基金投顧試點六周年：
管理規模擴容與投顧能力升級並行
投資者獲得感顯著改善
中國基金報記者 張燕北
2019年10月，公募基金投顧業務試點正式落地，標誌著買方投顧模式正式開啟。
如今，基金投顧業務已走過6年的實踐歷程，基金投顧機構數量、管理規模、服務客戶數量等各個維度均實現跨越式增長。投顧機構在「投」的專業能力與「顧」的服務體驗上實現雙重進化，持續創新服務模式，客戶認可度顯著提升。在全行業參與者的共同推動下，投資者行為愈發理性，整體投資體驗得到明顯改善。
歷經6年探索實踐，各類投顧機構已形成各具特色的服務模式。隨著試點轉常規節點臨近，基金投顧將從探索階段，邁向百花齊放的成熟發展新階段。
投顧能力持續進化
2019年10月，中國證監會發布《關於做好公開募集證券投資基金投資顧問業務試點工作的通知》，公募基金投顧業務試點正式落地。6年來，行業實現了「從0到1」的質變，投顧機構在「投」與「顧」兩端同步進化。
中歐基金分析，在「投」的方面，基金投顧從最初的給用戶提供一攬子基金組合，細分到涵蓋權益、債券、商品、海外等多資產的多樣化投顧策略線；在「顧」的方面，從最初的標準化服務，拓展到覆蓋投前、投後各階段的個性化投顧服務。
同時，行業生態持續優化。盈米基金指出，這些年以來，通過業務試點，無論是從業者還是客戶，投顧業務從認知到解決方案各個層面都有成長、提升和變化，具體體現在：業務模式從過往單純的追求銷量，變成給客戶提供價值的顧問模式；在解決方案上，不再單純關注某類產品，而是採用更加均衡的資產配置。
幫你投相關負責人總結道，經過6年試點，「買方投顧」幫助更多客戶建立起「長期持有、分散配置」的投資習慣，也為客戶帶來良好的收益體驗。投顧展業形式日益多元化，「智能投顧」「大v投顧」等形式各具特色，百花齊放。
6年來，「創造客戶獲得感」成為基金投顧業務的實效所在，用戶行為和盈利體驗顯著改善。
博時基金投顧業務相關負責人介紹，基金投顧業務在引導投資者從「買產品」到「資產配置」、從「短期申贖」到「長期持有」方面取得了積極進展。
該負責人說，「在投顧服務中，我們通過『博樂智投』為客戶提供基於『三筆錢』框架的組合策略，幫助投資者系統性地規劃資產。截至9月30日，博時投顧客戶持有盈利佔比達77.29%，客戶平均使用投顧服務的時間為1002.11天，選擇投顧服務的客戶持有體驗更佳。」
嘉實財富表示，6年來，公司持續經營「增值+生息」的策略矩陣，以賬戶思維為指導，匹配適合客戶投資目標的策略，並通過賬戶服務方式持續陪伴，引導投資者優化投資行為。經過不斷努力，客戶體驗得到較為明顯的提升，正收益佔比顯著提高，其中，百靈全天候策略組合持倉客戶正收益率超90%，所有投顧組合持倉客戶的平均持有時間接近500天。
中歐財富白皮書統計數據顯示，截至2024年10月31日，投顧賬戶盈利數佔比在近一年、近兩年和近三年均高於非投顧賬戶，分別高出約27.1%、10.9%和11.2%。
盈米基金的數據顯示，接受投顧服務的投資者盈利概率和持有體驗都獲得更好的提升：旗下投顧服務平台且慢數據顯示，截至2025年9月30日，投顧客戶盈利佔比超93%，收益結果的提升源於客戶行為的改善，投顧客戶平均持有時長為688天，遠高於自主交易客戶，中長錢佔比超67%，符合「長錢長投」的政策指引方向。
發展路徑各具特色
基金投顧試點啟動以來，行業規模取得顯著增長，試點機構從首批的5家增至近60家，覆蓋券商、基金公司及三方銷售機構等多類型主體。
過去幾年，資本市場走勢跌宕起伏，基金投顧業務規模仍保持穩健增長。尤其今年以來，伴隨著a股市場行情回暖，不少投顧機構業務規模顯著擴張，突破200億元。
