4月19日晚間，陝西旅遊（603402）披露2025年年報，公司營業收入為10.30億元，同比降低18.45%；歸母凈利潤為3.84億元，同比降低24.91%；扣非歸母凈利潤為3.83億元，同比降低23.79%。公司擬向全體股東每股派發現金紅利2元（含稅）轉增0.3股。
年報顯示，陝西旅遊業務集旅遊演藝、旅遊索道、旅遊餐飲、旅遊項目投資及管理為一體，依託華清宮、華山等優質旅遊資源，充分發揮旅遊資源整合優勢、專業化運營管理優勢、旅遊產品創新優勢，為遊客提供高品質的旅遊產品及服務體驗。憑藉豐富的旅遊資源及多年運營積澱，公司已成為以「景區+文化旅遊」為核心業務的旅遊目的地企業龍頭。
年報顯示（見下表），公司報告期營業收入同比減少18.45%，主要系公司遊客接待減少，導致收入減少所致；經營活動產生的現金流量凈額為5.15億元，同比減少22.38%，主要系旅遊遊客減少，導致收入減少所致。
讀創財經注意到，分產品來看（見下表），公司4大業務板塊旅遊演藝、旅遊索道、客運道路、旅遊項目的營收全部下滑。其中，旅遊演藝、旅遊索道、客運道路下滑幅度分別為18.46%、20.30%、18.08%，均為雙位數下滑，導致公司整體利潤空間明顯收窄。
年報還顯示，公司合同負債同比大降47.40%，主要系長恨歌演藝預售演出票和太華索道預收索道票款減少所致。
在可能面對的風險方面，年報提示有以下方面：宏觀經濟及市場環境變動風險、日益激烈的市場競爭風險、重大不可抗力風險、特許經營權及資源使用費風險、演藝項目持續創新風險、募投項目實施的風險、稅收優惠政策變化風險、《長恨歌》演出場地風險。
在演藝項目持續創新風險方面，年報表示，旅遊演藝作為公司主要收入來源之一，對內容形式的創新性、文化內涵的豐富性、技術手段的先進性均有較高要求。近年來，公司旗下《長恨歌》等實景演藝項目通過持續的內容迭代和技術更新，已經在市場上取得較為穩固的領先地位。但隨著市場競爭的日益加劇，尤其是旅遊演藝市場競爭主體日趨多元化，各類新型文化旅遊產品及娛樂方式層出不窮，觀眾的審美偏好和消費習慣持續發生變化，對演藝項目提出了更高的要求。此外，公司主打演藝項目《長恨歌》已運營多年，儘管公司通過冬季版更新、舞台技術升級和演員梯隊建設等多種方式實現了產品的創新，但長期運營所積累的市場期望與品牌定位也可能限制其持續創新，存在觀眾審美疲勞和市場吸引力下降的潛在風險。如公司未來未能及時把握市場趨勢、創新演藝內容，或在新技術和創意的投入應用上出現滯後，可能會導致觀眾新鮮感減退，繼而對演藝收入及品牌影響力產生負面影響。
來源：讀創財經
審校：汪蓓
