雷達財經出品 文|周慧 編|孟帥
新春佳節剛過，全球第二大飛機租賃公司渤海租賃便披露了一則出售百億級資產的公告。
公告顯示，渤海租賃控股子公司Avolon Holdings Limited（下稱「Avolon」）及下屬子公司出售24架附帶租約的飛機租賃資產，市場價格摺合人民幣約110.61億元。
值得注意的是，渤海租賃此次出售的飛機租賃資產，均為當前全球航空市場需求旺盛的熱門機型。
不過，渤海租賃目前正面臨著業績下滑的現實壓力。據公司最新披露的2025年業績預告，受巨額商譽減值影響，公司全年歸母凈利潤預計虧損2.5億元至5億元。
此外，渤海租賃還面臨著較大的債務壓力。截至2024年末，公司逾期債務金額約17.83億元，一年內到期債務高達76億元。截至去年第三季度末，渤海租賃的資產負債率高達83.91%。
業績預虧、債務承壓的背景下，渤海租賃不久前對公司管理層進行了調整，原董事長金川轉任副董事長，財務崗位出身的海航老將劉璐則接過公司管理權杖，成為新任董事長。
300億飛機租賃龍頭，出售百億資產
在全球航空客運需求持續景氣的背景下，飛機租賃龍頭渤海租日前披露了一則出售24架附帶租約的飛機租賃資產的公告。
據渤海租賃2月24日晚發布的公告，公司控股子公司Avolon下屬子公司及相關主體與ACG Aircraft Leasing Ireland Limited（下稱「AALIL」）簽署相關協議，向對方或其指定方出售24架附帶租約的飛機租賃資產。
公告顯示，上述24架附帶租約的飛機租賃資產市場價格約為15.89億美元（摺合人民幣約110.61億元），實際出售價格在此基礎上由雙方協商確定。
天眼查及官網信息顯示，渤海租賃於1997年在深交所主板上市，是A股最大的以經營租賃為主業的上市公司，公司主營業務涵蓋飛機租賃、基礎設施租賃、大型設備租賃等，第一大股東為海航資本集團有限公司。
雷達財經從公司2025年半年報獲悉，截至2025年6月30日，作為全球第二大飛機租賃公司（按機隊規模計算）的渤海租賃，機隊規模達1105架，包括自有和管理機隊663架、訂單飛機442架，服務於全球60個國家的142家航空公司客戶。
對於此次出售24架附帶租約的飛機租賃資產，渤海租賃表示，此舉旨在優化公司資產結構，提升機隊資產質量，提升公司在全球飛機租賃市場的競爭力。
值得注意的是，此次被渤海租賃擺上「貨架」的24架附帶租約的飛機租賃資產並非邊緣資產，而是當前全球航空市場需求旺盛的熱門機型。
據公告披露，24架附帶租約的飛機中，包含18架窄體機和6架寬體機。
其中，窄體機涵蓋2架A320 CEO系列、4架B737-800系列、7架A320 NEO系列及5架A321 NEO系列，寬體機則包括3架A350-900系列和3架A330 NEO系列。
截至2026年2月1日，上述飛機租賃資產的平均機齡約4.5年，平均剩餘租期約8.9年。
在去年的半年報中，渤海租賃提到，截至2025年6月末，公司機隊出租率約100%，未來24個月待交付的訂單飛機中98%已達成出租。
這意味著此次出售的24架附帶租約的飛機，或將為交易對方帶來穩定的現金流和利潤。
由於本次交易涉及的飛機資產數量較多，根據不同飛機租賃結構，本次交易方式包括Avolon下屬子公司直接出售飛機租賃資產、委託信託機構出售飛機租賃資產或出售飛機租賃資產收益權。所有飛機預計將於2026年9月30日前完成交割。
渤海租賃表示，因交易對方非公司關聯方，此次交易不構成關聯交易，也不構成重大資產重組，無需提交公司股東會審議。
截至2月26日收盤，渤海租賃股價報5.3元/股，最新市值為327.78億元。
商譽減值拖累業績，去年預虧超2.5億
此次出售百億飛機租賃資產之際，渤海租賃不久前剛剛交出一份全年預虧的業績答卷。
同花順iFinD數據顯示，2020年至2024年，渤海租賃的營收分別為274.18億元、267.91億元、319.22億元、336.75億元、384.31億元；同比增長率分別為-29.34%、-2.29%、19.15%、5.49%、14.12%，呈現出先降後增的趨勢。
同期，渤海租賃分別實現歸母凈利潤-77.04億元、-12.32億元、-19.87億元、12.81億元、9.04億元，逐步擺脫虧損困境。
不過，據渤海租賃最新披露的2025年度業績預告，經財務部門初步測算，公司全年歸母凈利潤預計虧損2.5億元至5億元，較上年下降約11.5億元至14億元；扣除非經常性損益後的凈利潤虧損11億元至16億元，同樣由盈轉虧。
