6月25日，a股軍工概念再度上漲，萬里馬、國瑞科技、北方長龍、天晟新材、光電股份、中兵紅箭、中天火箭、吉大正元、長城軍工等成分股紛紛漲停。
一方面，軍工板塊的走勢與股市大盤、大宗商品等傳統資產的相關性較低，在國際局勢不穩定的背景下，軍工板塊成為資金避險選擇，形成「事件驅動型」行情；另一方面，國際衝突加劇，帶動軍貿出口訂單增長30%。中東國家啟動對中國裝備考察，預計2025年軍貿出口額突破220億美元，國際市場拓展加速，促使軍工板塊上漲。
國際衝突頻發
近日，以色列和伊朗爆發新一輪衝突，兩國互射導彈，造成大量人員傷亡，並毀壞大量建築設施。
其實，在近年來，國際局勢呈現出「變亂交織、風險高企」的特徵，多重地緣衝突與大國博弈相互疊加，對全球安全與發展構成嚴峻挑戰。
2023年4月爆發的蘇丹武裝部隊與快速支援部隊衝突持續至2025年，造成2.97萬人死亡、1200萬人流離失所，全國近三分之二人口需緊急援助。聯合國2025年2月啟動60 億美元應對計劃，但人道物資運輸因衝突受阻，約350萬難民湧入鄰國加劇地區壓力。
2023年10月爆發的巴以衝突延宕至2025年6月，加沙地帶累計死亡超5.4萬人，80%人口流離失所。
2024年4月，烏克蘭春季攻勢失敗後，俄軍在頓巴斯、扎波羅熱等方向持續推進，截至2025年6月已控制盧甘斯克州99%、頓涅茨克州75%的領土，並逼近第聶伯羅彼得羅夫斯克州。烏軍因兵源短缺、彈藥不足陷入被動防禦，哈爾科夫等關鍵城市面臨失守風險。
2024年12月敘利亞反對派武裝推翻阿薩德政權，成立朱拉尼臨時政府，得到美、土、以支持。
2025 年3月朝鮮向半島西部海域發射導彈，美日韓強化 「核戰預演」 聯合軍演，朝鮮以 「氣球大戰」回應。中方呼籲各方堅持政治解決，推動重啟六方會談，但美朝缺乏互信，局勢短期內難見緩和。
「雙刃劍」特性
國際與地緣衝突都在促使資金從高風險板塊（消費、科技）撤離，轉向軍工、黃金等避險資產，形成短期供需失衡。
例如，2022年3月俄烏衝突爆發首周，全球軍工etf資金凈流入達85億美元，創歷史新高；
a股市場中，2023年10月巴以衝突升級後，軍工etf份額一周內激增20 億份，資金借道etf湧入板塊。
此外，軍工板塊不僅具備避險功能，還兼具高成長性，催發如無人機、衛星互聯網、激光武器等新興領域。
美國軍工巨頭波音公司近年大力布局太空軍工業務，2023年太空板塊營收同比增長45%，帶動股價突破歷史高點；中國軍工企業在軍民融合領域實現突破，如軍用技術轉民用的北斗導航、碳纖維材料，為板塊注入長期增長邏輯。
然而，特殊時期的軍工板塊就是100%安全嗎？
業內人士認為，軍工板塊除了避險屬性，還要留意其「雙刃劍」特性。
一方面，衝突緩和或政策落地後，資金可能迅速撤離，導致股價回調。例如，2023年俄烏衝突階段性停火期間，軍工股普遍回撤20%以上；另一方面，局勢演變超出預期（如核危機、大國直接衝突）可能引發全球市場暴跌，軍工板塊也難以獨善其身。
對軍工企業而言，部分軍工企業依賴政府訂單，若軍費增速放緩或採購計劃調整，可能影響盈利預期。
簡而言之，軍工板塊在國際局勢不穩定時成為資金避險地，本質是其「國防剛需+政策托底+低關聯屬性」的綜合體現。但需明確的是，軍工股的避險邏輯不同於黃金等傳統避險資產，其更多是「危機敘事」下的階段性資金選擇，而非長期保值工具。投資者需結合局勢演變、政策動向及企業基本面，謹慎把握板塊輪動機會。
