作者：張露
10月28日，歐派家居2023年三季報如期發布，隨著公司體系改革成效逐步顯現，今年前三季度，營業收入和歸母凈利潤雙雙增長，且得益於此，公司也吸引了眾多機構投資者的目光，報告期內對公司持續加倉。
三季報營收、凈利潤雙雙增長
三季報顯示，公司報告期內實現營業收入165.65億元，同比增長1.82%；創造歸母凈利潤23.1億元，同比增長16.04%；經營活動產生的現金流為37.58億元，同比增長91.34%。三季度單季，公司營業收入、歸母凈利潤、經營性現金流分別為67.21億元、11.77億元、16.8億元，較上年同期分別同比增長了2.22%、21.09%、64.52%。
公司利潤端表現優異，主要系毛利率顯著提升而來。今年第三季度，公司銷售毛利率為37.62%，相較去年同期的33.13%提升了4.49個百分點。在板材、五金件等原材料採購價格繼續下行的背景下，集團集采優勢明顯，議價能力不斷提升，2022年8月起全線產品落地0.8%提價。同時，公司前期組織架構改革及優化的積極效果也開始顯現，費用得到了有效管理。
從細分業務領域來看，三季度單季，公司木門、衛浴及優材業務貢獻了主要增量，其中木門收入4.2億元，同比增長6%；衛浴收入3.52億元，同比增長12%；其他業務（主要為歐派優材等）收入2.55億元，同比增長232%。相較之下，衣櫃+配套品、櫥櫃雖然貢獻了絕大部分的收入，金額分別為34.43億元、20.92億元，但相較上年同期則分別出現了1.33%和4.14%的小幅下滑。
另外，從銷售渠道來看，三季度單季，直營收入2.22億元，同比增長14%；經銷收入50.55億元，同比下滑2%；大宗收入11.93億元，同比增長12%，直營和經銷毛利率分別同比增加4.5個百分點和5.6個百分點，大宗毛利率則同比下滑了1個百分點。
惠民活動將為公司四季度營收帶來提振
在行業需求偏弱且消費降級較為顯著的背景下，公司業績的成長能力已亦會受到影響。針對大環境的變化，歐派家居率先在行業內推出了時長45天（9月1日～10月15日）的「699普惠活動」，意在助力更多國人實現「有家有愛有歐派」的美好人居生活。
時下臨近「雙十一」，在消費驅動與政策號召之下，歐派也秉承了將惠民進行到底的態度。10月27日，歐派全球好物節在廣州隆重開啟，歐派集結全球合作品牌，舉行了「家居進化 ONE有引力」發布會，重磅首發了29800全案大家居套餐。這也是繼699惠民產品助推家居煥新之後，歐派再次引領行業，從單品惠民向全品類惠民升級，助力提升國人家居生活品質，推動中國家居進化，啟幕大家居新時代。
對此浙商證券分析師史凡可認為，限時促銷活動預計取得較好成效，且活動以引流為核心，實際成交價預計仍然較高，看好傳導至四季度業績端兌現。「中期維度來看，今年特定的消費環境部分訂單流向小品牌是短期現象，龍頭品牌在交付、服務、品質上的優勢更為明顯，疊加歐派堅定走零售大家居路線，看好公司未來份額的持續抬升」 史凡可表示。光大證券分析師姜浩也給出了類似的觀點，他認為一系列活動將對公司四季度的營收增長形成一定的提振作用。
「歐派家居是家居行業份額提升強確定性的龍頭，我們看好公司以廚衣木衛為核心，以領先的信息化系統為橋樑，持續向軟體、主輔材等領域延伸，提供真正的一站式解決方案，並從中收穫業績的快速增長。」 史凡可如是說。
三季度機構資金繼續增持公司股票
隨著報告期內公司業績的穩定增長，三季度末，歐派家居共得到了71隻機構產品的青睞，合計持股占公司流通股本比重的10.7%。
公司前十大股東名單中，機構產品佔了7席，除了香港中央結算有限公司、易方達消費行業股票型證券投資基金有所減持外，廣發穩健增長證券投資基金、全國社保基金一一五組合、基本養老保險基金八零五組合、浙商豐立增強債券型投資基金4隻產品均在此前已經重倉的基礎上，三季度期間再次對公司進行了增持操作。其中，全國社保基金一一五組合的增持股數最多，為95.09萬股。
進入四季度以來，公司於10月18日以現場會議形式舉辦了機構調研活動，共有7家機構蒞臨現場。富榮基金、玄同基金、浙江龍隱投資管理、廣州路翔投資、香元投資等公私募基金或投資公司均參與了調研會議。
會議上，對於大家關心的，公司近期推出的699特價套餐活動整體效果如何？歐派家居給出的解答是，本次的優惠活動為限時優惠活動，從活動推出期間的引流成效及終端的反饋情況來看，整體效果還是不錯的。
針對如何看待行業未來的發展，公司將如何應對等問題，公司表示，近年來，消費者一站式家居產品購買需求日益旺盛並逐漸成為主流，「一體化設計，一站式配齊，一攬子搞定」的家居消費將大概率演變成為未來家居產品消費的主要形態。大家居商業模式不僅能充分迎合消費者輕鬆一站式的裝修及家居需求，持續獲得流量，也更符合提升客單值、攤薄單客引流成本的良性商業邏輯。公司大家居戰略的各項支撐能力已日漸成熟，公司將順應市場需求，尊重規律，逐步推進大家居戰略落地。
免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。
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