黃金是信任缺乏的替代物，也是衝突加劇的對沖物。
衝突結束了嗎？沒有。
而且信任在加速被稀釋，信任越少，黃金越高。
作者：今綸
大家都知道，黃金跌了，白銀也跌了，相關基金有的跌了3%，有的甚至跌了5%。
然後呢？會一直跌嗎？
你想得美。
我直接告訴你：跌完繼續漲，年內還有新高。
01 黃金下跌的三個原因
先說黃金為什麼跌，再講講漲的邏輯，最近幾年，我對黃金的判斷都是對的。你們可以看看我關於黃金的幾個往期視頻。
關注黃金短期波動毫無意義，要知道黃金為什麼會跌、會漲才有意義。
10月20日亞洲交易時段開始後，黃金價格延續上周五大跌的態勢。
周一亞市早盤，現貨黃金一度跌至4218.65美元/盎司，日內大跌32美元。
現貨黃金價格上周五在創下歷史新高後大幅回落，收盤暴跌近2%，主因是美國總統特朗普的言論緩解避險需求，以及美元走強。
那麼，特朗普到底說了啥？
特朗普說與大國的談判可能達成協議以化解貿易危機，而且說高額關稅不可持續。這不就是緩和的意思嗎？
緊張情緒解除，於是黃金作為避險工具稍微下跌以示慶祝。
白銀方面，由於倫敦庫存緊張局面有所緩解，白銀價格也下跌了。
漲的太多，跌一跌也很正常。
說說美元走強，因為美元確實對黃金影響很大。
10月18日，美元指數上漲0.1%，現貨黃金是用美元來定價的，美元升值直接降低黃金相對購買力，因為一些人手上拿的可能是歐元、英鎊、港幣、日元，這直接就抑制了非美投資者需求，因為黃金相對他們來說更貴了。
機構投資者購買的量大，影響更大。
當然，黃金下跌還會帶來一些情緒上的擾動。機構情緒一擾動，散戶跟著擾動，所以有小規模踩踏，但很難繼續擴大。
只要機構重新開始看多，散戶就會跟進。
事實上，大型機構繼續看多黃金。
02 央行一直在幹什麼？
我想很多人會關心後勢如何？當然是漲。
我一直說一句話，你覺得你和中國央行的決策者相比，誰更聰明？
肯定是央行決策者。央行一直在幹什麼？買黃金。央行連續第10個月購買黃金，黃金儲備截至8月底為7402萬盎司，高於7月底的7396萬盎司。
世界黃金協會數據顯示，2024年全球央行凈購金量達1136噸，創歷史第二高位；2025年一季度，全球央行購金的前三大買家為中國、波蘭、土耳其，合計佔比超50%；在全球央行購金調查中，95%的受訪機構計劃未來12個月繼續增持，這一比例創2019年調查以來新高。
大家覺得自己和這麼多央行相比，自己的決策能力如何？它們犯錯的概率大，還是你犯錯的概率大？
這還用說嘛。
當你搞不清東南西北的時候，你就看看這個市場上那幾個最強悍的機構、央行在幹什麼，別的廢話不要聽。
還有，你要看這些機構在幹什麼，即實際動作，不要聽它們說什麼，因為它們有時候不說，有時候說得模稜兩可，但手上的動作都是真傢伙。
為什麼要買黃金？
黃金是個對衝風險的工具，俄烏衝突還有以色列和哈馬斯的戰爭，說實話，沒完沒了，沒有看到終點。
對衝風險是第一條主線。
可以這麼說，今天的世界是二戰之後矛盾最激烈、衝突最突出的世界。
既然，極端的風險似乎越來越大，那麼，聰明的各國央行自然就要想對衝風險。
對衝風險的首選，當然是黃金。
可以這麼說，世界衝突的風險有多高，黃金就會漲多高。
衝突不止，黃金不跌。
衝突沒有完全暴露、消解，黃金也很難跌。
黃金代表的不是黃金，而是人們對未來的不安、恐懼和不確定性。
這是我講透黃金的第一層邏輯。
在這樣的邏輯面前，其他的因素算什麼呢？
當然，我沒法展開細說還有哪些衝突可能會被引爆，大家就只能自己意會了。
03 黃金是信任缺乏的替代物
黃金上漲還有一條邏輯主線是信任崩潰，信任解體。
是的，信任崩潰，信任解體，各回各家，各找各媽，全球化加速解體中。
信任成了稀缺品，有人覺得美元美債不值得信任，有人覺得某些股市樓市不值得信任，有人覺得加密貨幣不值得信任，你以為自己藏得很好，結果很容易就被人洗劫一空。
於是，築高牆防賊寇是必須的，高牆裡面放什麼？最靠譜的當然就是實實在在可以握在手上的黃金。
黃金是稀缺的，是開採成本偏高的，是大家都認的硬通貨。
你搞一台印鈔機天天印錢，搞得洪水泛濫，我哪敢拿著這些紙，萬一變草紙了怎麼辦？
黃金沒法印，比較穩定，全世界的開採量、儲藏量也比較確定，於是就買買買。
我不信任印鈔機，不信任鄰居，我就只能相信硬通貨了：
短期內，它不受人口波動的影響，你也不用看什麼外貿數據以及gdp，所有的相對微觀、中觀的信息都可以忽略。
至於那些什麼城市圈的消息，聽到之後，眼皮子都不要抬一下，毫無關聯，而且我認為改變不了大趨勢。
黃金是信任缺乏的替代物，也是衝突加劇的對沖物。
衝突結束了嗎？沒有。
而且信任在加速被稀釋，信任越少，黃金越高。
所以，忽略那些短期波動，讀懂黃金被搶購的邏輯，你才知道該怎麼辦。
遠離驚慌，保持淡定，擁抱財富。
行文至此，看看下面這張圖，一切盡在不言中。
