債基丨淺談債券違約風險，7招教你有效避雷

前言：了解風險，是投資的第一課。任何投資、甚至任何行為都有潛在風險，了解風險，是為了更好地應對投資不確定的未來。

wind數據顯示，2018年-2021年違約金額均在1000-2000億之間，違約數據在100-300隻。今年違約數量為153隻，違約金額為709.04億元。

違約類型分為：未按時兌付本息、未按時兌付回售款和利息、未按時兌付本金以及展期。

前三種就是實質違約了，展期的話比違約好一些，也就是暫時沒錢要求延期，還是想還這筆錢的，當然最後能不能還得起又是另一個故事了。

對於我們債基投資者來說，第一選擇是盡量不踩雷，第二選擇是踩雷後的處置。

大家都想要完美的避雷。但說實話：除了只配置純利率債（ 利率債的發行人通常是國家以及有國家信用為背景的機構，比如國債、國開債等，幾乎不存在違約風險）的債基，沒有一隻債基敢於保證不踩雷。

首先，已經踩雷的債基，同一基金公司債基在短期內不要配置。原因很簡單，一般同一基金公司共用一個債券庫，也就是說還有一定概率還會踩雷。

那麼這家基金公司的債基是不是永遠不能配置呢？這也不一定，有句話叫做只有經歷過才懂得。更好地吸取歷史債券違約的經驗，也有利後續避雷。

其次，分析已經發生債券違約或是疑似債券違約的債基的一些共性，當出現這些特徵的時候，我們要警惕。為了以防萬一，可以選擇先撤離觀望。

這個內容，陽光在往期文章 《8月21日債基十二時辰丨又見債基踩雷？附避雷小技巧》中已經有過相關論證，重點來看下結論。

今年來漲幅-1%以上的疑似踩雷（數據截至8月21日）的15隻純債基金有以下特徵（樣本數據有限且觀點個人主觀性較強，僅供輔助參考）。

1、報告期內單一投資者持有基金份額比例達到或超過20%的情況，且發生巨額贖回的。

2、債基出現逆市連續下跌的。

3、債基規模低於1億。

4、債基重倉債券佔比高於50%以上的。

5、基金經理變動。

6、基金公司管理基金規模低於千億。

1、2、5屬於出現異常狀況的，3、6屬於基金公司管理能力體現的，4屬於一旦違約的損失會比較大的。加上同一基金公司短期內有債基踩雷的。注意這7點，一定程度上能夠降低持有債基踩雷概率。

那麼債基違約之後，如何處置呢？

同樣是參考往期的情況，可以發現大部分債基會延續下跌，一方面是債券違約的連續性，另一方面是投資者的集體贖回很有可能會導致債基波動。

小部分債基恢復正常凈值增長。

極小部分債基短期內出現大幅增長，大概率是違約類型為前面提到展期。

所以純債基金一旦單日出現1%及以上的跌幅時，清倉是大概率正確的選擇，留下來的賭性太重了，並不適合低風險投資者。

說到這裡，你是否還敢投資債基呢？

其實，債基踩雷的概率是比較低的，今年來漲幅為負的債基有42隻，也就是說加上疑似債券違約的債基，踩雷概率也就是0.25%（數據截至8月21日）。

不過，投資並沒有是一場運氣的比拼，而是邏輯的較量。既要有好的預期，也要有最壞的打算。

簡單來說，一方面要分散持倉，不要只持倉1隻債基。其次，要做好虧損的準備，一般債基踩雷單日普遍下跌區間在1%-10%之間居多，看看自己是否能夠接受。

今天的分享就到這裡了，陽光寫之前也比較糾結，投資者普遍喜歡看高收益的分享，提風險的並不受到投資者的普遍歡迎，基金管理人等其他方也不喜歡。

但是，陽光始終認為適當的風險提示，是對讀者朋友的一種負責，也是平台良好生態的一部分。

風險提示：內容僅為個人觀點，不作投資建議。基金有風險，投資需謹慎。