南京銀行（601009.SH）在2024年業績快報中交出了一份亮眼的成績單，營業收入突破500億元，同比增長11.32%；歸母凈利潤突破200億元，同比增長9.05%，成為同業中少數實現雙位數增長的銀行。然而，在這份數據耀眼的報告背後，南京銀行的合規問題、高管薪酬爭議、業務增長結構以及過度依賴債券投資等問題，正讓市場對其增長的可持續性產生疑慮。與此同時，開年至今，南京銀行及其參股機構已累計收到多張監管罰單，暴露出內部管理和風險控制的薄弱環節。
開年連收罰單，合規問題浮出水面
南京銀行的高增長表現尚未引起資本市場的狂歡，卻因合規問題而遭遇監管層的持續敲打。進入2025年僅三個月，南京銀行及其參股機構就接連收到監管部門的處罰，引發市場對其風控管理的質疑。
1月9日，南京銀行泰州分行因貸前調查和貸後管理嚴重不足，導致流動資金貸款被違規挪用，同時涉及辦理無真實交易背景的銀行承兌匯票及信用證業務，被監管部門罰款145萬元。時任分行高管萬玉新、徐峰分別被警告，並處以6萬元和7萬元的罰款。日照銀行煙台分行（南京銀行參股）因流動資金貸款管理不當，被煙台監管分局罰款35萬元。因將所有權存在瑕疵的財產作為售後回租業務的租賃物，被江蘇金融監管局罰款50萬元，時任高管王翔、李裕勇被終身禁止從事銀行業工作，前總經理張義勤被罰款6萬元。
近期，內蒙古牙克石市法院的一項判決中，南京銀行因不具備互聯網貸款業務資格，其與借款人簽訂的消費貸款合同被判定無效，銀行收取的利息被認定為違法，借款人僅需返還本金。
這暴露出南京銀行在互聯網貸款業務上的風控與合規短板，同時也對其未來零售業務發展構成潛在合規風險。
南京銀行在監管處罰中的高曝光率，表明其在風控管理和業務合規性方面存在短板，尤其是在信貸管理、租賃業務和互聯網貸款領域。這一系列事件不僅損害了銀行的市場聲譽，也可能引發更嚴格的監管審查，進而影響其未來的業務擴張計劃。
高管薪酬高企，業績增長滯後時期引發爭議
南京銀行的業績增長令人矚目，但同時也暴露了其高管薪酬與業績表現的不匹配，引發市場關注。
2023年，南京銀行共有9名董監高年薪超過200萬元，其中：副行長宋清松薪酬高達231.63萬元，在行業內屬於較高水平。其他三位副行長周文凱、江志純、陳曉江的薪酬也接近223萬元。然而，與此同時，南京銀行2023年的業績增長大幅放緩：營業收入僅增長1.24%，歸母凈利潤增長僅0.51%。在行業整體業績回暖的情況下，南京銀行的薪酬激勵機制是否合理，成為投資者的疑問。
2024年，南京銀行的業績大幅增長，市場擔憂這種「業績飆升」是否與財務調節、撥備釋放等短期手段有關，而非可持續的業務增長。如果業績增長缺乏穩定的盈利模式支撐，高企的管理薪酬或將進一步激起投資者的不滿。
債券投資收益激增，業績增長的「泡沫」
南京銀行2024年的業績大幅增長，但值得注意的是，其增長的主要驅動力並非傳統的利息收入，而是債券投資。2024年上半年，南京銀行公允價值變動收益同比暴漲477.9%，主要來自於債券市場的強勢行情。交易性金融資產從2023年6月末的6.99億元增長至2024年6月末的42.60億元，表明其重倉押注債券投資。截至2024年三季度末，南京銀行的非息收入佔比達到49.13%，其中投資凈收益佔比27.41%。然而，債券市場的高波動性意味著，這種模式極不穩定：去年下半年債券市場出現大幅波動，市場擔憂南京銀行四季度的業績增長是否仍依賴債券投資。央行已多次警告銀行過度依賴「炒債」盈利，並對部分城商行展開調查。過度押注債券投資不僅增加了市場風險，還偏離了金融服務實體經濟的政策導向。
南京銀行近年來在債券市場大賺特賺，但如果債市出現調整，這一部分收益將大幅縮水，甚至可能拖累未來業績。這種不穩定的盈利模式讓市場對其增長的可持續性產生擔憂。
不良貸款隱憂，江蘇本地債務危機波及
南京銀行近年來在江蘇本地的企業支持力度較大，然而，一些深陷債務危機的企業，可能成為未來資產質量的隱患。雨潤集團、蘇寧、三胞集團、豐盛集團等江蘇本土企業均曾深陷債務危機，南京銀行被曝向這些企業提供大額授信。2024年，南京銀行不良貸款率為0.83%，但市場擔憂其是否存在未充分暴露的潛在壞賬。此前投資者質疑南京銀行在三胞債務問題上的貸款損失，南京銀行的回應是「已足額計提減值準備」，但具體金額未披露。
隨著部分江蘇企業的債務問題仍未完全解決，南京銀行未來的不良貸款率是否會進一步上升，仍然是一個不確定因素。
南京銀行2024年的業績回暖，帶來了市場的關注，但其背後的增長邏輯卻存在諸多隱憂。南京銀行的高增長是否可持續，仍需觀察。如果不能優化業務結構，降低債券投資依賴，同時加強合規與風控管理，未來仍可能面臨更大的經營挑戰。（內容來源|商業晨刊）
