「中國經濟再平衡已取得顯著進展，但面對大國經濟的新角色，需要調整增長模式。」 北京大學國家發展研究院院長黃益平在近日CMF季度論壇（2026年第一季度）上提出，發展新質生產力、提升國內需求、重構國際參與方式是未來三個支點，「投資於人」是推動這一新模式轉型的關鍵一步。
黃益平指出，今年年初經濟數據好於預期，但「開門紅」之後要審慎樂觀；過去兩年均出現「前高後低」走勢，2026年作為「十五五」開局之年，規劃的大型項目對年初經濟的回暖起到了重要作用，但更要關注經濟如何保持穩定增長。
針對引起關注的中國經濟「不平衡」問題，黃益平用數據回應：與20年前相比，投資率明顯下降，消費率顯著上升；經常項目順差佔GDP的比重從過去最高的近10%降至2018年以來年均2%以下，即便去年反彈至3.7%，仍低於G20討論中提出的4%參考線。
「從比例來看，再平衡確實已經在發生，進展非常顯著。」黃益平說。但他同時指出，不平衡問題在國際上仍受高度關注，根本原因在於中國已從小國經濟成長為大國經濟，順差佔中國GDP的比例下降了，但佔世界GDP的比例上升了，當我們成為大國經濟以後，要考慮和我們的經濟夥伴一起共同成長。
關於「供強需弱」，也就是消費不足的問題，黃益平表示，其原因較為複雜，涉及政府行為、居民行為以及長期勞動力結構等因素。
他分析指出，過去由於勞動力富餘，工資水平長期偏低，導致居民收入占國民收入的比重下降，消費隨之走弱。這一現象並非中國獨有，日本和亞洲「四小龍」在相似發展階段也曾出現。以日本為例，1970年其消費佔比處於最低點，經過40年，到2010年才回升至世界平均水平附近。中國的消費佔比最低點出現在2010年，目前已經開始回升。
黃益平同時指出，按照經濟學家蔡昉的判斷，中國大約在2006年已跨過「劉易斯轉折點」，理論上工資應大幅上升、失業率下降。但當前經濟減速對就業市場形成壓力，而數字技術和人工智慧的應用在提升效率的同時，也對就業造成一定衝擊，使得消費回升的路徑更加複雜。
黃益平強調，儘管面臨這些挑戰，中國的消費水平已經在上升，並非持續下行。
經濟新模式的三個方向
「過去依靠低成本勞動力和傳統產業的增長模式已不可持續，當前核心挑戰在於供給端必須發展新質生產力，推動產業升級。」黃益平說。
從專利數據可以看出這一轉變趨勢：中國在多個領域的專利數量已與美國並駕齊驅，儘管原創能力仍有差距，但在技術應用和擴散方面具備較強優勢。
黃益平引用英偉達CEO黃仁勛的觀點：當一個新原創性技術發明出來以後，獲益最大的那個國家，不一定是原創那個技術的國家，而是能更好、更快應用這個新技術的國家。黃益平認為，這正是中國的機會。
在需求端，黃益平指出消費結構正在發生積極變化，大量快消新銳品牌創造了新的消費賽道，且這些品牌多為中國品牌，部分價格已超過國際品牌，表明中國已走過單純靠低成本競爭的階段。
黃益平提出，中國經濟正在走向一個新的增長模式，其核心包括三個方面：
第一，發展新質生產力。從產業角度看，需要有一批新興產業持續引領未來增長。他表示，雖然壓力很大，但每個領域都已出現積極的信號。近期與創投界人士交流時，大家普遍認為，隨著新技術的到來，幾乎所有行業都面臨被提升、改造和重構的機會，當前已進入一個創新創業的黃金時期。
第二，提升國內需求。黃益平指出，消費需求的提升最終取決於兩件事：收入和信心。所有政策最終都需要落到這兩個點上，才能有效拉動消費。他希望中國提升消費的速度能夠快於日本，日本用了40年時間，中國需要更大力度的舉措才能實現更快進展。
第三，重構國際參與方式。面對國際秩序的變化，黃益平提出，中國可以通過加強與全球南方國家的合作，共同改進和提升現有的經濟秩序，使其更加適應發展中國家的需求。
「投資於人」是關鍵
黃益平表示，本輪經濟增長下行並非簡單的周期性因素所致，因此需要一套「組合拳」式的政策思路。他提出了三點建議：
第一，政策需要組合，不能僅靠宏觀政策。當前，僅靠財政政策和貨幣政策難以從根本上解決問題。除了宏觀政策，創新創業還需要行業政策，同時改革政策也必須協同推進。保持「開門紅」持續的關鍵在於可持續性，目標不應是短期推高季度GDP，而是實現長期穩定增長。
第二，政府功能需要轉型。過去幾十年，地方政府在經濟發展中發揮了極大作用，未來仍將發揮重要作用，但其職能需要調整。一方面，二十屆三中全會明確改革方向是讓市場在資源配置中發揮決定性作用，政府應向企業和市場讓渡部分資源配置權利。另一方面，過去地方政府擅長修基礎設施、推動大規模工業化，這些投入立竿見影。但面對創新活動，政府是否仍然最擅長？他認為需要重新思考政府與市場之間的分工。
第三，制定一系列政策關注「投資於人」。黃益平指出，中國提出「投資於人」這一提法具有獨創性，在其他國家未見類似表述。雖然一開始理解上存在模糊，但其內涵豐富且具有獨特價值。發展到當前階段，人的重要性更加突出。「投資於人」既包括提升人力資本，也包括增強社會安全感，同時還能反過來促進新質生產力的發展。
黃益平重點闡釋了「投資於人」這一概念。他表示，「投資於人」既包括提升人力資本，也包括增強社會安全感，最終反哺新質生產力；「投資於人」，將是中國經濟邁向新一輪增長模式的關鍵一步。
（作者 李曉丹）
