（文/孫梅欣 編輯/張廣凱）
越來越多深陷行業危機的家居企業，正試圖通過跨界收併購科技企業，以擺脫當下困境。
家居上市企業美克家居近期停牌並發布公告，公司正在籌劃通過發行股份及支付現金的方式，收購深圳萬德溙光電科技有限公司（以下簡稱「萬德溙」）控制權，並募集配套資金。
美克稱，由於交易還處於籌劃階段，萬德溙的評估、交易金額、發行股份、支付現金比例等重大資產交易的核心信息尚未確定，因此並未在此次公告中披露。
深圳萬德溙是一家成立於2018年的科技企業，主營業務涵蓋高速銅纜、連接器、光電產品及配件的研發與銷售，產品應用於數據中心及ai伺服器等領域，可以說和美克家居主營的成品傢具業務並無關聯。
對於為何要選擇行業大跨界收購萬德溙，美克家居相關人士對觀察者網回復，由於公司正處於停牌階段，為遵守信披公平性暫時無法提供更多具體細節，還需等待公司復牌後的相關公告。
無獨有偶，就在美克家居宣布籌劃收購萬德溙同期，定製傢具上市企業皮阿諾也公告了詳式權益變動書，杭州初芯微科技合夥企業（以下簡稱「初芯微」）計劃以4.44億元的對價，收購皮阿諾16.78%的股份。
初芯微收購的股份中，包含皮阿諾的原控股股東馬禮斌9.78%的股權。交易完成後，馬禮斌還會無條件放棄剩餘19.34%股份的表決權。這也意味著，皮阿諾的控股股東正式易主，公司的實控人變為初芯微的尹佳音。
雖然初芯微是一家新晉成立的企業，但尹佳音則是半導體行業知名投資人，多年來長期專註於芯（晶元）屏（顯示）器（設備）產業領域整合投資。可以說，皮阿諾控制權的易主，同樣是一場在業務上毫無關聯的交易。
事實上，從今年下半年開始，多家上市家居企業都出現大宗收併購的情況，部分入股、增資甚至獲得控制權的企業，大多來自於算力、ai、半導體等科技企業，和家居企業業務並不相關。
這一傳統業務上市企業和風口上科技企業的結合，似乎正在形成一種風潮，而家居企業似乎也對此寄予希望——和科技企業的「雙向奔赴」，能將深陷行業困境的上市家居企業帶出泥潭嗎？
轉型腳步趕不上行業下滑速度
在和萬德溙合作公布之前，美克家居的經營正遭遇困境。這家國內知名的高端成品傢具企業，近年來的業績「潰不成軍」。
在2021年業績重回約52.8億元營收高峰之後，從2022年開始，美克家居營收開始持續下滑，2022年—2024年全年營收分別為44.96億元、41.82億元、33.95億元，2024年營收較2021年時的水平，降幅達到35.66%。
公司的虧損，也是從2022年開始的。公告顯示，上述3年的凈虧損額分別為2.87億元、4.63億元億元、8.61億元，3年合計凈虧損額超過16億元，並且虧損額度還在逐漸增加。
根據美克家居今年中報顯示，公司上半年營收15億元，同比仍有8.11%的下滑；凈虧損額為8448.29萬元，較上年同期有所收窄。但資產規模合計已經降至72.58億元，同比繼續縮水17.7%。
到最近公布的三季度報告顯示，到今年9月末，公司營收22.23億元，同比下降10.1%，凈虧損額已經達到2.13億元，今年扭虧的任務很可能還要落空。
具體到經營層面，今年9月曾有媒體報道，部分美克美家的在職和離職員工在社交媒體上反映出現工資晚發，供應商反映數年前裝修款未能結清的情況。
就在今年11月中旬，濟南市歷下區人民法院對美克家居和公司實控人、法人寇衛平發布了限消令，公司在多個訴訟中被列為被執行人。
美克家居早年以成品傢具生產和銷售起家，主打高端田園美式等風格。近年來隨著大面積戶型房屋在市面上減少，以及消費者裝修偏好、喜好、預算都發生較大變化，美克家居的簡約、時尚等產品線也日益豐富，並且數年前在贛州投產的產線也更多向平價市場靠攏。
然而，雖然企業已經進行調整，但奈何船大難掉頭，加上上游地產行業和家居行業整體下行速度超過預期，美克家居的主業想在短時間內實現止損效果還頗有難度。
今年科技進場家居企業並非孤例
因此，無論對於企業經營、市值管理還是現金流，美克家居都需要引入新的投資人進場，帶來新的血液。
深圳萬德溙就是這樣的新鮮血液。公開信息顯示，這家成立7年的深圳企業，是一家定位全球化的通信行業零部件公司，公司立足業界前沿的100g/200g/400g/800g/1.6t光電高速互連元器件的先進技術，曾被評定為「國家高新技術企業」、「深圳專精特新企業」。
