根據草案，電投能源擬通過發行股份及支付現金的方式購買內蒙古公司持有的白音華煤電100%股權，交易價格為111.49億元。
11月14日晚，電投能源公告，公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買國家電投集團內蒙古能源有限公司（簡稱「內蒙古公司」）持有的白音華煤電100%股權，交易價格為111.49億元。同時，電投能源擬向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金。
來源：公司公告
此次交易屬於國家電投集團內部資源整合，旨在強化煤電協同效應，提升電投能源煤炭產能及區域能源保供能力。交易完成後，電投能源煤炭產能將增至約6000萬噸/年，進一步鞏固其煤電鋁一體化產業鏈優勢。本次交易不會導致上市公司實際控制人發生變化。本次交易構成重大資產重組。
行情方面，電投能源股價年內已上漲超過50%，最新總市值為641.76億元。
交易價格為111.49億元
電投能源11月14日披露發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易報告書。
本次交易由發行股份購買資產及募集配套資金組成。其中，上市公司募集配套資金以發行股份購買資產的成功實施為前提，但發行股份購買資產不以募集配套資金的成功實施為前提，最終募集配套資金成功與否不影響本次發行股份購買資產的實施。
本次發行股份及支付現金購買資產的對象為內蒙古公司，內蒙古公司以其所持有的標的資產股權進行認購。按照發行股份購買資產除息後的發行價格14.77元/股計算，上市公司本次發行股份購買資產發行的股票數量為6.49億股，占本次發行股份購買資產後（不考慮募集配套資金）公司總股本的22.46%。
來源：公司公告
發行對象為不超過35名特定對象，募集配套資金金額為不超過45億元。募集配套資金用途分別為國家電投內蒙古白音華自備電廠可再生能源替代工程300MW風電項目，白音華鋁電公司500kA電解槽節能改造項目，露天礦智能化改造及礦用裝備更新項目，支付本次重組現金對價、中介機構費用及相關稅費，標的資產補充流動資金或償還貸款。
白音華煤電主營業務為煤炭業務、電解鋁業務和發電業務，主要產品為煤炭、電解鋁和電力。
本次重組的交易對方中，內蒙古公司繫上市公司實際控制人控制的關聯方，因此本次交易構成關聯交易。交易完成後，白音華煤電將成為上市公司子公司。
前三季度凈利潤同比下滑
依據電投能源2025年半年報，公司主要涉及生產銷售煤炭、鋁、火電及光伏風電新能源等業務。
煤炭產品方面，主要銷售給內蒙古、吉林、遼寧等地區燃煤企業，用於火力發電、煤化工、地方供熱等方面。公司核定產能4800萬噸/年，經過多年耕耘，已成為大東北地區褐煤銷售龍頭企業，煤炭產品質量穩定，銷售服務體系成熟，品牌形象根深蒂固，形成了比較穩定的用戶群和市場網路。
今年前三季度，電投能源共實現營業收入約224.03億元，同比增長2.72%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約41.18億元，同比下降6.4%。
來源：公司三季報
公司11月14日發布的公告提到，上述重組交易前上市公司主營業務為生產銷售煤炭、鋁及電力產品等業務。交易完成後，上市公司主營業務未發生變化。
公告稱，本次收購預計將較大幅度提升公司資產及負債。以2025年6月30日為基準，本次交易完成前電投能源資產總額為549.79億元，交易完成後增至800.79億元，增加251億元；負債總額從149.89億元增至333.18億元，增加183.29億元；歸屬母公司股東所有者權益從358.07億元增至422.17億元，增加64.10億元；歸母凈利潤從27.87億元增至35.49億元，增加7.62億元；資產負債率從27.26%增至41.61%；公司每股收益小幅降低，從1.24元/股降至1.23元/股。
公司公告稱，交易完成後，上市公司的資產規模、營業收入、歸屬於母公司的凈利潤等主要財務指標預計將得到提升。
信達證券認為，公司地處蒙東核心煤炭產區，主要客戶集中於東北地區。隨著東北區域持續淘汰落後產能，本地煤炭市場供需結構持續優化，相較於全國市場展現出更強的抗波動能力。截至2025年10月24日，蒙東地區3200卡褐煤的全年均價為282元/噸，與2024年相比僅小幅回落3.6%，顯示出較強的價格韌性。同時，公司煤炭銷售結構中長協佔比較高，在高比例長協支撐及區域基本面的共同推動下，公司煤炭板塊的業績有望延續穩健表現。
在信達證券看來，作為國家電投集團在內蒙古地區煤、電、鋁產業布局的重要整合平台，公司具備外延式擴張潛力。公司擬收購白音華煤電公司100%股權，該公司擁有1500萬噸/年的褐煤產能以及40.5萬噸/年的電解鋁產能，體量可觀。此次資產注入有望提升公司在煤炭與電解鋁兩大核心業務方面的產能規模，不僅有助於強化其在區域內的產業龍頭地位，也有望為公司打開更廣闊的長期發展空間。
國海證券認為，白音華煤電2024年實現營收114.02億元，歸母凈利潤13.96億元。截至2024年年底，白音華煤電擁有1500萬噸/年的褐煤產能、262萬千瓦火電和40.53萬噸/年的電解鋁產能。此外，電投能源正大力推進扎哈淖爾35萬噸綠電鋁項目（扎鋁二期項目）建設，預計2025年底投產。整體來看，通過收購與新建項目投產，公司煤電鋁一體化經營優勢將進一步強化。
此前公司獨立董事失聯，電話、微信等均無法取得聯繫
值得注意的是，10月23日，電投能源公告稱，公司第八屆董事會獨立董事韓放無法取得聯繫，多次聯繫無果且原因不明，但公司同時表示，此事不會對公司董事會的運作和公司的經營產生影響，公司的經營管理一切正常。
電投能源表示，韓放為公司第八屆董事會獨立董事、戰略與投資委員會委員、提名委員會主任委員、薪酬與考核委員會委員，不擔任除獨立董事及前述董事會專門委員會主任委員、委員以外的公司職務，不參與公司日常生產經營管理工作。
從韓放的履歷來看，他出生於1963年，擁有研究生學歷、工學博士學位，職稱是教授級高級工程師。韓放在新疆寶明礦業有限公司擔任總經理，同時兼任電投能源第八屆董事會獨立董事、戰略與投資委員會委員、提名委員會主任委員、薪酬與考核委員會委員。
對於此次事件對公司的影響，電投能源明確表示，除韓放外，公司董事會10名董事均正常履職，其中獨立董事3名。獨立董事韓放無法取得聯繫不會導致公司董事會成員低於法定最低人數，不會對公司董事會的運作和公司的經營產生影響，公司的經營管理一切正常。
電投能源當日發布的另一則公告顯示，韓放缺席了10月23日召開的電投能源2025年第十次臨時董事會。並且此前以視頻方式出席了公司於9月28日召開的2025年第九次臨時董事會。
此外，7月31日電投能源因信息披露違規，連收內蒙古證監局警示函及深交所監管函。
經查，公司在2023年半年報中，未披露2023年非公開發行股票募集資金通過關聯方國家電投集團財務有限公司以委託貸款方式投向募投項目事項。此外，公司在2023年、2024年《半年度非經營性資金占用及其他關聯資金往來情況匯總表》，2023年《非經營性資金占用及其他關聯資金往來情況匯總表》中，未披露與國家電投集團財務有限公司關聯資金往來情況。公司上述行為違反了相關規定。（新財富）
