2022年10月23日01:21:21 熱門 1321

主要觀點

9月新能源車銷量70.8萬輛，同環比+98.3％/6.3％，滲透率達27.1％；比亞迪月銷量超過20萬輛大超預期，特斯拉、五菱、吉利、埃安，銷量分別為8.31/5.24/3.92/3萬輛；蔚來/小鵬/理想/哪吒/零跑/問界，銷量均超過萬輛。在9月初深圳成都等地消費活動受疫情影響下，月末需求集中釋放集中交付仍然取得了金九月銷超70萬輛的好成績。步入四季度，一方面疫情管控下經濟及消費活動恢復需求釋放，同時各車企新車型陸續上市供給拉動需求，另一方面自主品牌尤其是新能源車全球競爭力逐步顯現，已超越德國成為全球第二大汽車出口國，預計全年銷量或超過650萬輛，行業景氣度持續向上。

電池環節毛利率改善，國內電池廠憑藉技術、成本、產能及客戶優勢領跑全球競爭

寧德時代發布業績預告，Q3凈利88－98億元，同比+169％－200％，寧德前8個月的總裝機量達102．2GWh，同比+114.7％，市佔35.5％，穩居全球第一；億緯鋰能預計Q3凈利10.82億元－12.98億元，同比+50％－80％，今年已累計在海內外落地六大動力及儲能電池項目，合計產能約178GWh，規劃投資超486億元；國軒高科預計Q3凈利0.82-0.93億元，同比+319％-394％，宜春鋰礦項目進展順利，新增電池產線進入量產階段。三季度受益產能利用率提升，中游價格下降，價格傳導以及儲能上量貢獻高毛利，電池環節毛利率改善，同時憑藉技術、成本、產能及客戶優勢應對全球競爭。

正極盈利回歸，隔膜壁壘高格局優維持高盈利，鋰價高鋰企業績高增，把握新技術

正極環節在上半年受益的鋰鹽庫存及鎳鈷價格逐步消退，且受歐洲新能源車需求不振影響，正極環節盈利水平下降；隔膜仍是技術壁壘高、競爭格局優的環節，供需仍緊張價格堅挺，且仍保持甚至提升單平凈利水平，建議關注技術團隊優、產能產品客戶均進展迅速的新進入者美聯新材；本周電池級碳酸鋰均價為54.5萬元/噸，環比+2.83％再創歷史新高，供需決定鋰價逐步提升，三季度上游鋰企業績均同比環比大幅增長。建議關注新技術環節，如複合銅箔、超聲波焊接技術、鋁箔、鈉電池材料、電池回收等。

建議關注

一產能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司：科達製造、天齊鋰業、融捷股份、盛新鋰能等；三格局優壁壘高的中游材料環節及新技術：美聯新材、恩捷股份、璞泰來、東威科技、驕成超聲、鼎勝新材、光華科技等。

風險提示

新能源汽車發展不及預期；相關技術出現顛覆性突破；產品價格下降超出預期；產能擴張不及預期、產品開發不及預期；原材料價格波動。

正文目錄

1電池改善全球競爭強，把握高壁壘和新技術環節

2 行情概覽

2.1 標的池

2.2 漲跌幅及PE變化

3 行業概覽

3.1 產業鏈價格變化

3.2 產業鏈產銷數據跟蹤

3.3 行業重要新聞

3.4 重要公司公告

3.5 新股動態

風險提示

電池改善全球競爭強，把握高壁壘和新技術環節

新能源車需求穩步釋放，9月銷量70.8萬輛，期待疫情控制下汽車消費需求持續向好

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我們建議關注三條投資主線：

投資主線一：電池廠環節。中長期角度來看，鋰電行業仍保持高景氣度發展，依舊是最好的投資賽道。而隨著中游各環節逐步釋放產能，高企的材料價格有望逐步緩解，同時電池廠與整車廠協商價格、且逐步建立金屬價格聯動機制，能夠有效轉嫁部分成本壓力。電池廠毛利率有望回升，或將迎來量價齊升的良好局面。建議關注頭部有全球競爭力的電池廠，以及有潛力的二線電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技等。

投資主線二：上游鋰資源環節。預計2021-2023年，鋰供給需求差為-1.6/-1.3/-0.6萬噸LCE，新能源需求佔比提升、持續性更強，但新增供給投產難度更大、周期更長，鋰資源開發難度與進度難以匹配下游需求增長的速度和量級，供需有力支持中長期高鋰價，產業鏈利潤上移，相關公司有望實現超額利潤。建議關注鋰資源屬性強、低成本穩定產出且仍有擴產潛力的企業：科達製造、融捷股份、盛新鋰能、天齊鋰業。

投資主線三：格局清晰、優勢明顯、供需仍然緊張的中游材料環節。建議關注1）受設備、技術壁壘影響擴產有限，高端產能供需偏緊，龍頭受益的隔膜環節：恩捷股份、星源材質、美聯新材等；2）石墨化因高耗能，供需緊平衡的負極及石墨化環節：璞泰來、貝特瑞、翔豐華等；3）以磷酸鐵鋰和高鎳三元為代表的高增速賽道：德方納米、當升科技、容百科技、中偉股份、華友鈷業等。

行情概覽

2.1

標的池

我們將鋰電產業鏈中的83家公司分為電池、鋰鈷、正極及前驅體、負極、隔膜、電解液等十二個子行業，以便於更細緻準確的追蹤行情。

2.2

漲跌幅及PE變化

本周鋰電產業鏈整體上漲4.74％，滬深300上漲0.99％，電氣設備（申萬）上漲7.33％。子行業導電劑、正極及前驅體分別下跌8.34％、0.03％；集流體、電驅電控、鋁塑膜、隔膜、充電樁及設備、結構件、電池、電解液、鋰鈷、負極分別上漲3.08％、5.07％、6.14％、2.78％、8.76％、2.79％、6.70％、7.96％、0.38％、10.63％。

個股方面，本周漲幅居前的個股為中國寶安、天能股份、國軒高科、璞泰來、先導智能，分別上漲12.6％、12.4％、12.0％、11.6％、11.2％；跌幅居前的個股為容百科技、天奈科技、洛陽鉬業、中偉股份、華友鈷業，分別下跌13.5％、12.8％、5.5％、5.0％、4.2％。

