來源：環球市場播報
作者：馬丁・皮爾斯
第一季度已經結束，科技股財報季再過幾周就要到來。有一件事值得思考：如今不受投資者待見的大型科技股 —— 尤其是微軟、亞馬遜和元平台（Meta）—— 如果想擺脫目前的不利處境，就必須在季度財報中交出亮眼的表現。
如果做不到，市場情緒很可能會變得更加悲觀。未來幾個月，科技投資者將有機會投資太空探索技術公司（SpaceX），隨後還會有 OpenAI 和 Anthropic 的 IPO。但正如我們此前指出的，這三家公司今年計劃在上市時募集的資金規模，遠高於 IPO 市場通常能夠承載的水平。這意味著投資者為了參與這些新股，可能不得不賣出手中已有的持倉。（正如我們今日報道，OpenAI 首席財務官莎拉・弗萊亞認為公司今年尚不具備上市條件。）
那些被 AI 顛覆浪潮視為威脅的中型軟體企業，最有可能被市場拋棄。但微軟、亞馬遜和 Meta 這幾家均未推出自研領先 AI 大模型的公司，處境也好不到哪裡去。從第一季度這些股票的拋售情況來看，投資者已經開始撤離這些標的。
根據金融數據平台 Koyfin，今年以來微軟股價已下跌 23%，Meta 下跌 13%，亞馬遜下跌 9%。相比之下，蘋果和字母表（Alphabet）跌幅均在 5% 至 6% 之間。Salesforce、ServiceNow、Snowflake 等軟體公司跌幅則在 30% 左右。而這還只是第一季度的表現。考慮到 Anthropic 和 OpenAI 的 IPO 大概率要等到第四季度才會落地，這些老牌科技股在未來六個月將何去何從？
SpaceX 星艦項目一再推遲
對 SpaceX 而言，讓下一代星艦火箭投入商業運營，幾乎是公司所有未來增長計劃的關鍵，包括拓展星鏈（Starlink）服務、送 NASA 宇航員登月以及建造軌道數據中心等。然而星艦的關鍵測試卻一再推遲。
上周五，SpaceX 首席執行官埃隆・馬斯克公布了最新推遲消息，稱下一次星艦發射將在 5 月前兩周進行。馬斯克今年 1 月曾表示下次測試會在 3 月進行，隨後又推遲至 4 月。星艦自 2025 年 10 月以來便再未發射，且在啟動商業任務前仍需順利完成多項測試。如果下一次試射再度推遲，甚至可能拖到 SpaceX 計劃 6 月上市之後。
不能指責 SpaceX 行事謹慎 —— 再等一個月，總好過在 IPO 前夕火箭發生慘烈爆炸。但外界也會認為，接連不斷的推遲理應讓潛在投資者感到擔憂。不過，正如我的同事科里・溫伯格本周報道，許多基金經理似乎認為這場 IPO 「大到不能倒」，無論他們對公司實際看法如何，都會買入一切與馬斯克相關的資產。
馬斯克旗下另一家巨頭特斯拉，儘管屢屢錯過截止日期，市值仍高達 1.1 萬億美元以上。根據馬斯克此前表態，2026 年至今，特斯拉本應發布升級版 Optimus 人形機器人、新款 Roadster 跑車，並在歐洲獲得輔助自動駕駛軟體的監管審批。但這些事項無一兌現。
