三年封閉期的基金，基民哭了

值得注意的是，統計主打「三年持有期」的基金來看，在2020年發行了共有39個。驚人的是，這39隻基金里，37隻的近三年收益率都是虧損的，唯有2隻不虧損，收益率也只1%左右。

這批主打「三年持有期」的基金，幾乎是全軍覆沒的狀態，而最大虧損來到38%，有21隻基金的虧損都達到20%以上。

我們來看，虧損最大的基金都做了什麼決策。

跌幅榜第一的是南方瑞盛，近三年跌去38%，最高時規模近20億，現在只剩8億元。

這家基金收益率在2021年Q1跑到最高，隨後開始一路下跌。

在2021年Q1時，前十大持倉為分眾傳媒、貴州茅台、騰訊、美團、長春高新、牧原股份、邁瑞醫療、歐派家居、萬華化學、京滬高鐵。

買的都是大盤股，邏輯也符合2021年Q1公募抱團大盤股的行情。但自2021年下半年開始，一路跌至2022年4月，在這段時間裡，基金的風格又轉成偏醫藥，重倉股里多了葯明生物、邁瑞醫療、葯明康德、愛爾眼科。

而這位經理做了個最錯誤的決定，這也是當時很多公募基金做錯的決定。

選擇在2021年下半年抱團醫藥股，恰好買在醫藥股的最高點。當時，公募抱團行情從消費+醫藥，轉為抱團新能源+光伏。隨後，醫藥和消費都開始了兩年多的下跌。

例如，第一大重倉股的葯明生物，從2021年Q3到2022年Q1，最多跌去70%。這期間的邁瑞醫療也跌去40%。

值得注意的是，在2021年Q4時，這位經理割肉賣出了葯明生物、葯明康德、大減倉邁瑞醫療。轉頭加倉新能源的寧德時代，華潤電力，龍源電力，三峽能源，以及北方華創。

結果是，這邊剛割完醫藥的肉，虧損可能在40%左右，轉頭就繼續追高加倉新能源。而2021年12月至2022年5月，寧德時代跌超40%。

左右挨打一次還沒完，在2022年中時，該基金割肉賣出大虧損的新能源，轉頭做多茅台、葯明生物、騰訊、山西汾酒、邁瑞醫療，重新做多消費股+醫藥股。

而2022Q3至今，該基金凈值再跌去25%。在這段時間裡，該基金經理不再大調倉，可能是被前兩次大調倉挨打搞怕了。截止23Q3，該基金的持倉為茅台、寧德時代、京滬高鐵、美團、邁瑞醫療、理想汽車等。

這位基金經理的操作，與其他30多隻三年期封閉式基金的操作幾乎一致，甚至大部分做抱團行情的公募經理都是這樣的操作。

一直在追高被套，割肉調倉再追高，再被套割肉的過程中循環。

導致這些三年期公募們，漲的時候跑不贏市場，跌的時候又因為追高買在高點，挨最大的跌幅。

實際上，今年初也發生了一樣的事情。

今年初，AI大漲，引起一批抱團新能源/消費的公募們割肉，跑去追高AI，結果被套。所以，現在公募們還有不少資金在新能源/AI里割肉，使得大盤股短時間難有反彈，A股始終是個輪迴。