行業概覽

3.1

產業鏈價格變化

正極材料：電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、動力型磷酸鐵鋰、三元前驅體、電解鎳、電解鈷價格有所上升，電池級磷酸鐵、三元材料價格與上周持平，整體市場成交重心暫時維穩。金屬鈷鎳方面，電解鈷（≥99.8％）10月14日均價36.3萬元/噸，較上周上升3.71％；電解鎳（1#）10月14日均價19.31萬元/噸，較上周上升0.73％；電池級碳酸鋰10月14日均價54.5萬元/噸，較上周上升2.83％；電池級氫氧化鋰10月14日均價52.5萬元/噸，較上周上升2.94％；三元前驅體（523型）、三元前驅體（622型）、三元前驅體（811型）10月14日均價分別為10.95、12.1、13.4萬元/噸，較上周價格有所上升。從供給層面來看，近期前驅體企業10月產量均有增量，三元前驅體產量有所上行，三元前驅體生產成本有所回落。從需求端來看，短期內前驅體企業受新勢力車型帶動，國內頭部動力端電池廠訂單增量，二梯隊電池廠也持續發力，高鎳材料主要受美國市場需求向好，呈現平穩增長態勢。三元材料中三元 523（動力型）、三元 622（常規）、三元811（動力型）10月14日均價分別為34.05萬元/噸、36.6萬元/噸、38.75萬元/噸，於上周持平。磷酸鐵（電池級）10月14日均價為2.325萬元/噸，與上周持平。動力型磷酸鐵鋰10月14日均價為16.4萬元/噸，較上周上升0.92％。從市場層面來看，仍處於下游金九銀十旺季，需求量熱度不減，近期報價上升明顯。

負極材料：市場供應持續緊張，後續上漲邏輯清晰。1 0 月 14 日人造石墨（中端）均價 5 萬元 / 噸，與上周持平，天然石墨（中端）均價 5.1 萬元 / 噸，與上周持平。 10 月旺季即將來臨，需求較前期向好，價格穩定。負極企業漲價意願強烈，落地仍處於博弈階段，原料價格仍居高位。

隔膜：隔膜價格穩定，企業積極擴產但整體供給維持偏緊。10 月 14 日干法隔膜（ 16 μ m ）均價為 0.75 元 / 平方米，與上周持平，濕法隔膜（ 9 μ m ）均價為 1.45 元 / 平方米，與上周持平。國內新能源汽車產銷量大增，帶動隔膜需求不斷上漲，隔膜供應逐漸偏緊，隔膜企業紛紛搶佔國內產能，隔膜價格持續維穩。

電解液：六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰電解液、三元電解液價格有所上升，電池級EC、電池級DMC價格有所下降。三元電解液（圓柱 /2600mAh ） 10 月 14 日均價為 7.345 萬元 / 噸，較上周上升 0.07％；磷酸鐵鋰電解液 10 月 14 日均價為 6.37 萬元 / 噸，較上周上升 0.47％；電池級 DMC 價格為 0.79 萬元 / 噸，價格有所下降；電池級 EC 價格為 0.75 萬元 / 噸，較上周下降 18.92％；六氟磷酸鋰 10 月 14 日均價為 30.6 萬元 / 噸，較上周上升 0.33％。

電芯：三元電芯價格維穩。方形動力電芯（三元）10月14日均價為0.92元/Wh，較上周上升5.14％；方形動力電芯（磷酸鐵鋰）10月14日均價為0.825元/Wh，較上周上升3.12％。

3.2

產業鏈產銷數據跟蹤

2022年9月我國新能源汽車銷量為 70.8萬輛，同比上漲98.3％，環比增長6.3％。

從銷售結構來看，純電動汽車銷量達53.9萬輛，環比上漲3.2％，插電式混合動力汽車銷量為16.9萬輛，環比增長17.4％。

2022年9月，歐洲五國新能源汽車銷量為17.98萬輛，同比上升21.56％，環比上升70.42％。9月德國新能源汽車銷量持續領跑其餘四國，總銷量為7.27萬輛，同比上漲28.72％，環比增長28.21％。

2022年9月我國動力電池產量和裝機量同比、環比雙增長。2022年9月我國動力電池產量59.1GWh，同比增長155.2％，環比增長18.1％；2022年9月我國動力電池裝機量31.6GWh，同比增長101.6％，環比增長14％。

2022年8月我國四大電池材料出貨量同比增速明顯、環比均增長。正極材料：2022年8月，三元正極出貨量5.058萬噸，同比增長56.35％，環比增長6.42％；磷酸鐵鋰正極出貨量8.575萬噸，同比增長155.59％，環比增長0.70％。負極材料：2022年8月，人造石墨出貨量8.54萬噸，同比增長72.11％，環比增長2.21％；天然石墨出貨量2萬噸，同比增長68.28％，環比增長9.89％％。隔膜：2022年8月，濕法隔膜出貨量8.7億平方米，同比增長66.92％；干法隔膜出貨量2.08億平方米，同比增長49.43％，環比增長4.72％。電解液：2022年8月出貨量5.505萬噸，同比增長44.49％，環比增長7.00％。

3.3

行業重要新聞

三元材料「升維」路徑（高工鋰電網）

三元正極材料不斷升級。新能源市場迎來爆發拐點，電動車滲透率不斷提升。中汽協數據顯示，2022年1-8月我國新能源汽車累計產量397萬輛，銷量386萬輛，同比分別增長1.2倍和1.1倍。

在市場形勢一片大好之下，鋰電池原材料價格跳漲、供應緊缺，並對汽車續航能力提出更高要求。因此，生產更高能量密度、更高安全性能、更低成本的電池成為「破局」的關鍵。

三元電池作為中高端電動車市場的主流選擇，市場需求空間巨大。若要滿足更高的市場期待，則需對其進行材料技術升級、工藝革新。

電動化加速滲透，三元材料市場長期向好。產業新周期下，新能源汽車銷量大幅攀升，2022年1-6月，國內新能源汽車產銷均突破260萬輛，完成情況超出預期。

受益於汽車電動化的快速推進，動力電池裝機量也同步攀升。GGII數據顯示，2022年1-6月，國內動力電池裝機量約100.24GWh，同比增長116％，整個上半年除4-5月份受疫情管控影響外，其餘月份同比增速均在一倍以上。其中，三元電池憑藉高能量密度的優勢備受市場青睞，2022年1-6月國內三元動力電池裝機量約44.93GWh，同比增長55％，佔總裝機量的45％。

