界面新聞記者｜蔣習
中東局勢升級，霍爾木茲海峽的航道面臨關閉，正影響著國內化工市場。
3月3日，國內多種化工商品期貨收漲，甲醇、塑料、聚丙烯、乙二醇漲停，對二甲苯、苯乙烯、瀝青漲超4%。
當地時間2月28日，美國和以色列發動對伊朗的軍事打擊。當晚，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布，禁止任何船隻通過霍爾木茲海峽。
霍爾木茲海峽位於阿拉伯半島，介於伊朗和阿曼之間，是波斯灣通往印度洋的唯一海上通道。海峽航道寬度僅為雙向兩英里，它是全球能源供應鏈上的關鍵節點，同時也是大宗化工品進出口的重要閘門。
作為對中東地區進口依賴度較高的品種，國內甲醇市場正面臨成本上漲和供給受阻的雙重壓力。
隆眾資訊甲醇分析師趙琤琤分析指出，中東地區是全球甲醇的主要流出地，當地市場高度依賴出口，主要流向東亞、印度、歐洲及東南亞。
據申銀萬國期貨分析，約1200萬噸甲醇海運經霍爾木茲海峽，一旦封鎖或航運停擺，甲醇貿易將受到重大影響。
中東地區是中國進口甲醇的核心供應地。據隆眾資訊數據，2025年，中國來自中東地區的進口甲醇約999.27萬噸，佔中國進口總量的69.37%。
金聯創數據顯示，2025年，伊朗甲醇對華出口量873萬噸，占中國進口量的60.42%。
但中國甲醇整體進口依賴度並不高。2025年，中國甲醇進口1440.54萬噸，進口依存度12.42%。
卓創資訊甲醇分析師薛菲告訴界面新聞，目前沿海重要下游工廠原料庫存理論是可以維持一個月以上。理論上，可以用南美洲、東南亞和歐洲等地甲醇替代中東貨物，但以上總量僅佔到年度進口總量的28%，南美洲、東南亞總量無法完全進口彌補缺口，當前內地可售貨源有限，亦無法填充沿海供應缺口。
價格方面，申銀萬國期貨指出，伊朗以低價天然氣制甲醇，是全球價格「地板」。衝突推高原油及天然氣價格，全球甲醇生產成本同步抬升。運輸方面，戰爭保險費將暴漲，海運成本失控，進一步推高進口到岸價。
薛菲稱，短期市場走勢主要受情緒和預期因素驅動。 在供應偏緊、下游剛需補貨以及市場看漲情緒的共同作用下，預估短期內國內甲醇價格將延續走高，遠月基差相應走強，價格波動或將維持2300-2600元/噸區間波動。
同時，甲醇價格的持續上漲沿產業鏈自上而下傳導，推高了下游多個化工品的成本。
薛菲指出，醋酸、甲醛、mtbe等產品跟隨原料甲醇價格相應推漲。
其中，以甲醇為主要原料的醋酸和聚甲醛行業受衝擊尤為明顯。隨著原料成本大幅抬升，相關工廠生產成本顯著增加，行業利潤空間被明顯壓縮。若成本壓力持續累積，將倒逼相關企業上調產品價格，甚至尋求替代原料以轉嫁成本壓力。
霍爾木茲海峽的航道關閉，也對國內硫磺市場產生直接衝擊。
隆眾資訊顯示，3月3日，鎮江港主流顆粒硫磺參考價4400元/噸，較前一工作日價格上行140元/噸。
硫磺是重要的化工原料，主要在油氣生產及煉化過程伴生。中東地區憑藉豐富的油氣伴生硫磺資源，長期佔據中國硫磺進口的核心地位。
隆眾資訊硫磺分析師司斌指出，霍爾木茲海峽作為全球最重要的能源和硫磺運輸通道之一，也是中東硫磺出口至亞洲市場的核心航線，其通航安全直接決定了國際硫磺的供應效率與成本。
「中國硫磺進口依賴度較高，其中一半以上進口來自中東市場。」卓創資訊硫磺分析師劉振鵬告訴界面新聞。
司斌亦指出，過去五年，中東地區出口至中國的硫磺數量在中國年度總進口量中的佔比在44%-61%之間波動，2025年中國從中東地區進口的硫磺數量佔整體進口量的56%左右。
價格方面，短期來看，企業補貨需求與地緣情緒將推動市場向好運行，國內硫磺價格上漲。
司斌分析稱，國內3月主要港口進口船期偏少，港口庫存仍有下降預期，國內商戶入市補貨的意願將會提升。這其中，不乏春節長假後存在剛性補庫需求的下游企業。
隨著上述採購意向的相繼落地，硫磺現貨市場成交有望逐步回暖，從而為價格上行提供支撐。
與此同時，國際市場上中東硫磺市場價格也找尋到新的支撐點，為後續國內市場提供一定的價格托底效應。
中長期來看，司斌分析指出，衝突發展態勢、霍爾木茲海峽通航情況、下游需求復甦進度及印尼採購動態等多重變數，將共同決定市場走向。
從國內庫存角度來看，劉振鵬分析稱，卓創資訊統計的樣本預估，截至2月末國內整體社會庫存總量約在400萬噸，而國內正常月度消費量在160萬-170萬噸，產量在90萬-100萬噸。
劉振鵬表示，理論上，在僅消耗社會庫存及國產資源、無進口補充的情況下，國內硫磺可維持約6個月。若考慮到加拿大及日韓的進口資源，維持時間將進一步延長。
硫磺是基礎化工原料，其下游需求主要集中於化肥領域，消費佔比超過50%，廣泛用於生產磷銨及複合肥。
劉振鵬稱，硫磺價格每上漲100元/噸，磷肥生產成本將相應增加約50元/噸。但磷肥的主要原料成本構成仍以磷礦石和合成氨為主，硫磺佔比相對有限。同時，為應對硫磺價格高位運行，部分磷肥企業會採購冶煉酸等相對低價的硫酸作為替代原料，以緩解成本壓力。
硫酸同樣是硫磺的重要下游產品。劉振鵬指出，硫磺價格每上漲100元/噸，硫磺酸的生產成本將增加約33元/噸。值得注意的是，硫酸生產過程中伴有蒸汽副產，可在一定程度上對沖成本上升帶來的影響。
此外，烯烴、芳烴等基礎化工產品的生產成本與原油價格高度正相關，油價上漲將直接推高其生產成本。
以苯乙烯為例，作為一種重要的基礎化工原料，其由苯和乙烯兩種石化原料反應製得。
隆眾資訊分析指出，原油價格與苯乙烯價格之間存在較強的關聯性。近期中東地緣風險升溫推動原油價格走強，進而帶動整個石化產業鏈成本上移。在此背景下，苯乙烯市場短期看多情緒升溫，期現貨價格同步上揚。
