9月29日，富臨精工發布重大資產重組公告，宣布寧德時代將以25.63億元增資其旗下子公司江西升華新材料有限公司，交易完成後寧德時代將持有江西升華51%的股權，實現絕對控股，這一動作標誌著動力電池龍頭在高壓實磷酸鐵鋰賽道的布局邁出關鍵一步，更折射出行業在動力快充與儲能需求爆發下的戰略轉向。
作為國內磷酸鐵鋰正極材料草酸亞鐵技術路線的開創者，江西升華在高壓實材料領域具備深厚積累，其第三代產品極片壓實密度已突破2.65g/cm³，鐵溶出均值低至5.6ppm，首次充放電效率超97%，第四代產品更已進入批量供貨階段。2024年該公司相關產品產量達12.8萬噸，產能利用率高達88.95%，處於滿產滿銷狀態；2025年上半年實現營業收入39.58億元，展現出強勁的盈利潛力。
此次增資前，富臨精工持有江西升華79.57%股權，寧德時代已通過4億元增資持有18.74%股權，此次進一步加碼後，江西升華董事會將由7名董事組成，其中4名由寧德時代委派，董事長及財務總監均由寧德時代主導任命，實現經營管理層面的全面掌控。
寧德時代的控股動作，本質上是對高壓實磷酸鐵鋰市場供需缺口的精準響應。2025年以來，磷酸鐵鋰市場呈現顯著分化：普通產品產能過剩導致行業長期虧損，而壓實密度≥2.6g/cm³的第四代產品卻供不應求，目前僅能滿足10%左右的市場需求。動力電池領域，快充競賽持續升級，寧德時代第二代神行電池實現12C峰值充電倍率、5分鐘補能520公里，比亞迪二代刀片電池也達成5分鐘補能400公里的突破，這些高端產品均以高壓實LFP為核心材料；儲能領域更迎來爆髮式增長，2025年1-8月國內儲能中標量達80GW/272GWh，同比增幅191%，隨著電芯向587Ah、1000Ah+大容量升級，對材料循環壽命的要求提升至15000次，高壓實LFP成為剛需。在此背景下，寧德時代此前已與江西升華簽訂協議，支付5億元預付款支持其產能建設，並鎖定2025-2029年每年不低於80%的產能採購量，此次控股將進一步保障核心材料供應穩定性。
此次交易更凸顯了行業競爭邏輯的深刻轉變。面對動力與儲能雙線驅動的需求爆發，頭部企業已從被動等待市場供給轉向主動掌控核心資源，寧德時代在控股江西升華的同時，其控股子公司宜昌邦普時代45萬噸新一代磷酸鐵鋰項目也在加速推進，預計2025年底竣工投產，產品壓實密度直接躍升至2.6g/cm³。
富臨精工方面表示，此次增資將加快江西升華在優質磷酸鐵鋰研發、國際化拓展及儲能市場發展的進程，增量現金將全部用於主業發展，未來有望藉助寧德時代的資源優勢進一步提升盈利能力。業內分析指出，隨著寧德時代等頭部企業通過股權綁定、產能鎖定等方式鞏固供應鏈優勢，高壓實LFP賽道的行業集中度將持續提升，而江西升華50萬噸產能規劃的逐步落地，也將為寧德時代在動力電池與儲能領域的產品競爭力提供關鍵支撐，助力其鞏固全球市場領先地位。目前，此次交易尚需履行董事會、股東大會審議及證券監管機構審批程序，後續進展備受行業關注。