放眼海外，歐洲市場動力電池裝機一直以三元為主，數據顯示，2021年1-11月歐洲三元動力電池裝機量達138.2 GWh，占歐洲動力電池總裝機量的95.4％。

國內外三元電池市場需求不斷攀升，帶動三元正極材料出貨量大幅增長。按照1GWh動力電池需要1500-1800噸三元材料測算，僅國內2022年上半年44.93GWh就帶動了6.7萬-8.1萬噸三元正極材料。

高工鋰電認為，隨著新能源汽車市場滲透率的繼續提升，三元正極材料市場長期向好。

產業新周期下，電池能量密度、安全性能等方面要求愈發嚴苛，同時隨著鋰電原材料價格跳漲，降本增效呼聲漸高，倒逼鋰電材料體系革新。能量密度要求越來越高，國內外車型高鎳化趨勢愈發明顯。

目前，包括Model 3/Y、標緻e-208、現代Kona、大眾ID系列、寶馬IX3/ X1、賓士EQ系列、蔚來ES6、小鵬P7、哪吒U、愛馳U5、廣汽AionV、AION LX PLUS、吉利幾何A等已上市車型均搭載了高鎳電池。受此帶動，高鎳三元材料出貨量快速增長。

GGII統計數據顯示，2021年全球高鎳三元出貨量為30.9萬噸，同比增長120.71％，佔三元正極材料總出貨量的41.76％；其中，中國高鎳（8系及以上）三元材料出貨17萬噸，同比增長181％。

高鎳三元電池作為國內外主機廠高端車型的主流選擇，其應用不斷加速。據高工鋰電不完全統計，包括寶馬i3、賓士EQS、奧迪Q4 e-tron、凱迪拉克LYRIQ、雪佛蘭Bolt EUV、廣汽豐田2022款 iA5、大眾2022 ID.4 CROZZ、Lucid Air、高合HiPhi X、智己L7等國內外中高端車型將於2022年集中上市。

隨著後期高鎳電池成本進一步下降和固態電池產業化提速，預計高鎳正極材料在未來10年仍將保持高速增長態勢，到2030年全球出貨量有望達500萬噸以上。

針對此，容百科技、廈鎢新能、長遠鋰科等正極材料企業不斷加快高鎳三元材料的研發進度，並不斷取得突破。例如，容百科技在2016年完成了第一代NCM811的開發和中試，2017年實現大規模量產，並實現出貨快速增長。為進一步提升市場競爭力，容百科技還在研發下一代超高鎳正極產品，進一步降低高鎳材料的瓦時成本和提升能量密度。目前，公司第二代Ni90體系正在開發中，已進入批量量產階段，第三代Ni96體系正在配合客戶開發，預計今年實現小規模量產。

此外，中日韓頭部電池企業還將下一代電池的目標，瞄準鎳含量90％以上甚至完全無鈷的高鎳電池或固態電池，並且制定較為明確的量產計劃表。這意味著超高鎳三元正極材料將成為未來發展方向。

高電壓化：綜合性能優越，應用提速。高電壓化路線是以中鎳三元材料為基礎，通過提高其電壓平台使得正極材料在更高電壓下脫出更多的鋰離子，從而實現更高比容量和平均放電電壓，進而達到提升能量密度的目的。從當前實際應用的主要產品來看，高電壓Ni6系典型產品（Ni65）的實際能量密度735.15Wh/kg已與Ni8系典型產品的739.32Wh/kg接近。

目前高電壓化以中鎳三元材料為基本路線，在原材料、生產工藝、加工成本方面均優於高鎳化三元；同時，由於高電壓材料的鎳含量相對較低，生產工藝不如高鎳三元複雜，因此高電壓化正極材料在提升能量密度的同時還兼具了一定的安全性改善。

憑藉優越的綜合性能，高電壓化三元材料市場日漸打開，主要正極廠商、部分電池企業入局此領域，並加速其應用。例如，正極廠商方面，廈鎢新能開發出新款4.4V高電壓6系三元材料，並成功應用到續航里程超過1000公里的電動車上；長遠鋰科高電壓4.3V和4.35V三元正極材料已批量用於動力電池領域，4.4V三元正極材料逐步應用於數碼電池領域。

電池廠商方面，中創新航於2020年在全球率先採用高電壓三元電池材料技術量產590模組電池，並在主要客戶廣汽埃安設計的Aion-LX車型上實現裝車；今年其高電壓快充三元鋰電芯還將搭載於Smart精靈#1，其能量密度達到250Wh/kg以上的行業領先水平，支持150kW超級快充、100kW快充及7.2kW 慢充，且在保持80％容量的前提下，可支持10年30萬公里的使用壽命。

值得注意的是，目前高電壓三元正極材料還面臨著一系列挑戰。高電壓下，由於鋰離子大量脫出，三元正極材料容易出現晶體結構穩定性差、離子混排、不可逆相變等一系列問題，從而造成電池循環壽命短、熱穩定性低、電解液消耗等宏觀電池失效行為。需通過金屬離子摻雜、構建人工包覆層、匹配高電壓電解液及添加劑等手段，對上述系列問題進行抑制。

單晶化：兩條發展路線並行，市場需求快速增長。相較於常規二次顆粒團聚的多晶三元材料，單晶材料具有負載電壓更高、循環壽命更長、安全性更高等性能。其有兩個發展路線。

一是，中低鎳單晶路線。大單晶產品負載電壓更高，國內部分中低鎳單晶材料通過高電壓可與多晶高鎳能量密度相當，如Ni55、NCM613等產品貴金屬含量更低，產品在滿足能量密度同時具有更高性價比。

