首周運價轉跌！集裝箱航運市場進入「大蕭條」？可能持續到2024年

在2022年最後一周終於止跌回升後，新年首周集裝箱航運運價再次大幅下跌。面臨需求低迷和運力增長的雙重壓力，2023年集裝箱航運市場或將進入持續衰退的「大蕭條」。

集裝箱運價指數新年首周轉跌，上半年市場不明朗

根據上海航交所1月6日發布的最新數據，上周上海出口集裝箱運價指數（SCFI）下跌46.41點至1061.14點，從去年最後一周小漲0.04%轉為下跌，且跌幅擴大至4.19%，超出市場預期，主要遠洋航線中除了地中海線外運價均下跌。

上周，遠東到歐洲線每TEU運價下跌28美元至1050美元，周跌2.5%。遠東到地中海線每TEU運價上漲5美元至1855美元，周漲0.27%。遠東到美西線每FEU運價下跌9美元至1414美元，周跌0.63%。遠東到美東線每FEU運價周跌222美元至2845美元，跌幅7.2%。

分析師表示，SCFI指數在元旦前夕單周報1107.55點，周漲幅0.04%，在連續下跌27周之後首次止跌，但新年第一周又再度止漲回跌，其中美東線運價跌幅最大達7.2%。美西線已經虧損，美東線又持續大跌，對美國線5月長約換約帶來很大的衝擊。另一方面，目前長約談判正在進行的歐洲線，運價下跌2.5%，顯示集運公司試圖拉抬現貨運價爭取高價換約已經落空。

與此同時，航運諮詢機構德路里（Drewry）編製的世界集裝箱運價指數（WCI）顯示，截止1月5日WCI指數終止連續42周下跌，上漲0.7%，但與去年同期相比下跌了77%。WCI指數上周的上漲主要靠上海到鹿特丹運價回升10%，上海-熱那亞回升2%所致；上海到美西線運價仍小跌1%，上海到美東線下跌3%。儘管如此，德路里預計，未來幾周運價將小幅下調。

業界人士指出，國際經濟景氣疲軟，中美貿易戰、俄烏戰爭持續，加上廠商消化庫存需要時間，造成國際海運需求疲弱，遠東到全球貨量全面下滑。許多集運公司為了春節長假和年後淡季打算，開始累積壓艙貨，殺價搶貨甩箱。

其中，美東線仍有利可圖，吸引集運公司持續投入，加上美西線運價跌深，近期許多原本從美西線轉往美東線的船舶開始迴流，都是造成美東線大跌的原因；波斯灣、澳大利亞/紐西蘭、西非、南美等航線，非聯盟船舶較多，殺價搶貨更激烈。

目前，集裝箱船大量停航的情況已經在陸續上演中。最新統計顯示，受運量減少截止2022年底全球不活躍集裝箱船運力佔比5.5%，達到261艘，其中閑置運力達93艘，全球最大集運公司地中海航運閑置船舶多達23艘。這種情況在今年一季度會更加明顯，減速、減班的情況會更多。

由於市場不確定性因素高，今年上半年市況不明朗，多家集運公司預估，第一季度市場可能較清淡，隨著美國庫存消耗、通脹與能源價格緩解，加上預期主要國家經濟政策調整，第二季度需求可能慢慢變好，期待第三季度價量可以回升。

集運市場2023年陷入低迷，可能持續到2024年

德魯里在其最新貨櫃預測報告中指出，2023年的船隊增長率相對較低，為1.9%。供應鏈擁堵的緩解將增加有效運力19%，使市場恢復到供應過剩的狀態。當前運力削減措施尚未實現，閑置船隊的比例僅略高於三個月前，拆船則才剛開始。

疫情時的嚴重供應鏈中斷和集裝箱運輸擁堵狀況到了近期情況已出現改變。由於庫存過剩、消費者可支配收入受到壓力，至少在2023年上半年，貿易增長前景將極具挑戰性。

2022年下半年時，即期運價大幅下降，目前已遠低於合約運價，由Xeneta的數據顯示，合約運價也有開始下滑的跡象。當前船公司面臨的一大問題是，運費下降對盈利的影響。

德魯里指出，雖然亞洲-美西和亞洲-北歐航線的盈利能力正迅速下降，但航商仍能盈利，致運力削減動力不足。但如果不加強運力管理，航線的成本將很快超過收入，相對跨大西洋往返航線的收入仍遠高於成本，成為盈利最好的東西向航線。

由於不同航線在未來幾季表現將不同，亞洲-美國航線可能會更快面臨壓力，預計年中，整個前景應會趨於樂觀，盈利情況將走向正常狀態，不致降到疫情前超低利潤水平。

對於集運公司而言，最快速捍衛運價的方式就是自發性縮減運力。未來兩年新船交付量暴增，2023年新增運力240萬TEU，2024年更達到280萬TEU，供給過剩將是常態。目前全球集裝箱船船隊運力共計2640萬TEU ，但船齡25年以上可供拆除的舊船比重僅3%，因此未來2年，集運行業將持續處在嚴重的供給過剩。全球各大集運公司擴大降速、減班、拆船會有效地縮減運力。

海運物流科技公司Flexport創始人Ryan Petersen表示，目前集裝箱航運的平均裝載量只有70%。大量船隻已經開始放慢航速，這削減4%-6%的運力。但在中期角度，這種運力削減只是杯水車薪，受疫情後的航運繁榮刺激，海運公司訂購了大量的船舶。隨著新船投入使用，未來三年集裝箱運力將增長25%，這將導致嚴重的運力過剩。疊加經濟增速放緩導致的貨運需求放緩，整個航運界正處於「衰退」之中。

Petersen認為，本輪航運業衰退的長度和深度取決於各種因素，包括美國消費者的財務健康狀況及中國經濟走向。

巴克萊分析師Alexia Doagani認為，集運運價要等到全球經濟改善、當前的去庫存周期結束，以及消費者行為回歸常態之後才能穩定。在這之前，集運公司仍要努力與客戶談判，維持長約價值。

航運諮詢機構Maritime Strategies International（MSI）分析師指出，2023年有三個因素對集裝箱航運前景相當重要：貿易增長、船隊增長速度及規模、擁堵與運力的管理。MSI預測，2023年和2024年集裝箱船隊運力將同比增長7%，2025年將超過平均增長率。如果報廢量不高，船隊每年的增長率將高達一成。

MSI最新發布的航運市場季度報告認為，整個集運板塊或在2023年陷入低迷，並可能持續到2024年。