趕在春節之前的最後一個交易日，央行再次重磅出手呵護流動性，凈注入5000億元資金。
2月12日盤後，央行發布公開市場買斷式逆回購招標公告，為保持銀行體系流動性充裕，2026年2月13日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。
凈注入5000億元資金
值得注意的是，2月13日是春節之前的A股最後一個交易日，趕在這一時點，10000億元買斷式逆回購來了。公開數據顯示，2月份6個月期買斷式逆回購到期規模分別為5000億元，此番10000億元買斷式逆回購，意味著央行加量5000億元續作6個月期買斷式逆回購。
整體看，2月中長期流動性合計將到期15000億元，其中3個月期、6個月期買斷式逆回購到期規模分別為7000億元、5000億元，中期借貸便利（MLF）到期規模為3000億元。
本月稍早之前，央行已經加量續作了3個月期買斷式逆回購。
2月3日，央行發布消息稱，為保持銀行體系流動性充裕，2026年2月4日，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展8000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。數據顯示，2月有7000億元3個月期買斷式逆回購到期。由此，央行2月4日開展8000億元買斷式逆回購操作，意味著當月3個月期買斷式逆回購加量續作，加量規模為1000億元。
而這是四個月以來3個月期買斷式逆回購首次加量續作，顯示本月央行通過這項政策工具向市場注入中期流動性。
延續「適度寬鬆的貨幣政策」
2月11日晚間，央行發布2025年第四季度貨幣政策執行報告，繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策。把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度、節奏和時機。靈活高效運用降准降息等多種政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬鬆，引導金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。
具體看，在貨幣政策基調上，《報告》延續「適度寬鬆的貨幣政策」，重申對物價的重視與「靈活高效運用降准降息等多種政策工具」，與中央經濟工作會議精神一致。貨幣政策操作上，《報告》新增「促進社會綜合融資成本低位運行」，該表述與中財辦相關解讀、央行貨幣政策委員會四季度例會提法一致。
對於A股資金面問題，有券商指出，春節所在的公曆月份可能是影響資金面表現的關鍵，當春節在1月，資金往往面臨多重擾動共振：節前取現需求；1月為大稅期；一季度信貸「開門紅」。期間儘管央行加大投放力度，但資金利率更容易在節前上行，市場對資金面收斂的感知也更明顯。
需要關注節後非銀資金壓力，由於節後資金轉松率先體現在銀行體系，傳導至非銀可能有時滯，期間若非銀面臨短期融資到期壓力，或推升其融資成本，導致資金分層反而在節後初期加劇，後續隨著大行增加融出改善。
買斷式逆回購操作定位於流動性投放工具
公開市場買斷式逆回購是指央行先買入債券然後到期賣出的操作，定位於流動性投放工具。
買斷式逆回購登上歷史舞台是2024年10月份。當時央行表示為維護銀行體系流動性合理充裕，進一步豐富央行貨幣政策工具箱，自2024年10月，央行決定啟用公開市場買斷式逆回購操作工具。操作對象為公開市場業務一級交易商，原則上每月開展一次操作，期限不超過1年。公開市場買斷式逆回購採用固定數量、利率招標、多重價位中標，回購標的包括國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。
與傳統逆回購相比，買斷式逆回購操作利率由市場定價決定。買斷式逆回購可以提升流動性管理的精細程度。此前央行政策工具主要作用在短期流動性和長期流動性，買斷式逆回購提供了中期流動性管理的手段；也可以為央行後續買賣國債（調節長期利率）、非銀互換便利等操作提供更多「籌碼」與空間。