二是，高鎳單晶路線。高鎳環境下三元材料穩定性欠佳，單晶化學性質穩定，具有更好的循環性能，相應摻雜可提升高鎳三元材料的安全性能。

隨著下遊動力電池企業的逐步導入，單晶三元材料市場需求快速增長。數據顯示，2022年Q1，單晶產量達4.9萬噸，佔比升至38.5％，預計2022年國內單晶三元材料的市佔率有望升至40％以上。具體來看，2022年Q1，在中鎳5系、中高鎳6系三元材料中，單晶材料體系佔比均超過50％；2022年Q1單晶高鎳8系三元材料佔比已升至13.5％。

值得一提的是，三元正極材料朝高鎳化、高壓化及單晶化方向升級，在帶來能量密度、安全性能提升和成本降低的同時，也增加了材料生產工藝難度，對相關企業在前驅體、摻雜、包覆以及材料體系理解等方面提出了更高要求。

在此情形下，三元材料領域將加速洗牌，市場或將重構，具備相關技術儲備的企業有望脫穎而出，其餘企業或被市場淘汰，行業競爭格局漸趨集中化。

100萬噸！千億鋰電巨頭「殺入」磷酸鐵鋰（OFWeek網）

9月29日，雲天化公告，與華友控股簽訂《關於磷酸鐵、磷酸鐵鋰項目合作意向協議》。雙方擬通過磷酸鐵、磷酸鐵鋰產業合作，推動50萬噸/年磷酸鐵項目、50萬噸/年磷酸鐵鋰項目的建設和運營。雙方將互相受讓子公司股權，並以此作為項目實施主體。

具體來看，華友控股擬通過公開交易市場受讓雲天化100％控股的聚能新材49％股權，受讓完成後，聚能新材將負責50萬噸/年磷酸鐵項目的建設（或收購）及運營。雲天化擬受讓華友控股100％持有的雲南友天49％股權，受讓完成後，雲南友天將負責50萬噸/年磷酸鐵鋰項目的建設（或收購）及運營。至此，千億「鈷茅」華友鈷業的磷酸鐵鋰布局正式落定！

華友鈷業為華友控股旗下子公司。今年6月14日，華友鈷業公告，經與華友控股充分友好協商，公司決定終止通過控股子公司巴莫科技收購聖釩科技100％股權事宜，擬終止在磷酸鐵鋰材料領域的布局。據悉，這筆收購交易始於2021年11月，彼時華友鈷業稱，收購聖釩科技是為了布局磷酸鐵鋰，與三元材料一起實現「兩條腿走路」。

今年終止收購公告一出，市場分析認為，或許是華友鈷業擔憂磷酸鐵鋰正極材料產能過剩。據不完全統計，目前各廠商宣布的磷酸鐵鋰擴產規模加上現有產能已超500萬噸。相較之下，2021年國內酸鐵鋰出貨量為47萬噸。

不過，市場還有另一種觀點認為，華友鈷業不布局磷酸鐵鋰材料而主攻三元材料，是華友控股另有打算，即整合磷酸鐵鋰業務單獨上市。

為什麼會有這種觀點出現呢，是因為聖釩科技系華友控股全資子公司，2021年磷酸鐵鋰正極材料總產量超過1.1萬噸，總銷量超過1萬噸，實現年產值6億元。

維科網鋰電注意到，華友鈷業在2021年底曾與興發集團簽署了《合作框架協議》，在湖北宜昌合資布局了從磷礦石採選到磷酸鐵鋰材料製造一體化的產業，磷酸鐵和磷酸鐵鋰的項目規模高達每年50萬噸。

今年6月，華友鈷業曾公告，擬募資投資廣西華友鋰業公司年產5萬噸電池級鋰鹽項目；通過全資子公司華友國際礦業與TIMGO共同投資建設前景鋰礦Arcadia鋰礦開發項目，截至2021年10月，Arcadia項目氧化鋰品位1.06％，氧化鋰金屬量77萬噸（碳酸鋰當量190萬噸）。華友鈷業在海內外投建大規模投建鋰鹽項目的舉動，也被看作是為磷酸鐵鋰電池材料業務鋪路。

現在，華友控股選擇通過聯手雲天化深拓磷酸鐵鋰業務，其是否會整合磷酸鐵鋰業務單獨上市，仍有待觀察。而華友鈷業又會以一種什麼樣的「姿態」親自上馬磷酸鐵鋰業務，值得期待。

雲天化深度布局磷酸鐵鋰領域。雲天化以化肥、磷礦開採、精細化工等為主營業務，是國內最大磷礦採選上市企業，磷礦儲量達6.9億噸。其現有磷礦原礦生產能力1450萬噸/年，化肥級濕法磷酸總產能225萬噸/年（折純），磷酸一銨18萬噸/年。

磷酸鐵鋰電池的產業鏈條為：磷礦—工業級磷酸/磷酸一銨—磷酸鐵—磷酸鐵鋰正極—鐵鋰電池。

基於此，2021年10月29日，雲天化宣布正式進軍磷酸鐵鋰領域。根據計劃，其預計將於兩年內在雲南安寧投資建設50萬噸/年磷酸鐵電池新材料前驅體及配套項目，分兩期建設，總體預計投資72.86億元。

當前，該項目正按計劃穩步推進。在近期的投資者調研活動中，雲天化表示，一期10萬噸/年磷酸鐵項目已達到預定可使用狀態，並於9月進入全面投料生產階段；2×20萬噸/年磷酸鐵項目的用地、建設報批等工作也在加快推進中。磷酸鐵產品已向下遊客戶送樣，待客戶進一步驗證。

今年9月19日，雲天化再次加碼布局。當日，雲天化公告，擬設立全資子公司雲南雲天新能礦產資源開發有限公司，並以此為投資主體建設「電池新材料前驅體配套450萬噸/年磷礦浮選項目」，投資總額預計為18.96億元。項目建成後，生產的精礦主要用於滿足雲天化在建50萬噸/年磷酸鐵項目以及精細磷化工產業的資源需求。

除利用自身資源優勢，快速向磷酸鐵鋰領域延伸之外，雲天化還聯手鋰電產業鏈企業進行多方布局：2020年11月，雲天化與多氟多共同成立合資公司氟磷電子（多氟多51％股權，雲天49％股權）。合資公司2萬噸/年電子級氫氟酸項目預計2021年底投產，5000噸/年六氟磷酸鋰項目、2×1.5萬噸無水氟化氫項目正按計劃有序推進。