券商中，國泰君安證券旗下「君享投」投顧業務截至去年底的客戶資產保有規模為264.16億元，較上年末增長107.5%；華泰證券截至今年上半年末的基金投顧業務規模為210.37億元，較去年末增長16.36%；申萬宏源在半年報中透露，其基金投顧業務規模較去年末增長超60%；國聯民生證券上半年基金投顧保有規模為97.08億元；2025年7月，中金財富宣布買方投顧資產保有規模超過1000億元。
基金公司方面，中歐財富數據顯示，截至8月末，其基金投顧管理規模較去年末增長1倍。
第三方銷售平台方面，截至2025年9月30日，盈米基金的投顧服務資產規模超510億元，其中權益資產佔比超60%。
這些機構依託自身資源稟賦，形成了差異化的服務模式。
博時基金投顧業務相關負責人分析，各類機構中，公募基金精於「投」，以策略研發和資產配置見長；證券公司擁有龐大的客戶基礎與專業投顧隊伍；第三方獨立銷售機構則強於「顧」，科技賦能與客戶陪伴效果出眾。
中歐財富認為，基金公司的核心優勢體現在擁有成熟的投研和風控體系，在產品構建、投資管理上更勝一籌；券商和銀行的核心優勢在於客戶覆蓋面廣，客戶服務團隊配置完善，能夠更好實現線上線下協同效應；而互聯網第三方銷售機構的優勢在於平台運營能力以及數據分析能力更強，能夠實現較高的觸客效率以及更好地進行投資者教育。在基金投顧業務推廣上，不同機構合作能夠發揮各自優勢，形成聯動，為用戶提供更好的投資管理和服務。
展望未來，博時基金認為，未來的行業格局將是「多層次、共生共贏」的生態系統。在這個系統里，「專業主義」和「客戶立場」是永恆不變的基石。「我們期待與同業一道，共同耕耘這片百萬億元級的藍海，真正肩負起『代表投資者利益的市場買方中介』歷史使命，提升投資者的獲得感與幸福感。
幫你投相關負責人稱，未來投顧服務將更加聚焦「賬戶級管理」，從單一策略的歷史業績轉向客戶賬戶的實際收益和投資體驗。此外，投顧將通過ai技術實現「千人千時千面」的個性化服務，提升服務質量與客戶體驗。
隨著試點轉常規的臨近，嘉實財富認為，基金投顧將從探索期走向百花齊放的新階段。未來將有更多的投資者可以根據自己的財務目標和偏好，獲得真正與自己利益一致的專業投資顧問。
從工具到生態重塑
ai驅動基金投顧業務變革
中國基金報記者 曹雯璟
人工智慧浪潮席捲各行各業，ai逐步演進為驅動基金投顧業務迭代升級的「核心引擎」。從精準畫像到智能配置，從實時風控到個性互動，ai逐漸滲透投前、投中、投後的每一個環節，重新定義投顧服務的邊界與內涵。然而，這場變革並非簡單的「機器換人」，而是一場「人機協作」的智慧共舞。
ai成為投顧業務
發展重要「驅動力」
隨著金融科技的發展，ai在投顧業務中的角色正從「好用的工具」變為「發展驅動力」，快速滲透到投前、投中、投後的每一個階段。
對於ai技術在基金投顧業務發展過程中起到的積極作用，華夏基金（財富）表示，首先是提升服務效率，ai可替代人工，完成數據收集、投資者畫像分析、組合配置等重複性工作，降低運營成本；其次，ai通過機器學習分析歷史數據、宏觀經濟指標、輿情，輔助投資經理做出決策，同時基於投資者的風險偏好、生命周期階段等信息，為投資者生成動態優化和相匹配的資產組合；再次，在風險控制層面，ai可實時監控市場波動、組合偏離度和集中度、賬戶偏移度、異常交易等信息，預警潛在風險；最後，在投資者體驗方面，ai可提供即時答疑等服務，增強客戶黏性，同時基於客戶操作數據總結投資目標和需求，優化服務策略。
幫你投相關負責人表示，隨著金融科技的發展，ai逐步深化到投前、投中、投後的每個階段。比如，依託更深層的客戶意圖理解和aigc技術，實現從標準化輸出到「千人千面」投顧服務的升級，大幅提升內容適配性與服務效率，為個性化服務提供持續進化的客戶理解能力。
