1月19日晚，良品鋪子（603719.SH）發布2025年年度業績預告。公告顯示，公司預計全年凈利潤虧損將進一步擴大。受門店減少和價格戰等因素影響，最高虧損額可能達到1.6億元。
根據公告測算，良品鋪子2025年歸屬於上市公司股東的凈利潤預計虧損1.2億元至1.6億元。作為對比，2024年同期虧損額為4610.45萬元，這意味著虧損幅度同比增加了160%至247%。
如果扣除非經常性損益，凈利潤虧損預計在1.5億元至1.9億元之間，上年同期這一數據為虧損7476萬元。
業績虧損的主要原因之一是門店的大規模調整。公告稱，公司持續優化門店結構，主動淘汰低效門店，導致銷售收入下降。
這一策略在數據上表現明顯。根據此前披露的經營數據，僅在2025年第三季度，良品鋪子就關閉了超過283家門店。截至三季度末，門店總數已降至2227家左右。
門店的大幅收縮直接影響了銷售大盤。截至三季度，直營與加盟業務銷售額均出現兩位數下降，曾經倚重的電子商務業務營收也有所下滑。
除了關店，利潤率下降是虧損的另一個重要原因。面對量販零食業態的低價衝擊，良品鋪子在2025年下調了部分產品售價，並調整了產品結構。
但從目前數據來看，「以價換量」並未能抵消降價帶來的利潤折損。受降價策略及成本傳導滯後影響，公司整體毛利率已從2024年的約26.8%降至2025年前三季度的24.96%。
此外，非經常性損益的變動也影響了最終業績。報告期內，公司利息收入、理財收益及政府補助同比合計減少了約4100萬元。
儘管凈利潤虧損，但良品鋪子的現金流狀況有所改善。得益於管理成本降低和人員結構優化，公司在營收下滑的情況下，經營活動產生的現金流量凈額同比大幅增長。這表明公司正在通過控制支出來維持資金周轉。
內部治理方面，良品鋪子在2025年底推進了多項改革，包括取消監事會等，意在通過扁平化管理提高決策效率。
二級市場上，2025年良品鋪子股價累計下跌超過16%，市值降至47億元左右，換手率維持高位。在推行「一品一鏈」供應鏈模式及出清低效門店後，如何平衡高端定位與價格競爭，將是其2026年扭虧的關鍵。
記者:杜林 編輯:周全 校對:劉恬
