日前，有研金屬複合材料（北京）股份公司（簡稱「有研復材」）更新招股書，披露最新財務數據。本次有研復材擬募資9億元，分別用於先進金屬基複合材料產業化項目二期、研發中心項目、補充流動資金。
招股書顯示，有研復材是一家主要從事金屬複合材料及製品、特種有色金屬合金製品研發、生產和銷售的高新技術企業，業務分為金屬複合材料及製品和特種有色金屬合金製品板塊。主要產品包括金屬基複合材料及製品、雙金屬複合材料及製品、特種鋁合金製品和特種銅合金製品等，公司產品廣泛應用於航空航天、軍工電子、智能終端、家用電器等領域。
公司下遊客戶主要為航空航天、軍工電子、智能終端等領域的知名客戶，主要客戶包括中國航空工業集團有限公司下屬子公司、中國電子科技集團有限公司下屬子公司、比亞迪等。
2022年至2024年及2025年上半年（簡稱「報告期」）公司客戶集中度較高，向前五大客戶的銷售佔比分別為57.10%、59.19%、62.09%、48.58%。
業績方面，報告期各期有研復材實現營收分別為4.14億元、4.98億元、6.10億元、2.40億元；歸母凈利潤分別為5,830.55萬元、5,387.87萬元、6,554.78萬元、1,440.66萬元。期內公司主營業務毛利率分別為26.93%、27.45%、25.97%、24.93%，整體出現下滑。
各期研發投入占營業收入比例分別為10.83%、7.45%、8.58%、8.63%，均高於同行業上市公司的平均值，主要系公司處於業務快速發展期，持續開展新產品研發、前瞻性的研發課題較多所致。
據招股書，近年來有研復材產能利用率整體提升，但今年上半年出現明顯下滑。
分產品來看，2025年上半年航空航天領域金屬基複合材料下游需求周期波動導致產能利用率有所下降，為74.60%；雙金屬複合材料產能利用率今年上半年為60.79%。
特種鋁合金製品和其他特種合金製品2025年上半年航空航天領域鋁合金材料下游需求周期波動導致產能利用率有所下降，為51.36%；特種銅合金製品產能產量較為穩定，今年上半年為96.50%。
招股書顯示，有研復材存在國際貿易摩擦風險。
報告期內，公司主營業務收入中境外銷售金額分別為1.44億元、1.35億元、1.20億元和3,890.65萬元，佔主營業務收入的比例分別為37.42%、27.99%、21.52%和17.21%，境外銷售收入佔比較高，公司的境外客戶以美國客戶為主。
公司生產的犧牲陽極製品達到國內領先、國際一流水平，產品供應美國rheem、a.o.smith等知名熱水器公司，境外收入整體上與宏觀經濟、國際貿易政策的波動密切相關。2018年以來，中美貿易摩擦加劇，美國在國際貿易戰略、進出口政策等方面發生變化，多次宣布對中國商品加征進口關稅，對犧牲陽極產品銷售造成較大影響。
另值得一提的是，有研復材提交招股書的一年前即2024年6月，公司進行過一次增資。
招股書顯示，2024年6月11日，有研復材2024年第二次臨時股東大會審議通過《關於公司股權融資項目實施的議案》，同意公司註冊資本由2.9億元增加至3.71億元，火炬創投等14名新增股東按照上述協議認購有研復材新增股本8,123.85萬元，並同意修改公司章程。
在新增股東中，中信證券投資是有研復材此次ipo保薦機構中信證券的全資子公司，比亞迪是有研復材2024年及2025年上半年的第三大客戶，本次發行前持股比例均為1.39%。
來源：讀創財經