中歐財富介紹，目前ai、大數據在投顧上的運營主要集中在投研分析支持以及it系統技術兩方面。在投研分析支持上，ai、大數據可助力投研更好地進行數據篩選、整理以及分析工作；在it技術端，ai和大數據主要運用在代碼編寫、內容準備和質檢等方面。
在金融信息服務方面，盈米基金與百度ai搜索合作，通過且慢mcp解決通用大模型「信息不準、數據陳舊」的痛點，讓用戶無需在多平台跳轉，即可獲得實時數據與專業分析。
ai賦能下的投顧新生態
多位業內人士表示，未來，ai對基金投顧行業的影響或將呈現「工具替代→流程重塑→生態重構」的遞進式路徑。人工智慧或將重塑行業規則，構建新的「護城河」。
華夏基金(財富)表示，隨著人工智慧技術的深入應用，基金投顧行業正在經歷一場系統性變革。對於基金投顧機構而言，技術變革並非簡單地從「經驗驅動」轉向「數據+演算法驅動」，真正的勝出之道在於構建「智能密度×人性溫度」的動態平衡。那些既能駕馭ai的算力革命，又能深耕客戶信任關係的機構，將在新周期中掌握定義行業標準的主動權。投顧機構在追求技術極致的同時，更需要守住「受託人責任」的行業本質，避免陷入技術異化陷阱。
「未來，ai會成為業務創新的驅動者——我們視ai技術為提升投顧服務品質與效率的關鍵突破口，通過深度應用deepseek等大模型，重構傳統的投資研究、客戶服務與合規風控流程，打造更智能、更精準的買方投顧服務模式。同時，ai將降低服務門檻——藉助智能化與自動化能力，讓曾經主要面向高凈值客戶的專業投顧服務，以更低的成本和更高的效率覆蓋更廣泛的大眾客群，踐行普惠金融。」博時基金投顧業務相關負責人談道。
不過，目前ai仍有明顯的局限性。博時基金投顧業務相關負責人表示，ai無法像人類顧問那樣，通過面對面的交流和情感支持，與投資者建立深層次的信任關係。所以，科技與專業人才的關係是「機器智能+人類智慧」的服務共生體。ai承擔標準化、重複性的工作，人力則聚焦於高附加值的深度客戶溝通、複雜策略設計，以及構建與客戶間的長期信任關係。
中歐財富指出，ai技術的數據處理能力確實能夠在輔助投資決策、it系統建設等方面提供很大幫助，但目前主要位於後端，還沒有實現在前端直接對客提供服務，在ai是否存在演算法黑箱、數據分析結果是否客觀公正，對數據的判斷和結論會不會受到市場上信息多寡的影響等問題上，還存在不確定性。
盈米基金認為，金融行業的「專業性、嚴謹性、合規性」要求，讓ai的局限性更為明顯。未來的趨勢可能是：ai負責標準化、重複的工作，如數據整理、報告生成、高頻諮詢響應，解放真人投顧的時間與精力；真人投顧聚焦「高價值、個性化」環節，深度理解客戶需求、應對複雜市場波動的策略調整、建立長期信任關係等。
「ai賦能是投顧發展的必然趨勢。但投顧業務要求嚴謹，業務鏈條上的每一個環節都要嚴格把控。ai現階段的價值主要體現在作為賦能工具助力業務提效、提升用戶體驗層面。若想作為獨立主體直接對客提供服務，仍需跨越信任、合規與認知的多重壁壘，經歷更長時間的市場與實踐驗證。」幫你投相關負責人談道。
嘉實財富認為，財富管理涉及複雜的情緒管理和對客戶獨特境遇（如風險偏好突變、家庭重大變故）的深度理解與共情。即使ai擁有高效的數據處理能力，也需要明確的需求和充分的訓練才能達到一個接近合格的水平。在處理需要深度推理、精確計算或複雜實操的任務時，可能產生看似合理但實則錯誤的「幻覺」。投顧是金融服務型業務，ai短期內還不具備替代真人服務的能力。
機遇與挑戰並存
未來發展空間依然廣闊
中國基金報記者 李樹超
