近日美聯儲公布了3月貨幣政策會議決議，如市場所料，他們又一次選擇了按兵不動，將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%不變。隨後鮑威爾表示，當前中東緊張局勢對美國經濟的影響存在不確定性，短期內能源價格上漲推高了通脹壓力。
雖然降息繼續停滯，但這顯然又是各方博弈的結果。在這件事情上，特朗普軟硬兼施，依然無濟於事。關鍵是，看著人畜無害的鮑威爾最近還幹了件讓特朗普寢食難安的事。面對特朗普政府狂風暴雨般的刑事調查威脅，鮑威爾沒慫，反而露出了獠牙：你丫再查我，我就不走了！
別誤會，這「不走」不是耍賴，準確說，是一記精準的「制度七寸」！
大家都知道，鮑威爾的美聯儲主席任期到今年5月就結束了，按道理到時候就該捲鋪蓋走人，給新人騰地兒。但同時他還有一個身份——美聯儲理事，這個職位可以穩穩噹噹坐到2028年1月。
這裡頭有個不成文的規矩，歷屆美聯儲主席只要任期一滿，一般理事職位也會主動辭了，給繼任者留出充分的獨立空間，這是對「央行獨立性」這塊牌坊的自覺維護。可現在，特朗普的司法部拿著放大鏡找鮑威爾茬兒，想把「不聽話」的他徹底掃地出門。鮑威爾索性直接撕破臉：既然你不講武德，那我也不守規矩。這理事的位子，我就賴著不走了，從今年5月到2028年，還有將近兩年的時間，我就釘在美聯儲的決策層里，當一張讓白宮難受的「頑固票」。
不過從目前的局勢來看，鮑威爾不肯降息的立場也是立得住的。現在美伊局勢不斷升級，甚至直接把戰火燒到了油庫等基礎設施。霍爾木茲海峽，這條全球能源的大動脈，現在基本處於「血栓」狀態。沙特、阿聯酋這些大戶的油輪出不去，庫存滿了，油田都得被迫關停。有分析警告，如果油田關閉超過25天，後續重啟需要幾個月的時間。這意味著即使戰爭結束、海峽恢復通行，這些油田也無法在短期內重啟。
而從最近的形勢來看，3月20日，伊朗已經發起「真實承諾-4」行動第66波攻勢，美國五角大樓稱無結束對伊戰爭「明確時間表」，同時為對伊戰爭申請2000億美元額外撥款。雙方都在加碼，短時間根本看不到停歇的跡象。
如此情形之下，結果也是顯而易見，油價必然還會繼續飆升。而油價一漲，天然氣、農產品等等的也會跟著漲。所以這也就給了鮑威爾天大的底氣：你特朗普在外面打仗，油價飛漲，進口物價飆升，如果這時候我再降息，那通脹還怎麼管？
關鍵是，中東打仗影響的不光是油價這些，現在的全球經濟是一張網，霍爾木茲海峽的航運一斷，蝴蝶效應掀起的是一場供應鏈風暴。現在的海運市場是什麼情況？去印度的，大船湊不滿貨，班次說停就停。歐洲線更別提，運費漲得比油價還凶。全球最重要的幾條貿易通道，現在大面積「癱瘓。結果就是，今天你聽說鋁要漲，明天存儲晶元缺貨，後天有色化工品價格亂跳，再過幾天連農產品都得跟著抖。
而所有的這些，原材料漲價、運費飆升、供應中斷，最終都會變成四個字：債務壓力。企業扛不住要借更多錢，政府要紓困得發更多債。而只要不想引爆債務這顆雷，最後的接盤俠一定是央行。
可問題是，現在美聯儲這個全球央行，一個被政治鬥爭肢解的央行，如何能心無旁騖地去承擔拯救經濟的重任？其他國家的央行眼巴巴看著美聯儲的臉色，結果看到的是一張因憤怒而扭曲的臉，它們又該怎麼辦？
說句難聽的，現在隨著特朗普和鮑威爾關係愈發的劍拔弩張，美聯儲也迎來了史上最危險的時刻。這不是危言聳聽，當一個國家的貨幣決策權不再是基於經濟數據，而是基於總統和主席的恩怨時，那這個貨幣的信用根基，就已經開始鬆動了。
美元信用出現問題是一方面，此外，橋水基金創始人達利歐最近還發表了一篇長文，標題為：《一切歸結於誰控制霍爾木茲海峽：「終極決戰」》。他在文中提出了一個讓美國人脊背發涼的假設：如果戰爭足夠痛苦且持續時間足夠長，美國人最終可能會放棄戰鬥，並拋棄他們在海灣地區的「盟友」；美國其他盟友也會看到，美國在關鍵時刻並不會保護他們。
這話細想還真有道理。看看這次美國的盟友們都幹了什麼？歐盟直言，這「不是歐洲的戰爭」；德國、義大利、西班牙明確拒絕派遣艦艇；法國總統馬克龍表示，將在海峽「局勢更平靜」後參與護航。大家不要忘了，幾十年前，蘇伊士運河危機標誌著大英帝國霸權的落幕；今天的霍爾木茲海峽事件和紛紛表示不參與護航的美國盟友，有沒有可能帶來另一個「蘇伊士運河時刻」？
特朗普現在面臨的局面，外面是戰火推高的通脹，以及霸權影響力的減弱，裡面是鮑威爾為首的強硬派。這種內外夾擊的局面，確實也不太好應對。短期看，市場在按美元流動性緊張的邏輯跑，但這背後是更深層的恐懼——大家怕的，是這場由政治鬥爭引爆的金融亂局，最終會把全球經濟拖進一個深不見底的泥潭。原因很簡單，風險都是會外溢的，更何況始作俑者還是美國這種體量的國家，所以對此各國也需要提前做好準備。
當然對我們來說，這裡面既有風險，又有機遇。鮑威爾和特朗普的這場較量，最後不管誰贏，市場都會慢慢消化。但在這個過程中，大家也會慢慢發現，美元這個曾經穩定的全球資產定價錨，已經變得不再穩固，這時候，所有靠它停泊的船都會感到不安，隨之而來的就是：新秩序的敲門聲，已經響起了。看到這裡大家會想到什麼呢？如果事情真的演變到這一步，對我們來說，是不是新的機會又來了？