對於公司業績的大幅滑坡，渤海租賃在公告中指出，主要系巨額商譽減值影響所致。
據悉，2025年5月，公司全資子公司Global Sea Containers Two Limited與Typewriter Ascend Ltd簽署協議，向其出售Global Sea Containers Ltd（下稱「GSCL」）100%股權。
因GSCL 100%股權的交易價格低於其凈資產，出現商譽減值跡象，渤海租賃於2025年半年度計提減值損失約32.89億元，直接拖累了全年業績。
若剔除上述商譽減值影響後，渤海租賃預計全年歸母凈利潤約為28億元至30.5億元，同比增長210%至237%，這主要得益於飛機租賃業務的持續回暖。
對此，渤海租賃解釋稱，2025年全球航空客運需求保持景氣，疊加飛機製造商產能受限等因素，飛機市場價值、租賃費率及續約率維持高位。
同時，公司在報告期內完成Castlelake Aviation Limited 100%股權收購交割，並持續通過飛機資產銷售優化機隊結構，提升收益率水平，使得飛機租賃業務利潤較上年同期有所增長。
儘管公司主營業務表現有所好轉，但渤海租賃仍面臨著較大的債務壓力。
在去年5月發布的公告中，渤海租賃透露，截至2024年12月31日，公司逾期債務金額約17.83億元，一年內到期債務約76億元（不含公司下屬境外子公司Avolon及GSCL的一年內到期債務金額）。
同時，受美元高利率環境影響，公司境外美元融資成本高企，財務負擔較重。
另據2025年三季報，截至去年第三季度末，渤海租賃的總資產為2863.3億元。其中，貨幣資金78.63億元，同比減少8.15%。
同期，渤海租賃負債合計高達2402.72億元。其中，短期借款為75.57億元，同比增長7.02%；一年內到期的非流動負債為304.34億元，同比增長47%；長期借款同比雖減少8.17%，但仍高達532.26億元。
截至2025年第三季度末，渤海租賃的資產負債率高達83.91%，同比上升1.27個百分點。
同期，公司的流動比率、速動比率分別為0.52、0.38，兩項指標均處於較低水平，短期償債能力偏弱，存在一定的短期償債壓力。
海航老將劉璐，接過董事長管理權杖
業績預虧、債務承壓的雙重挑戰下，渤海租賃不久前啟動了管理層換屆選舉，海航老將劉璐成功當選為公司的新任董事長。
1月5日，渤海租賃發布公告稱，公司原董事長金川因工作調整原因申請辭職，辭職後其將繼續擔任公司董事及子公司相關職務。
同時，渤海租賃董事會同意選舉劉璐擔任公司第十一屆董事會董事長，並同意選舉金川擔任副董事長，任期至公司第十一屆董事會屆滿之日止。
公開資料顯示，金川擁有復旦大學國際金融學學士學位，並在銀行領域積累了豐富的從業經驗，曾任職於中國銀行總行和紐約分行、美國華美銀行總行。
2011年起，金川擔任香港國際航空租賃有限公司總經理、董事長，SeacoSRL副CEO兼CFO，天津渤海租賃有限公司董事長，渤海租賃股份有限公司首席執行官，海航資本集團有限公司董事長兼總經理、海航資本投資（北京）有限公司董事等多個職務。
自2020年9月起，金川擔任渤海租賃董事長一職。在任期間，金川帶領公司於2023年結束了連續多年的虧損困境，全年實現歸母凈利潤12.81億元。
而此番接棒金川出任渤海租賃新任董事長的劉璐，同樣是一位實力強勁的行業精英。他出生於1970年，擁有北京航空航天大學工商管理碩士學歷，在機場與航空財務運營管理領域深耕多年。
劉璐曾任海口美蘭機場有限責任公司財務總監；長安航空有限責任公司財務總監、副總經理、董事長；海南機場股份有限公司總裁；揚子江快運航空有限公司首席財務官；甘肅機場集團有限公司執行總裁等職。
值得一提的是，劉璐還曾是海航集團的資深老將，其於1994年進入海航集團，曾擔任海南航空控股股份有限公司總裁、常務副董事長、董事長；海航通航投資集團有限公司董事長；海航航空旅遊集團有限公司運營總裁；海航航空集團有限公司總裁兼財務總監、執行總裁、副董事長等職。
目前，劉璐任海南海航二號信管服務有限公司董事、總經理；渤海租賃黨委書記、董事。
有觀點認為，在當前渤海租賃面臨降低財務負擔、化解公司流動性風險等迫切需求的背景下，劉璐財務崗位出身的背景無疑是一大優勢。他豐富的財務經驗和敏銳的財務洞察力，或有助於公司優化財務結構，合理規劃資金，有效應對債務壓力。
劉璐接過渤海租賃董事長的權杖後，未來將帶領公司駛向何處？雷達財經將持續關注。