今年2月，雲天化與恩捷股份、華友控股、億緯鋰能及玉溪市政府簽訂《新能源電池全產業鏈項目合作協議》，約定各方在玉溪市共同設立兩家合資公司，共同開採礦產資源，進行礦產深加工，並共建電池及上下游材料配套項目。

目前雲天化電池材料業務雖然還未釋放其帶來的增量業績，但云天化既有業務創造的盈利也很可觀。今年上半年，受益於化肥、聚甲醛、黃磷、飼鈣等主要產品價格上漲，雲天化實現營業收入366.23億元，同比增長18.4％；凈利潤34.66億元，同比增幅達120.48％。

2022年迄今，磷酸鐵鋰電池依然延續並保持了高位領先態勢。中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，今年1-8月，我國動力電池累計裝車量162.1GWh，累計同比增長112.3％。其中磷酸鐵鋰電池累計裝車量95.9GWh，佔總裝車量59.2％，累計同比增長172.2％。另有數據統計，進入2022年，磷酸鐵鋰相關項目投資熱度不減，截止9月20日，統計在內的24個新公布投資項目中，21個項目公布了投資額，總計投資金額約766.45億元，平均投資額約36.5億元。

維科網鋰電認為，數據的最終形成是市場的選擇促成的。特斯拉、比亞迪、賓士、福特、現代、Rivian等國內外主機廠對磷酸鐵鋰電池的堅定選擇促使上游企業加快、加大磷酸鐵鋰材料布局。

不過，產業賽道的過熱必然會加速市場洗牌，未來誰能「笑傲江湖」，獨特的差異化產品才是最優解。

儲能電池賽道掀起密集「擴產潮」（北極星儲能網）

面對十年甚至更久，儲能稱得上一條長坡厚雪的高成長性賽道。據高工產業研究院（GGII）預測稱，到2025年，全球儲能電池出貨量將逼近500GWh，到2030年，儲能電池出貨量有望達到2300GWh，市場規模將超3萬億。

如此廣闊的儲能市場空間，不僅吸引了寧德時代、鵬輝能源、中創新航、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達、德賽電池等老牌電池在在儲能電池賽道競速，還讓海辰儲能、楚能新能源等專註儲能的電池「新星」加速加碼儲能賽道。

不少系統集成商以及下游的相關企業也開始向上布局，加大儲能電池的產能布局，以滿足市場日益增大的儲能需求，如天合儲能、中天科技、寶豐集團等；南方黑芝麻、龍凈環保等跨界企業也相繼加入儲能電池這場擴產潮，一時間儲能電池成為行業擴產「香餑餑」。

10月10日晚間，寧德時代發布《2022年前三季度業績預告》，預計2022年前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤在165億元至180億元，同比增長112.87％至132.22％。儲能已成為寧德時代重要增長極。

的確，自2021年以來，寧德時代一舉躍為全球儲能電池出貨量榜首，儲能業務在今年上半年就為其貢獻超127億元的營業收入。寧德時代還在儲能電池領域與國家能源集團、國電投、中國華電、三峽集團、中國能建、陽光電源等重要企業達成戰略合作，繼續鞏固龍頭地位。

業內人士表示，第一梯隊電池企業在儲能領域的火熱，對整個產業已經有了一定的積極帶動作用。

此外，寧德時代在儲能領域擴產步伐絲毫不懈怠。9月28日，寧德時代發布公告，公司擬在河南省洛陽市投建新能源動力電池系統及儲能系統生產線，總投資不超過140億元。而在今年 4月21日，寧德時代官方稱將在廈門總投資130億元建設動力電池系統及儲能系統生產線。總體來說，在寧德時代分布在全球13座工廠中，此前已有重慶、肇慶等工廠生產儲能電池，現如今廈門和洛陽也將成為寧德時代儲能電池重要生產地。

有了第一梯隊企業的帶領，第二梯隊電池企業策馬揚鞭，大手筆擴產迎頭趕追，希冀將儲能打造成公司新的增長極。其中億緯鋰能的擴產步伐較為引人注目。據不完全統計，自2021年至2022年間，億緯鋰能至少披露了五個規模較大的動力儲能電池投資項目或建設項目，投資金額合計不低於665.21億元，涉及產能不低於262.61GWh，項目涉及湖北荊門、四川成都、雲南玉溪、雲南曲靖、遼寧瀋陽等省市。

此外，中創新航於去年5月總投資280億元的動力電池及儲能電池項目落戶成都；欣旺達規劃投資213億元用於50GWh的動力電池及儲能電池產能項目；孚能科技規划了24GWh磷酸鐵鋰電池項目，用於儲能領域；鵬輝常州、柳州、浙江等幾大生產基地的陸續擴產，預計將於2023年釋放出40GWh的產能，規劃2025年達到100GWh，其中80％供給儲能需求。國軒高科、珠海冠宇、德賽電池等也已啟動了儲能電池的產能規劃。

還有一些新晉電池企業專註儲能賽道，如海辰儲能、瑞浦蘭鈞、力神電池、海基新能源、楚能新能源等，正邁大步子進行擴產，以應對儲能賽道與日俱增的需求。

海辰儲能作為新銳電池企業的代表，專攻儲能賽道，研究儲能電池內核。今年6月份，海辰儲能宣布在重慶投資130億元新建50GWh新一代儲能鋰電池生產基地。按照海辰儲能發展規劃，到2025年，將實現滿產產能135GWh，從行業聚焦、產業技術、產品布局再到產業鏈生態，助推儲能產業化、規模化發展。

而瑞浦蘭鈞、力神電池、海基新能源、楚能新能源新晉電池廠商也在大力加碼儲能電池。

除了電池領域的「專業選手們」加碼儲能，還有一些下游或相關企業也在儲能電池領域加速擴產。寶豐集團規劃投資964億元，建設儲能全產業鏈項目。在蘇銀產業園建設年產200GWh電芯和儲能集裝系統；在寧東建設年產50萬噸磷酸鐵鋰正極材料、30萬噸石墨負極材料、34萬噸電解液。目前準備開工建設100GWh儲能全產業鏈項目。

