股票基礎知識——什麼是可轉債？（可轉換公司債券）

可轉換公司債券(簡稱可轉換債券)是種可以在特定時間、按特定條件轉換為普通股股票的特殊企業債券。

可轉換債券兼具有債券和股票的特性，含有以下二個特點：

(1)債權性。

與其他債券一樣，可轉換債券也有規定的利率和期限。投資者可以選擇持有債券到期，收取本金和利息。

(2)股權性。

可轉換債券在轉換成股票之前是純粹的債券，但在轉換成股票之後，原債券持有人就由債權人變成了公司的股東，可參與企業的經營決策和紅利分配。

(3)可轉換性。

可轉換性是可轉換債券的重要標誌，債券持有者可以按約定的條件將債券轉換成股票。

可轉債交易規則：

一：買入單位可轉債最小交易單位為「手」，1手=10張。委託交易的時候，有些券商顯示「1手」，有些券商顯示「10張」，意思都一樣的。

另外一種情況時，持有某個上市公司的股票期間，上市公司發行了可轉債，會給股東優先配債，配債是按持倉市值以及配債比例計算的，具體以上市公司公告為準。

配債，有時候會得到15張或者其他不是10的整數倍的數量，對於不足1手的部分，必須一次性賣出。

比如你有25張，你可以委託10張賣出，再委託15張賣出，但如果你有15張或者5張，你只能一次性賣出。

二：交易時間9:15～9:25是開盤集合競價時間。9:30～11:30,13:00～14:57是連續競價時間。

這個時間段，上交所的可轉債委託價格不能超過當前成交價格的±10%，超出委託無效。

深交所的可轉債委託價格超過±10%可以委託。14:57～15:00是收盤競價時間。

成交原則：時間優先，價格優先。

三：上海和深圳可轉債的區別深圳交易所可轉債上市首日的開盤集合競價的價格範圍是±30%，也就是最低價70元，最高價130元。

非上市首日的開盤集合競價的價格範圍是±10%。

上海交易所的可轉債的開盤集合競價的價格範圍是-30%～+50%，不管是上市首日還是非上市首日，都是這規則。

也就是上市首日開盤價最低70元，最高150元，14:57，深圳交易所可轉債進行集合競價，14:57會有一個成交價格，15:00會有一個成交價格，因為只有兩個成交價格，價格變動可能很大，成交比較難。

上海交易所14:57進入連續競價，持續會有成交，價格會持續變動。

這個時間裡可以隨時委託，可能隨時成交。

上海交易所可轉債停牌期間無法委託，可以撤單。

深圳交易所可轉債停牌期間可以委託和撤單。

四：上海和深圳可轉債漲跌幅停牌要求

滬市:

1、漲跌超過20%將停盤30分鐘

2、漲跌超過30%將停牌至14:57分

3、14:57分以後不熔斷4、開盤漲跌幅超過20%直接熔斷30分鐘（從9:30開始計算），超過30%直接停牌到2:57分。

深市:可轉債無熔斷機制。

滬市轉債和深市轉債在交易制度上的幾大不同：

1、集合競價價格範圍不同。

新轉債上市首日，在集合競價階段，滬市轉債價格有效範圍是70元-150元；深市轉債是70元-130元。

2、停牌規定不同。

滬市轉債、深市轉債均分為兩個停牌檔次：20%漲跌幅和30%漲跌幅。

滬市轉債首次漲跌20%時，停牌30分鐘；首次漲跌30%（含第一次漲跌的20%）時，停牌至14:57分。

而深市轉債，首次漲跌20%，停牌30分鐘，首次漲跌30%，再停牌30分鐘，此後再無停牌限制，不像滬市那樣等到14:57分才復牌交易。

3、在停牌期間，滬市轉債不可報單，深市可報單。

這三大不同，會產生什麼不同的結果。

第一，滬市轉債在集合競價有效價格範圍為70元-150元，也就是開盤價最高可以到150元，而深市轉債集合競價有效範圍為70元-130元，即開盤價最高只能是130元。

就已上市的轉債而言，滬市最高150元的限價，大多數情況下都可以覆蓋滬市轉債的潛在價值，迄今為止，印象中並沒有滬市轉債一上來，開盤價就達到150元的。

這也就意味著，滬市轉債在集合競價階段開盤價沒開在150元+，它可能不是被最高50%漲幅的規定束縛了手腳，而可能是它自身沒有突破150元的能力。

所以，在很多情況下，滬市轉債在集合競價階段的開盤價，往往就是當日最高價，

因為若有上漲到130元-150元的能力，在集合競價階段完全可以表現出來，而不必等到9點30分連續競價之後。

深市轉債則不同，因為集合競價有效報價只能到130元，常常低於轉債自身的轉股價值，

導致新債的開盤價很可能被壓制，要等到連續競價階段才能釋放出來，

故而深市轉債的開盤價往往不是當日最高價。

比如大禹轉債，上市當日轉股價值達124.70元，開盤價130元，臨時停牌30分鐘後，復牌繼續上漲，最高漲到160元。

故而，當你預計一隻轉債的價格可能高於130元而低於150元的時候，在集合競價階段賣出滬市轉債，往往是明智的；

而深市轉債，在集合競價階段賣出往往是賣虧的，宜等進入連續競價階段再賣出。

第二，滬市轉債一旦漲幅超過30%，即觸發最高等級臨時停牌，一直停到14:57分才恢復交易，

全天只有3分鐘交易時間，流動性枯竭，

當日買入很可能沒有機會賣出，在心理上會給持倉者和接盤者壓迫感和不安全感，導致拋售意願強烈，而接盤動力不足。

而深市轉債無論是上漲20%還是30%，均只停牌30分鐘就恢復交易，不會有流動性喪失的情況，

這就使得買賣雙方心理上都比較從容，

持倉者不急著賣，接盤者也不急著買，

雙方都跟著感覺走，根據大盤環境和正股漲跌情況再出價。

若開盤後大盤和正股走勢向好，深市轉債價格就會持續走高，超過開盤價。

第三，滬市轉債在臨時停牌期間不能報單和撤單，這使得試錯成本非常高，

倘若你在集合競價階段的報價高於開盤價沒有成交，

14:57分復牌後的轉債價格沒有超過開盤價，那麼你只能在14:57分之後撤單重新報單，可能錯過賣在高價的機會。