事實證明，分紅也救不了股價。
3月19日晚，長春高新（000661.SZ）披露了2023年利潤分配預案，擬每10股派發現金紅利45元，派發現金紅利18.1億元。
注意，力度可以說相當大。
首先，就股利支付率來說，長春高新此次分紅金額佔全年凈利潤的40%，遠超前幾年的10%；其次，就分紅金額來說，相當於上市以來累計分紅金額的90%，刷新了歷史記錄。
但是，公司股價卻不漲反跌！
為什麼資本市場對「生長激素茅」的慷慨分紅不買賬呢？
從公司業績層面來說，2023年，長春高新年營業收入145.7億元，同比增長15.35%；凈利潤45.32億元，同比增長9.47%。單看四季度，長春高新營業收入38.84億元，同比增長30.3%；凈利潤9.2億元，同比增長36%。
另外，公司毛利率和凈利率總體保持穩定，研發費用17.23億元，同比增長26.85%，占營業收入的比重達到了11.83%。另外，公司經營性現金流凈額51.04億元，自由現金流30億元。
一句話，就業績本身來說，長春高新的表現並不糟糕，甚至可以用出色來形容。要知道，如今長春高新的市盈率只有11倍，估值並不貴。
那麼問題來了，為什麼投資者還是不買賬？
問題或許出現在收入結構裡面！
長春高新主營業務以生物製造及中成藥為主，輔以房地產開發業務。具體來說，生物醫藥板塊覆蓋基因工程、生物疫苗、抗體藥物、高端化葯、現代中藥等多個醫藥領域。其中，基因工程業務載體是金賽葯業，是上市公司的核心資產，主打產品為生長激素。
2023年，金賽葯業營業收入110.84億元，同比增長8.48%；凈利潤45.14億元，同比增長7.04%。也就是說，金賽葯業貢獻了長春高新76%的營業收入，以及幾乎100%的凈利潤！
這就意味著，長春高新對金賽葯業的依賴程度不是下降而是增加！
提到金賽葯業，兩個繞不開的話題就是生長激素集采和創始人金磊離婚。
2024年1月，長春高新發布公告，金賽葯業創始人兼總經理金磊離婚，將持有長春高新7.42%的股份分割至前妻名下。分割完成後，金磊的持股比例降至1.14%，由第二大股東退居第八大股東。
儘管真離婚還是假離婚存在爭議，但客觀的事實是，2019年的時候，金磊持有長春高新的比例是11.63%，但如今，僅剩下1.14%。所以，必然引出一個問題，金磊會不會離開金賽葯業？即便不離開，由於持股比例的關係，利益捆綁程度也已經大不如前。
還有就是生長激素集采。
從2021年開始，市場就開始傳出將對生長激素進行集采。最終，傳言被證實。2022年3月，廣東省藥品交易中心網站發布消息，長春高新擬中選粉針，價格降幅超過50%。再後來，福建省、浙江省也陸續傳出集采消息，生長激素集采進入常態化階段。
所以問題就來了，在尚未培育出「第二增長曲線」的背景下，集采相當於是不斷壓縮金賽葯業的市場前景。而且，由於是常態化集采，也讓資本市場看不到任何業績扭轉的希望。
一句話，資本市場對長春高新的期望，已經沒有期望了。
想當年20年的時候，長春高新股價漲到了520塊錢，五年十倍，市盈率一度逼近90倍。但是現在呢，唉，讓人唏噓。
而且，長春高新也成了很多基金經理的滑鐵盧，當初抱團有多爽，如今跌的就有多慘。
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