4月13日，央行公布2026年一季度金融統計數據報告。數據顯示，截至3月末，社會融資規模存量達456.46萬億元，同比增長7.9%；一季度社融增量為14.83萬億元，同比雖少增3538億元，但依舊處於歷史高位。其中，一季度新增貸款8.6萬億元，同比少增1.18萬元，但企業債券凈融資1.05萬億元，同比多5213億元，企業融資渠道更趨多元。
2026年以來，關於「50萬億定存到期」的話題持續引發市場討論，多家券商測算2026年有數十萬億元定存到期，且集中在一季度。數據顯示，2026年一季度，居民存款新增7.68萬億元，同比少增1.54萬億元；對應非銀存款新增2.03萬億元，同比多增1.72萬億元。
一季度新增社融近15萬億，企業融資渠道多元化
據央行披露，2026年3月末社會融資規模存量為456.46萬億元，同比增長7.9%，社融存量突破450萬億元關口。
2026年一季度，社會融資規模增量為14.83萬億元，同比少增3538億元，但依舊處於歷史高位。其中，一季度人民幣貸款增加8.6萬億元，同比少增1.18萬億元。
分部門看，一季度居民貸款增加2967億元，其中，短期貸款減少1640億元，中長期貸款增加4607億元；企（事）業單位貸款增加8.6萬億元，其中，短期貸款增加4.13萬億元，中長期貸款增加5.42萬億元，票據融資減少1.1萬億元。
與此同時，一季度企業債券凈融資1.05萬億元，同比多5213億元，企業融資渠道更趨多元。
從社融存量結構看，一季度末，3月末對實體經濟發放的人民幣貸款餘額占同期社會融資規模存量的60.7%，同比降低1.3個百分點；對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣餘額佔比0.2%，同比低0.1個百分點；委託貸款餘額佔比2.5%，同比低0.2個百分點；信託貸款餘額佔比1%，同比持平；未貼現的銀行承兌匯票餘額佔比0.6%，同比持平；企業債券餘額佔比7.7%，同比持平；政府債券餘額佔比21.6%，同比高1.5個百分點；非金融企業境內股票餘額佔比2.7%，同比降低0.1個百分點。
一季度居民存款少增1.5萬億，非銀存款多增1.7萬億
2026年以來，「50萬億定存到期」的話題持續引發市場討論。多家券商測算，2026年將有巨量定存到期，部分券商估算全年一年期以上定存到期約50萬億元，而有的券商測算二年期及以上定存到期估在59萬億元—71萬億元。雖然測算口徑與數值略有差異，但不同機構紛紛認為，全年數十萬億存款將集中在今年一季度到期，佔比在40%以上。
回顧歷史，2022年，國有行3年期定存利息仍達2.75%，而今已降至1.25%。面對定存收益大幅下行，居民存款是否在尋找新的增值出路？2026年一季度，巨量存款到期潮奔襲而過，居民存款又有多少流向了其他市場？
wind數據顯示，2026年一季度，居民存款新增7.68萬億元，同比少增1.54萬億元；而代表公募基金、銀行理財及保險資管等非銀金融機構存款新增2.03萬億元，同比多增1.72萬億元。由此看，居民存款搬家邏輯在延續，但相對數十萬億級的體量，居民存款搬家仍是一個緩慢進程。
國泰海通證券宏觀研究團隊認為，居民財富配置的核心目標是跑贏通脹。2026年，到期存款的再配置方向仍取決於通脹預期演變——若通脹預期實質性回擺，「沉睡」資金有望向股市平穩接力；反之，則將延續「存款+」遷徙路徑。
2026年一季度，顯著的居民定存到期再配置壓力對非銀存款數據形成支撐。但國泰海通證券宏觀研究團隊表示，更關鍵的觀察窗口在於第二季度。「參照2025年經驗，待一季度到期高峰消退後，存款外溢增速或面臨回落壓力，居民主動外溢意願的真實強度仍有待持續跟蹤。」
廣發證券固收團隊則預計，2026年「存款搬家」資金向非銀資管產品轉移，風險偏好呈抬升傾向；若中長期股市慢牛、債市震蕩的市場環境延續，「固收+」產品業績或有支撐，疊加存款資金再配置需求釋放，有望持續吸引資金流入。
采寫：南都·灣財社記者 黃順威
