近日，邁威生物（688062.SH）發布2025年年報，公司實現營業總收入6.63億元，同比增長231.62%，歸母凈利潤-9.69億元，虧損同比縮小。邁威生物營業收入主要來自藥品銷售收入2.50億元和技術服務收入4.09億元。
在研發方面，邁威生物2025年研發投入為9.77億元，相較於2024年增加24.79%，公司多項在研品種推進臨床尤其是關鍵註冊臨床研究導致公司研發費用金額較高。
截至年報披露日，邁威生物擁有14個處於臨床前研究、臨床研究或上市階段的重點品種，包括10個創新葯，4個生物類似葯，專註於腫瘤和年齡相關疾病，如免疫、眼科、骨科等領域。2025年，公司首個創新葯注射用阿格司亭α(邁粒生®)獲批上市。
對於營業收入變動原因，邁威生物在年報中指出，報告期公司營業收入同比增加231.62%，主要系公司與齊魯製藥、DISC的授權許可合同確認收入金額較大，同時藥品銷售收入為2.50億元，較上年同期增長1.05億元，同比增長72.71%，其中骨疾病及腫瘤治療領域的藥品地舒單抗銷售收入為2.06億元，同比增長48.59%。
2025年以來，邁威生物已與Kalexo、齊魯製藥、CALICO分別達成BD合作。與Kalexo的交易中，邁威生物首次採用NewCo模式達成BD合作。邁威生物表示，2025年是公司創新葯BD業務非常關鍵的一年，已經取得了多個突破，包括IL-11單抗、注射用阿格司亭α、雙靶點siRNA創新葯2MW7141等多個產品實現對外授權合作。
Wind數據顯示，自2017年成立以來邁威生物尚未實現盈利，2022年上市以來已累計虧損超40億元。在資產負債率較高、研發費用增長的情況下，邁威生物2025年申請赴港上市。2025年11月，邁威生物收到中國證監會出具的《關於邁威(上海)生物科技股份有限公司境外發行上市備案通知書》（以下簡稱《通知書》）。
關於公司港股上市進度、企業的業績等問題，時代周報記者電話及郵件聯繫邁威生物方面，截至發稿未收到有效回復。
3月25日，邁威生物股價報收32.82元/股，上漲1.36%。
圖片來源：圖蟲創意
多項BD交易帶動營收大漲
邁威生物在2025年年報中介紹，報告期內，公司主營業務收入為6.59億元，較上年增長229.97%，主營業務成本6085.03萬元，較上年增長110.47%，主要系公司與齊魯製藥、DISC的授權許可合同確認收入金額較大。2025年，邁威生物與國內外葯企達成多項BD合作，也成為其營業收入的主要來源。
2025年9月17日，邁威生物公告稱，與Kalexo公司就2MW7141項目相關簽署《獨家許可協議》及《優先股股權購買協議》，邁威生物許可Kalexo就2MW7141項目相關在全球範圍的獨家開發、生產和商業化以及其他方式開發許可產品的權利。
邁威生物將從Kalexo獲得最高可達10億美元的預付款和里程碑付款等，其中包括首付款及近端付款1200萬美元現金，邁威生物也將在符合約定條件下另外獲得Kalexo總計雙位數的A輪優先股。上述BD交易也是邁威生物首次採用NewCo模式進行出海合作。
邁威生物介紹，2MW7141是公司自主研發的一款處於臨床前階段的雙靶點小核酸藥物，主要針對血脂異常人群的血脂調控以及高危心血管事件的預防，預計2026年遞交中美IND申請。
此前，邁威生物在2025年6月26日晚間公告宣布與齊魯製藥、CALICO分別達成合作。
邁威生物及其全資子公司泰康生物與齊魯製藥就上市產品注射用阿格司亭α簽署協議，許可齊魯製藥在大中華區內開發、生產、改進、利用和商業化許可產品的權利。此次交易首付款和銷售里程碑合計最高達5億元，其中包括一次性不可退還的首付款3.8億元等。
同時，邁威生物也與谷歌旗下抗衰老公司CALICO擬就IL-11靶向治療（包括9MW3811）簽署協議，許可CALICO在除大中華區以外的所有區域內獨家開發、生產和商業化許可產品的權利。CALICO將向邁威生物支付一次性不可退還的首付款2500萬美元，此外，邁威生物還可額外獲得合計最高達5.71億美元的近端、開發、註冊及商業化里程碑付款等。
2025年，中國創新藥行業迎來BD交易大爆發，據國家葯監局公布數據，2025年我國創新葯對外授權交易總金額超過1300億美元，授權交易數量超過150筆，創歷史新高。邁威生物也是2025年創新葯BD交易浪潮的參與者。
對於創新葯BD業務布局，邁威生物此前在回應機構調研時也指出，公司正積極推進其他創新葯BD業務，涉及管線包括Nectin-4 ADC、B7-H3 ADC、CDH17 ADC、ST2單抗以及多條臨床前管線。同時，公司始終認為BD業務本身具有不確定性。
尋求港股上市
Wind數據顯示，自2017年成立以來邁威生物尚未實現盈利，在2022年科創板上市後，邁威生物2022年至2025年歸母凈利潤分別虧損9.55億元、10.53億元、10.44億元、9.69億元，已累計虧損超過40億元。
根據Wind數據，2022年上市以來，邁威生物的資產負債率分別為24.00%、42.24%、63.61%、88.30%，數據逐年走高。
同時，邁威生物還在大手筆投入研發。邁威生物在2025年年報中也指出，報告期內，公司投入大量資金用於品種管線的臨床前研究、臨床試驗及新葯上市準備，2023年度、2024年度及2025年度，公司研發費用分別為8.36億元、7.83億元和9.77億元。截至本報告披露日，公司擁有主要在研品種10個，其臨床前研究、臨床試驗及新葯上市準備等業務的開展仍需較大規模研發投入。
在此背景下，邁威生物也選擇拓寬融資渠道，公司在2025年申請赴港上市。8月29日，邁威生物發布公告表示，其已於2025年8月29日向香港聯交所重新遞交了發行H股股票並在香港聯交所主板掛牌上市的申請，並於同日在香港聯交所網站刊登了本次發行的申請資料。此前在1月6日，邁威生物也曾向港交所遞交上市申請。
邁威生物曾表示，赴港上市是為滿足公司經營發展的資金需求，實現可持續發展，提升國際化水平。根據招股書，邁威生物計劃將募集資金用於核心產品9MW2821針對多種適應證、不同階段臨床試驗的開發；同時，針對具有大量臨床需求的腫瘤及年齡相關疾病的其他管線產品的開發；此外，還將用於商業化及公司一般資金用途等。
邁威生物已於2025年11月收到中國證監會出具的《通知書》。邁威生物此前在回應機構調研時也指出，目前，各項審核審批程序在順利推進中，關於具體的發行規模和價格，公司將充分考慮現有股東利益、公司價值體現及境內外資本市場情況進行綜合研判。
值得注意的是，邁威生物相關股東2025年也曾面臨信任危機。2025年8月4日晚間，邁威生物公告，公司董事長兼總經理劉大濤因涉嫌短線交易收到中國證監會上海監管局出具的《行政處罰決定書》，劉大濤在2022年1月18日至2022年7月18日期間，使用周某證券賬戶累計買入「邁威生物」97.66萬股，合計成交1929.77萬元，累計賣出「邁威生物」63.43萬股，合計成交1388.36萬元。
依據《證券法》第四十四條和第一百八十九條的規定，劉大濤被給予警告，並處以六十萬元罰款。邁威生物表示，上述決定不會對公司日常經營活動產生重大影響。