目前，天合儲能已完成150Ah\280Ah儲能電芯的開發，合資10GWh電芯生產線產能正在逐步達產。

10月12日，派能科技10GWh鋰電池研發製造基地項目開工。據悉，該項目主要建設10GWh儲能電芯和系統組裝生產線、電池製造和系統組裝廠房、研發中心及配套設施，總投資50億元，達產後年產值可達100億元。

中天科技生產基於電力儲能系統用的方形鋰離子電池，布局25Ah/50Ah/105Ah/210Ah四條產線，正在形成年產5GWh鋰電池儲能系統的生產能力。

值得注意的是，還有來自其他行業的企業，也被高景氣儲能電池賽道所吸引。

10月10日，南方黑芝麻集團股份有限公司發布公告增資天臣新能源。增資完成後，南方黑芝麻持有天臣新能源 59.09％股權。本次增資後，天臣新能源擬同步在江蘇南京、江西南昌布局超19GWh儲能電池。

眾多玩家湧入儲能電池賽道，一方面源於儲能電池的需求旺盛。有業內人士告訴高工儲能，目前對於儲能電池訂單，大都處於供不應求的狀態，甚至有些企業的電池訂單已經排到了明年。另一方面，也源於一系列政策驅動和市場激勵下，各地競相加快發展儲能。相關地市政府擬打造新能源產業鏈中，電池產業均可作為此鏈條核心。

而國家能源局數據顯示，今年1至7月，全國可再生能源新增裝機6502萬千瓦，佔全國新增發電裝機的77％；全國可再生能源發電量1.52萬億千瓦時，佔全國發電量的31.8％。可見，雙碳趨勢下的新型電力系統的構建也迫在眉睫。在多層因素驅動下，儲能已發展成為繼電動汽車、光伏之後最景氣的新能源賽道之一。

伴隨儲能電池產業走向火熱，企業加碼投資儲能電池產業呈現三大特徵。

一是新老電池企業齊出手，跨界企業「踩點」入場。

這次擴產潮中老牌動力電池商寧德時代、億緯鋰能、鵬輝能源、欣旺達、孚能科技等，還有主營業務聚焦儲能賽道的電池新星海辰儲能、瑞浦能源、力神電池、楚能新能源等。

此外，天合儲能、中天科技、派能科技、寶豐集團等下游企業謀准儲能風口再次擴張電池領地；而南方黑芝麻、龍凈環保等其他行業也選准行業爆發的時機宣布入局儲能電池領域。

二是投資規模巨大，萬億儲能市場規模效應初顯。

寧德時代擬斥資140億元在河南投建洛陽新能源電池生產基地項目；億緯鋰能投資今年以來披露了金額合計不低於665.21億元動力儲能項目，其中儲能份額將近一半。鵬輝能源、派能科技等多家公司也全力加碼涉儲能電池的投資、投建或擴產，投資金額動輒幾十億甚至上百億元。據不完全統計，僅今年年內，就有26個與儲能電池及動力電池生產製造有關的擴產項目公布，它們的投資額合計將超2900億元，產能合計達820GWh，萬億儲能市場規模效應初顯。

三是儲能電池賽道競速明顯，未來或將出現儲能賽道專業電池重量級選手。

比如，老牌電池企業億緯鋰能大手筆擴產，或將補齊與其他電池廠商相比其在儲能領域後發的短板，衝刺排名更靠前的電池地位，其擴產規模相當引人注目。

而新銳電池企業如海辰儲能專攻儲能賽道，憑藉強大的電芯力成為儲能賽道名副其實的「黑馬」，應電力儲能需求擴張，快速展開產能布局。

值得一提的是，天合儲能、寶豐集團、中天科技等下游或者相關行業，希望能夠憑藉儲能電池的核心競爭力，實現企業持續高增長。

但行業仍需要警惕的是，密集擴產也可能帶來產能過剩的風險，尾部企業將面臨淘汰出局的風險。但隨著技術突破、規模效應顯現，行業洗牌也將提升行業整體質量。

鋰電池正極材料行業產能猛增，競爭的關鍵靠什麼？（電池中國網）

近年來，得益於新能源汽車和儲能產業的快速發展，鋰電池出貨量持續提升，帶動我國鋰電池正極材料出貨量快速增長。疊加去年以來上游鋰、鈷、鎳等金屬價格的大幅上漲，整個鋰電池正極材料行業一段時間以來持續呈現「價量齊升」的繁榮景象。

鋰電池正極材料行業產能猛增，競爭的關鍵靠什麼？

數據顯示，2021年中國正極材料出貨量為109.4萬噸，產值達到1419.1億元，同比分別增長98.5％和123.1％，預計2022年出貨量將達131萬噸，產值達1631億元。

市場盤子的迅速增大，吸引越來越多企業競相進入正極材料行業，並掀起擴產熱潮。中銀證券認為，目前正極材料市場供需格局相對平衡，但廠商大規模擴產可能加深結構性產能過剩問題，或出現高端產能不足，低端產能過剩的情況。如何立足眼前，提升競爭力，同時超前謀劃布局，構築起穩固的發展護城河，將考驗行業內每個參與企業的戰略智慧和雄心。

作為近年來快速成長的鋰電正極材料行業新星，豐元股份在破解上述發展問題上給出了自己的思路。公開資料顯示，豐元股份2022年底正極材料產能將達14萬噸（磷酸鐵鋰12.5萬噸、高鎳三元1萬噸、普通三元0.5萬噸），相較於2021年的1.7萬噸產能，同比增長超7倍。到2025年，公司規劃正極材料及配套產能將迅速擴大到70萬噸，這其中除了正極材料規劃產能增加至35萬噸（磷酸鐵鋰30萬噸、高鎳三元4.5萬噸、普通三元0.5萬噸）外，還將在上游規劃新增配套項目產能35萬噸（磷酸鐵30萬噸、碳酸鋰5萬噸）。

