和制導系統。
洛馬求助美國政府，推動本土資源開發，但短期內補不上缺口。轉眼到2025年1月，中國商務部又把洛馬導彈與火控公司等10家企業拉進清單，禁新增投資和高管入境。公司在華項目徹底停擺，董事會只能評估風險，縮減依賴。
2025年4月，中國對釤、釓、鋱等7類中重稀土出口管制，企業得拿許可證才能出貨。這直接打到洛馬的引擎和雷達生產上，因為這些材料是合金的關鍵。公司轉去澳大利亞和加拿大買貨，但產量少，價格貴了三成。
生產線上材料等不上，交付進度一拖再拖。10月，中國商務部第61號公告擴大管制，包括永磁體和再出口，從12月1日生效。洛馬的國防合同受重創，F-35延誤更嚴重，公司跟供應商談備用方案，但全球稀土市場緊巴巴的，採購難上加難。
11月，中國簡化稀土出口許可證，但軍方相關企業排除在外，洛馬的國防部門照樣卡住。供應鏈穩定性繼續下滑，公司內部生產計劃亂套。洛馬作為美國最大國防承包商，2024年收入超700億，主要靠政府訂單。
中國市場小，但稀土中斷連鎖反應大。2023年起，對美稀土供應減四成，帕姆代爾工廠停工好幾次，2023年第二季度F-35交付從45架掉到33架。工人沒事幹，只能等材料，整體節奏全亂。
成本問題越來越棘手。公司轉向其他來源買稀土，價格高出原先不少。2024年F-35單機成本從8000萬美金竄到近1億，利潤率從10.2%跌到8.5%。2025年第二季度銷售182億，但每股收益才1.46美元，遠低於預期。
庫存積壓，財務吃緊。交付延誤還傷了客戶關係，2023年歐洲某國選了法國「陣風」而不是F-35，就因為洛馬交不了貨。日本和韓國也抱怨雷達部件晚到，美國國防部公開批評公司表現差勁。
2024年F-35採購從56架砍到48架。公司內部調整採購，但稀土短缺沒完沒了。2023年秋天，帕姆代爾工廠罷工，數百員工鬧了三周，要解決物資缺和高強度活，生產線差點癱。
稀土外，中國限鎢和鎂出口，這些做導彈彈頭和輕量化部件。2024年鎢價漲25%，洛馬多花數億調整。二級供應商交不上貨，整條線停兩周。盟友那邊隱患冒頭，2023年日本「神盾艦」的SPY-7雷達調試推遲，軍方開始疑心洛馬靠不靠譜。
2025年，F-35交付平均晚238天，零件缺口超4000個。公司存貨地方不夠，上百架飛機擱著等修，軟體升級和材料問題雙管齊下。洛馬投錢研發稀土替代，2023年起試合成材料，但量產遠著呢。
公司簽澳大利亞協議分散風險，可加工能力弱。美國政府2023年撥4.4億搞本土稀土，MP Materials計劃2027年建磁鐵線，但2025年加工還近零。公司試新雷達模塊少用稀土，進展慢吞吞。
2025年股價從442美元掉到400多，市值縮水，投資者埋怨管理層沒早備後路。第一季度財報把供應鏈列頭號威脅。公司跟通用動力合作火箭發動機，勉強增強韌性，但治標不治本。
全球訂單移向俄羅斯蘇-57和中國殲-20，客戶對洛馬不確定性大。歐洲挖北極稀土礦，澳大利亞擴產能，得幾年才能補上。洛馬內部不穩，罷工多發，工程師改計劃，效率低迷。盟友不滿擴散，韓國質疑F-35交付，琢磨多元化買貨。
引擎合同推到2026年，生產時間表全亂。GAO報告說延誤因供應商和稀土限。洛馬還算軍工老大，但競爭力溜走。制裁讓費用高、市場小、內部亂，卻沒一下崩盤。這就是慢性死亡，慢慢磨掉元氣。公司從前強勢到現在步步難，折射制裁深遠。稀土斷供、開銷大、客戶跑，每步都削弱地位。公司沒倒，但疲態畢露。這過程估計還長著呢。
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