美國11月CPI意外回落，美國人反而更緊張了，為什麼？
因為問題並沒有得到根本解決，CPI回落或許只是假象，特朗普發表緊急講話說要發錢，但也只是權宜之計，他需要找到足夠分量的替罪羊，這個替罪羊或許就是美聯儲。
12月18日，美國勞工部發布的數據顯示，11月美國CPI同比上漲2.7%，核心CPI同比上漲2.6%。
這是聯邦政府結束停擺以來，美國公布的最重要的一份通脹數據。
這次的CPI不僅低於市場預期的3.1%，也低於9月的3%，10月的數據因為政府停擺缺失，當時貝森特信誓旦旦地說，下個月的CPI一定會下降。
現在CPI果然回落了，他們本來應該鬆一口氣的。但是，市場反饋反而更緊張了，這是為什麼？
包括摩根士丹利在內的華爾街投行指出，美國核心通脹率徘徊在3%的水平，表明通脹壓力依舊，且不排除關稅政策可能導致的通脹上行風險。
包括鮑威爾在內的美聯儲官員也多次強調，需要看到通脹壓力趨於緩解的更多信號，才能有更多信心推進降息進程，市場預計明年1月美聯儲大概率維持利率不變。
市場信心嚴重不足，主要有3個原因。
第一，特朗普的關稅政策在事實上推動了物價不斷攀升，再加上特朗普以「數據造假」為由火線更換了勞工統計局局長，反而加重了市場對數據造假的擔憂。
大家都已經不敢相信聯邦政府公布的數據了，這實際上在拜登政府時期就已經出現了，數據經常大幅修正，已經成了美國經濟的迷霧之一。
有了這些遮羞布，美國經濟到底好還是不好，已經看不清楚了，就連美聯儲都心裡沒底了。
所以，美聯儲主席鮑威爾才多次說，如果不是因為關稅政策，利率早就下降了。
第二，38萬億美債就像達摩克利斯之劍，懸在所有人頭上，誰也不知道它什麼時候會爆炸掉，把整個美國炸得灰飛煙滅。
如果整個美國都灰飛煙滅了，那些人的財富還有什麼意義呢？
儘管特朗普政府採取了各種手段挽救財政危機，但到目前為止，仍然看不到希望。
尤其是軍費預算達到驚人的1萬億美元，創下歷史紀錄，大家都不再相信特朗普的鬼話了。
第三，今年以來，美國經濟增長速度一路滑落，上半年GDP僅增長1.9%。
第一季度，美國實際GDP年化環比萎縮0.6%，二季度增長3.8%。
但是，二季度關稅導致進口下降，凈出口拉動經濟增長4.83個百分點，所以二季度經濟增長根本就是個假象。
前段時間美國政府停擺，經濟學家紛紛警告，這將造成四季度GDP增速低於此前預測的1.9%。
美國國會預算辦公室估計，停擺可能使四季度實際GDP年化增長率下降1到2個百分點。
高盛等華爾街機構的估算顯示，政府停擺導致美國GDP下降約1.5%。
美國白宮經濟顧問哈塞特表示，政府停擺對美國經濟的影響遠超預期，可能對政府高效運作造成長期損害。
所以，美國政府停擺成了美國經濟的另一個遮羞布。
前段時間，有經濟學家經過測算顯示，過去一年美國GDP增長的40%可以歸因於AI熱潮，或者說AI投資貢獻了美國GDP增長的40%。
2025年全年，AI資本支出可能佔美國GDP的約2%，這意味著AI投資對GDP增長的直接貢獻率可能高達0.7%。
但是，很顯然，AI革命也難救美國經濟了。
前不久黃仁勛說，英偉達正處於危機之中，這說明為了救經濟，AI已經被吹成巨大的泡沫了。
作為美國總統，特朗普必須救場，至少也要提升美國人民的信心，最近他主要幹了兩件事情。
第一，前幾天特朗普說，他可能會輸掉中期選舉，而萬斯在一場活動中被問到特朗普政府的經濟成就時，再次甩鍋拜登政府留下了爛攤子。
這兩個人一個預警一個甩鍋，配合得天衣無縫。
第二，12月17日晚，特朗普發表全國電視講話，聚焦經濟議題，盤點執政近一年的成績。
他再次甩鍋拜登政府，同時表示要給美軍和老百姓發錢。他還鼓吹說，明年春季將是美國大規模退稅季。這就是完全沒招了，開始糊弄人了。
除了甩鍋拜登政府，特朗普還頻繁甩鍋美聯儲，多次聲稱降息太晚導致經濟面臨困境。
而美聯儲主席鮑威爾在國會作證時反駁說，關稅是通脹的主要推手，直接導致經濟增長放緩。
有經濟學家認為，美國降息不是「經濟好的信號」，而是「經濟要不行了，需要刺激」的信號，所以美元降息，就是在變相告訴市場：當前經濟增長放緩，得靠政策托底才能穩住。
所以，經濟不行就是不行，甩鍋給誰都沒用，特朗普輸掉中期選舉的概率正在不斷上升。