總體來說，2022年豐元股份產能急劇擴張的信心來源是基於近年來在鋰電池正極材料領域的成功實踐和對行業前景的持續看好。年報顯示，2021年該公司營收同比增長124.78％，凈利潤增長281.80％，產品兼具磷酸鐵鋰和三元材料兩種主流系列，不僅可以最大化滿足客戶需求，還可根據技術路線變化快速響應切換。同時，得益於草酸化工領域龍頭企業的豐富經驗，該公司在工藝流程、數智化生產、質量管控等方面具備很強的精細管理和過程式控制制能力，不斷強化自身在產品穩定性、規模化生產和成本控制方面的優勢。目前，其正極材料產品已得到三十餘家電池廠商認證，與比亞迪、鵬輝能源、遠東電池等行業頭部電池企業建立起穩定合作關係，在2021年比亞迪（弗迪）公司正極LFP類物料綜合質量評比中排名第一。

不能忽視的是，隨著越來越多廠商的湧入，普通磷酸鐵鋰和三元材料的競爭勢必將日益激烈。但豐元股份相關負責人表示，並不過分擔憂行業結構性產能過剩問題。公司一直堅持「以銷定產」的生產策略，確保新增產能有足夠的需求支撐。且從長期來看，豐元股份在一體化布局和技術儲備上競爭壁壘將日益堅固。

產業鏈上游，今年8月，豐元股份全資子公司山東豐元鋰能科技有限公司聯合山東東佳集團股份有限公司成立控股子公司，在山東棗莊規劃運營年產10萬噸磷酸鐵項目。此外，公司在雲南規划了年產20萬噸磷酸鐵和5萬噸碳酸鋰項目。產業鏈下游，豐元股份整合客戶和市場資源，在生產階段就與比亞迪等電池企業保持技術交流合作，不斷拓展高價值客戶，成功進入多家高端電池企業供應鏈體系。通過一體化布局，將進一步加固豐元股份鋰電正極材料競爭護城河，實現成本控制、協同管理和產業資源的有機整合，大大增強發展競爭力，強化抵禦風險能力。

在技術研發方面，豐元股份同樣準備充分。依託與中國科學院青島生物能源與過程研究所共建的中科豐元高能鋰電池材料研究院，豐元股份成功突破了高鎳製備技術壁壘，成為國內少數幾家具備高鎳三元材料量產能力的企業之一。且不斷加強對於高性能磷酸錳鐵鋰、超高鎳三元NCM正極材料、高比容量三元NCA正極材料、單晶三元正極材料、高比容量富鋰錳基及鈉離子電池正極材料等新型材料的研究開發。正在建設中的鋰電池正極材料中試線基地將於今年第四季度投入使用，用於承接實驗室新研發產品的放量試驗，並根據市場發展及核心客戶需求及時推進量產。

通過一體化布局和技術研發措施的不斷加碼，豐元股份隨時應對鋰電池在動力和儲能方面對正極材料的多方位需求，搶佔鋰電池新型正極材料的產業和技術制高點。在競爭日益激烈的鋰電池正極材料領域，其競爭優勢日益顯現，正迎來新一輪跨越式發展的高潮。

3.4

重要公司公告

股份增減持：

【中國寶安】深圳市承興投資有限公司通過集中競價方式累計買入本公司A股128,960618股，導致其持股比例由9.7904％增加至14.7904％，持股比例變動達5％。

【贏合科技】公司通過集中競價交易方式累計回購股份7,382,185 股，占公司總股本的1.14％，最高成交價為29.53元/股，最低成交價為22.65元/股，成交總金額為人民幣193,137,518.36元，本次股份回購方案已實施完成。

【石大勝華】山東惟普控股有限公司通過上海證券交易所交易系統集中競價交易方式增持公司176,500股，占公司總股本的0.0871％，增持金額1,660.71萬元。

【諾德股份】公司以集中競價交易方式已累計回購股份11,291,600股，已回購股份佔總股本的比例為0.65％，最高成交價格為人民幣11.28元/股，最低成交價格為人民幣8.38元/股，已支付的資金總額為人民幣100,000,765.86元。

【天賜材料】公司通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份數量共計7,900,100股，約佔公司總股本的0.41％，最高成交價為49.99元/股，最低成交價為46.80元/股，成交總金額約為38,664萬元。

【華友鈷業】截至2020年10月10日，公司以集中競價交易方式累計買入本公司股票2,125,218股，買入股票占公司總股本比例約為0.1330％，成交總金額為16,356.92萬元，成交均價為76.97元/股。

【方正電機】公司控股股東卓越汽車有限公司及其一致行動人中振漢江裝備科技有限公司擬在限售期滿後3個月內或協商的其他時間內，分別向湖州智驅科技產業發展有限公司轉讓其持有的公司2,500萬股股份、2,000萬股股份，且張敏擬終止將其所持33,626,337股份對應的表決權委託給卓越汽車，卓越汽車擬將本次股份轉讓完成後剩餘所持公司1,500萬股股份所對應的表決權委託給智驅科技。此外，公司擬向智驅科技非公開發行股票，智驅科技擬全額認購公司向其發行的10,000萬股股票。

股份質押、解除質押：

【英博爾】公司控股股東薑桂賓本次解除質押股份4,966,030股，占公司總股本的2.9991％。

【特銳德】公司股東德銳投資本次質押27,000,000股，占公司總股本的2.59％。

【欣旺達】公司控股股東王明旺本次解除質押股份10,370,000股，占公司總股本的0.62％。

【比亞迪】公司控股股東呂向陽本次解除質押股份2,075,000股，占公司總股本的0.07％。

投融資：

【伯特利】公司全資子公司伯特利電子擬與吉利汽車控股有限公司控股子公司吉潤汽車共同設立一家合資公司，雙方共同投資布局汽車智能底盤線控制動產品的製造和銷售以及技術的升級創新。合資公司註冊資本9,000萬元人民幣，其中，伯特利電子認繳出資額為5,850萬元人民幣，持股比例為65％；吉潤汽車認繳出資額為3,150萬元人民幣，持股比例為35％。

【贛鋒鋰業】公司同意全資子公司贛鋒國際有限公司或其全資子公司收購Lithea公司不超過100％股份，收購總對價不超過9.62億美元。目前贛鋒國際已經完成了股權交易的對價支付和股權交割工作，持有Lithea公司100％股權。

