10月底，中國和印度宣布即將正式恢復中斷已久的直航航班，這一中斷持續了整整五年。
往返航線一旦再開不僅代表兩國人員交流的回暖，也為兩國經濟、投資、供應鏈關係翻開新的一頁。
可是在航班恢復的光環之下，會不會隨著「直航」恢復而出現實質性改變？
印度「折騰得不輕」
2019年之前中國企業對印度市場曾經充滿期待，10多億人口、相對廉價的勞動力、大量尚未開發的市場，這基礎條件曾吸引眾多中企前往。
以2016年為例當年，萬達集團曾提出承建印度北部哈里亞納邦某工業區，總投資達100億美元。
同年中車集團在印度設立鐵路工廠投產，三一重工宣布未來十年再在印度投入10億美元。
這些動向都昭示了中國企業當時對印度「藍海」市場的信心。
但是從2020年開始風向急轉，4月22日印度修訂《外匯管理法》中有關「外國直接投資」（FDI）條款，對陸地鄰國的直接投資由原來的自動審批轉為政府預選審批。
緊接著，6月印度明確禁止電信運營商採購中國通訊設備，並對手機內的中國應用啟動了升級版禁令，涉及300多款App。
上述舉措配合對已中標基礎設施項目的大規模取消或中止、稅收優惠的撤銷，使得中國企業在印度的商業環境迅速惡化。
2021年中國對印直接投資額降至-3.3億美元，實際資本流向的倒退。但在這一連串政策衝擊和企業撤退的背後，貿易數據卻呈出另一幅畫面。
儘管中國企業在印度的投資大幅萎縮，但印度從中國進口的貨物規模不僅未下降，反而在增長。
中 印雙邊貨物進出口在2024年達1384.78億美元，中國向印度出口1204.81億美元、創歷史新高。印度「能斷投資、不敢斷貨」。
直航恢復後，會不會是中國企業重新打入印度市場的新契機？
關鍵就在於印度對中國企業的「態度」，是繼續封閉還是試探式回暖，目前跡象混雜，一方面印度政府正在考慮放鬆對中國投資的限制。
印度強制審批制度
最近官方透露，印度可能重新審視「Press Note 3」中對來自陸地鄰國投資的強制審批制度。
另一方面印度國內製造業正在迅速轉向台灣、韓國板塊而非中國，因為印度電子零部件製造商正刻意規避與中國企業合作。
在直航開通之後，中國企業短期極難重返印度市場，政策障礙尚存。
印度對中國企業的投資審批、簽證限制、採購禁令等多個層面仍未全面解除。
很多中國技術人員、高管自2020年起無法及時赴印，導致廠房關閉或縮減規模。儘管貿易還在走高，但投資信號弱化，中企在印的存量投資多年來徘徊在30億美元左右，2015年為37.7億美元，2023年約為32億美元，幾乎停滯。
印度自身也意識到，與中國談「印度製造」還為時尚早。
尤其在蘋果產業鏈里，雖然印度2025年上半年生產2390萬部iPhone、佔全球產量16-17%，但關鍵零部件仍幾乎全部依賴中國。
因此，印度雖「拉蘋果來印度」擰螺絲，但「核心鏈條」仍在中國。
人員、技術、商務流通恢復，為中印企業交互提供便利。但便利並不等於信任。
中企若重返印度市場，必須面對商業環境的政策可預見性不足，印度商務部在2024年投資指南中坦言，印度對中國企業「存有戒心」，「總體上營商環境具有較大複雜性、不確定性和風險性」，提醒企業「量力而行」。
換言之，即便「直航」恢復開啟了「人員+商務」通道，中企迴流仍面臨的是「政策+法律+信任」三重門檻。
直航的恢復標誌著中印交流重啟，但是否意味著中國企業將迎來印度市場的「復甦」階段，則取決於印度對中企態度的實質改變。
若印度在投資審批、法規透明、營商信任方面未做出結構性調整，那麼中企「迴流」只是理想，而非現實。