公司為北美、歐盟和亞洲的客戶提供產品與技術支持，對接產業先進半導體技術及產品研發，發展先進位造技術，可以說站在了製造業發展的風口上。
光伏、電磁線產品上市公司露笑股份2024年10月投資6000萬元增資，持有萬德溙16.67%股權，是萬德溙的第二大股東。根據當時的報道，公司的投後估值達到3.6億元。
從美克家居和萬德溙的核心業務上，雙方並無緊密關聯，因此這場收購的目的也令外界疑惑。
需要提到的是，一方面萬德溙的業務區域中，北美是重要的客戶市場，而美克家居同樣在北美地區有深入多年的市場渠道、鋪排和人脈。儘管分屬不同行業，但不排除在當地可能存在的資源交叉。
另一方面，美克家居近年在贛州、天津等地的製造工廠同樣投入新的智能技術，因此在製造升級上與萬德溙的合作，也存在一定可能性。
儘管通信零部件企業和成品傢具企業的計劃收併購可以稱得上大步跨界，然而科技企業和家居企業之間的收併購，在今年的a股市場上，已經不是孤例。
就在美克家居停牌籌備和萬德溙的收購事宜前後，半導體企業杭州初芯微宣布以4.44億元，收購定製傢具上市企業皮阿諾16.78%的股權，以及創始人馬禮斌的表決權。這也意味著，這家定製家居企業的控制權易主。
初芯微的實控人是半導體行業知名投資人尹佳音，她曾主導參與包括松下、nec、cooper、abb、台灣美齊等多家產業龍頭資產重組及併購，也是半導體顯示領域硬科技產業投資機構初芯集團持股88.2%的大股東。
因此初芯微此次收購，也被視為皮阿諾迎來半導體「女王」的進場。
和初芯微敲定收購的消息，也直接拉爆了皮阿諾的股價，公司股價從停牌前的16.24元/股，到12月22日一度沖至24.75元/股，5個交易日股價大漲50%，出現至少3個漲停，引發公司發布股價異動公告。
是「借殼上市」還是各取所需？
相同的走勢，也曾發生在東易日盛和亞振家居身上。這兩家因接連虧損均被「st」的上市家居、家裝企業，分別迎來算力服務企業北京華著科技、礦業企業濟南域瀟集團進場成為新股東。
這兩家跨界迎來新股東的消息，讓公司股價大起大落。東易日盛在不到2個月的時間裡，股價暴漲近260%，但又在之後1個月的時間裡，股價跌去44%，形成了一段明顯的股價炒作。
st亞振則更加引發關注，新股東進場的消息，讓這家仍在虧損的企業，股價從今年4月末約6元/股的股價，一度漲至11月中旬的50.02元/股，不到7個月股價漲幅超過8倍。但股價暴漲也引發了監管機構關注，截至目前股價較高點跌去了22%。
然而，跨界收購之後，雙方是否真正在業務領域上存在切實的合作，目前市場仍未呈現。與此同時，迎來新股東的上市家居企業，能否對其自身固有的家居業務形成協同和幫助，也是行業內所關心的問題。
皮阿諾創始人馬禮斌就在初芯微收購的同時發公開信表示，自己「沒有離場」，會以核心股東身份繼續留任，和上市公司嫁接新興產業資源，探索、培育新增長點。
同時，家居企業和新股東之間籌劃收併購的消息雖然會讓行業和投資人興奮，但其中仍然存在不確定性，不排除雙方未能推進合作的可能。
夢天家居的跨界收購就是這樣的案例。這家木門家居上市企業，在今年11月5日曾公告計劃收購晶元企業上海川土微電子股份有限公司，但不到半個月，這場收購就宣布終止，核心條款的分歧使得雙方合作告吹。
為什麼家居上市企業，正頻頻成為科技企業跨界收併購的對象？新設薈學谷聯合創始人王建國認為，當下科技企業是國內大力發展的重要行業方向，仍然處在增長的發展路線上：「家居、家裝、設計等這些傳統企業，只有深入到企業當中去，有資本層面的深入合作，工程企業和科技企業的深度融合，才能對上市公司有更大的價值。」
「但是雙方業務是否真實能夠產生協同，就是考驗企業雙方，也是具有風險的地方了。」王建國認為，雖然市場方面有關於科技企業「借殼」家居上市企業的猜測，但他認為，a股上市公司即便被「借殼」也需要有一定的業務基礎：「家居企業近年來的確也在進行ai+、智能+的嘗試，一定程度上能對於傳統家居業務而言，可能起到技術迭代、製造升級的作用。」
他認為，跨界的合作還是需要「各取所需」，家居、家裝企業需要得到一個轉型的機會，科技企業獲得上市的平台：「目前在進行的就是戰略性嘗試。如果轉型成功，至少還保留了上市公司主體，同時加上一定的營收底子，可能也是代表了未來的合作趨勢。」