【豐元股份】公司擬以非公開發行股份募集資金人民幣71,400萬元對全資子公司山東豐元鋰能科技有限公司進行增資，並由豐元鋰能對其控股子公司、公司控股孫公司安徽豐元以募集資金46,400萬元進行增資。

【石大勝華】公司與中氟泰華簽訂《投資合作協議》，擬在四川省樂山市合資設立四川省樂山市中氟勝華新能源有限公司。合資公司註冊資本為人民幣120,000萬元，中氟泰華認繳出資額79,200萬元，出資比例66％；勝華新材認繳出資額40,800萬元，出資比例34％。

【方正電機】公司通過了《關於投資建設年產300萬套新能源驅動電機產業基地項目的議案》，擬在浙江省德清縣投資建設年產300萬套新能源驅動電機產業基地項目。

【方正電機】為持續推進公司的總體發展戰略，進一步完善公司業務布局，擴大業務規模，滿足未來經營擴張所需的產能，公司擬與湖州莫干山高新技術產業開發區管理委員會簽訂《年產600萬套新能源汽車智能驅動系統項目合作協議》，建設年產600萬套新能源汽車智能驅動系統項目。

【諾德股份】公司擬與凱博基金以現金方式向清景銅箔共同出資100,000萬元，其中：諾德股份擬增資80,000萬元，其中23,323.42萬元為清景銅箔新增的註冊資本，56,676.57萬元為清景銅箔的資本公積；凱博基金擬增資20,000萬元，其中5830.86萬元為清景銅箔新增的註冊資本，14169.14萬元為清景銅箔的資本公積。本次增資完成後，公司將持有清景銅箔47.0588％股權。

借貸擔保：

【滄州明珠】為滿足公司子公司日常經營需要，公司擬為滄州東鴻制膜科技有限公司增加3億元擔保額度，本次增加後，公司為滄州東鴻制膜累計擔保額度總額不超過人民幣4億元。

【科達利】公司與興業銀行股份有限公司深圳分行簽署了《最高額保證合同》，約定公司為惠州科達利與興業銀行簽署的《授信合同》項下惠州科達利向興業銀行申請綜合授信額度總計不超過人民幣10,000萬元的綜合授信提供連帶責任保證。

【星源材質】公司全資子公司星源材質（南通）新材料科技有限公司因經營需要，向招商銀行股份有限公司常州分行申請銀行授信。公司為上述授信承擔人民幣50,000萬元的連帶責任保證擔保。

【中科電氣】公司為子公司湖南中科星城向長沙銀行申請最高60,000萬元人民幣融資提供連帶責任保證；為子公司湖南中科星城與郵儲銀行簽訂《流動資金借款合同》提供連帶責任保證，所擔保的債權本金為人民幣10,000萬元。

【正海磁材】為滿足全資子公司南通正海磁材有限公司日常生產經營需要，公司擬為其向江蘇銀行股份有限公司南通分行申請的人民幣30,000萬元綜合授信提供連帶責任保證擔保。

【方正電機】為保證子公司的正常生產經營，公司同意全資子公司深圳市高科潤電子有限公司向中國光大銀行股份有限公司深圳分行申請綜合授信額度人民幣8,500萬元。同時，本公司為上述貸款提供不可撤銷連帶保證責任。

【鼎勝新材】為滿足全資子公司聯晟新材日常經營需要，需向中國建設銀行股份有限公司通遼分行申請綜合授信，公司為聯晟新材提供金額為人民幣30,000萬元的最高額連帶責任保證。

【諾德股份】董事會同意公司子公司青海電子材料產業發展有限公司向青海銀行城東支行申請22,500萬元人民幣綜合授信，期限1年，並由公司為其提供擔保；同意公司孫公司青海諾德新材料有限公司向中國銀行股份有限公司西寧市城東支行申請10,000萬元人民幣綜合授信，期限3年，並由公司為其提供擔保，同時以青海電子材料產業發展有限公司部分機器設備進行抵押擔保。

【科恆股份】根據全資子公司英德科恆經營發展需要，公司擬為英德科恆新增不超過30,000萬元融資行為提供連帶責任擔保，本次新增擔保額度後，公司累計為英德科恆擔保金額不超過60,000萬元。

人事變動：

【派能科技】公司同意提名韋在勝先生、翟衛東先生、談文先生、張金柱先生、卞爾浩先生為公司第三屆董事會非獨立董事候選人；同意提名江百靈先生、葛洪義先生、鄭洪河先生為公司第三屆董事會獨立董事候選人。

【伯特利】因工作調整，段光燦先生向監事會提出辭去公司第三屆監事會監事及監事會主席職務；翟勝寶先生向董事會提出辭去公司第三屆董事會獨立董事及董事會專門委員會的相應職務。

【伯特利】公司董事會擬提名馬黎珺女士為公司第三屆董事會獨立董事候選人，同時擔任公司第三屆董事會審計委員會主任職務及第三屆董事會薪酬與考核委員會委員，任期至本屆董事會任期屆滿；公司監事會選舉張昊先生為公司第三屆監事會股東代表監事候選人，任期至本屆監事會任期屆滿。

【科恆股份】董事會同意聘任唐芬女士、徐毓湘女士、范江先生和陳桂蓮女士為公司副總裁，任期自本次董事會審議通過之日起至第五屆董事會屆滿之日止。

【中科電氣】陳文強先生因個人及家庭原因申請辭去公司股東代表監事職務，辭職後陳文強先生不再擔任公司任何職務。

其他：

【國軒高科】公司與蘇美達股份有限公司簽訂了《戰略合作協議》，雙方擬在電力工程特別是儲能領域積極探索，深入開展全方位合作，建立長期、穩定的戰略合作夥伴關係。

【雅化集團】公司同意全資子公司雅化國際投資發展有限公司終止對加拿大超鋰公司股權認購及礦業權投資事項。

【永興材料】公司子公司永興新能源的年產2萬噸電池級碳酸鋰項目已完成設備安裝調試、投料測試等工作，並具備生產所需各項審批手續，生產能力已達到設計要求，實現全面達產。

3.5