6年來，基金投顧積極探索，取得顯著進展。未來，在政策支持、市場需求不斷增長以及科技進步助力下，基金投顧業務將迎來更廣闊的發展空間。
諸多方面仍需行業持續努力
業內人士表示，目前基金投顧業務仍存在普及率不高、市場認知不足、專業投顧人才稀缺等問題，制約行業進一步發展。
中歐財富表示，基金投顧在用戶普及率和用戶信任方面還有提升空間。基金投顧的規模在基金乃至財富管理行業中的比例仍然很小，用戶對投顧的認知還有待提升。
博時基金投顧業務相關負責人認為，儘管發展多年，但很多投資者仍不太了解甚至從未聽說過基金投顧，對「買方投顧」代表客戶利益的核心價值仍然陌生。
該負責人進一步強調，基金投顧業務應回歸「服務」本源，摒棄「產品化」傾向。目前，「重投輕顧」現象仍然存在，許多機構未能完全擺脫「產品導向」思維，服務和策略存在一定的產品化和短期化傾向。如何將服務深度融入客戶的全生命周期，提供貫穿投前、投中、投後的持續陪伴，而不僅僅是提供一個投資組合，是整個行業都需要攻克的課題。
複合型人才稀缺是另一大難題。華夏財富認為，投顧作為專業服務行業，人才是最核心的資產。當前，擁有較高理論水平和豐富實踐經驗的資產配置人才較為短缺。
「人才是投顧業務的核心。」博時基金投顧業務相關負責人認為，目前專業投顧人才隊伍缺口非常大，行業需要更多具備資產配置、行為金融學、客戶溝通等綜合能力的複合型人才。
幫你投相關負責人總結道，基金投顧業務正處在從「量的積累」到「質的飛躍」的關鍵階段，現階段的短板與不足需要整個行業共同努力。一是服務內容與客戶需求存在明顯差距，需要持續提升個性化服務質量，加強客戶信任；二是市場認知不足，很多投資者不了解基金投顧，需要全行業共同加強投資者教育，普及買方投顧理念；三是投顧投資範圍有限，需要拓寬品類，滿足不同客戶的需求。
發展空間依然廣闊
儘管挑戰存在，業內人士仍然認為，基金投顧行業未來發展空間廣闊，政策、市場、科技等將推動其進一步高質量發展。
華夏財富表示，基金投顧業務最大挑戰或許是客戶日益增長的財富管理需求和行業初級發展階段之間的矛盾，但這也是時代賦予的巨大機遇。
中歐財富認為，當前，金融產品越發複雜，在市場震蕩加劇的環境中，投資者進行財富管理的難度增加，由專業投顧機構為投資者提供投資服務是大勢所趨。
博時基金投顧業務相關負責人認為，基金投顧未來發展空間廣闊：一是監管已將科創板etf納入基金投顧配置範圍，投資範圍的拓寬將釋放巨大策略潛力；二是養老金融與政策紅利提供歷史性機遇；三是科技賦能將推動服務邁向普惠與個性化。
嘉實財富表示，在市場需求方面，一是居民理財需求金字塔中的增值生息和保障需求比例保持穩定，顯示客戶普適性需求保持「不變」；二是年輕一代理財需求覺醒，財富傳承等需求上升；三是市場經歷牛熊周期後，投資者更認可賬戶思維理念，認可多元資產配置與長期投資價值；四是養老規劃、子女教育等特定目標配置方案需求激增。
「基金投顧業務是大資管轉型的重要方向，隨著基金投顧業務試點轉常規、投資範圍拓寬、個人養老金賬戶逐漸引入投顧服務等，行業有極大的發展潛力和發展空間。」嘉實財富稱。
多家機構強調，賬戶管理模式或成為基金投顧業務破局的關鍵。
盈米基金認為，未來在政策引導與ai技術的雙重驅動下，「以客戶賬戶收益為中心」的管理模式有望成為行業破局的關鍵：賬戶管理模式的核心在於客戶目標的資金規劃和資產配置，客戶更加關注投資周期與目標達成度，在波動來臨時會更為理性。
嘉實財富認為，相關機構和從業人員應需要齊心協力，倡導與賬戶思維和長期投資匹配的激勵與業績考核模式，構建系統化和持續化的人才培訓體系，為基金投顧業務長遠發展打下堅實基礎。
編輯：杜妍
校對：紀元
製作：小茉
審核：木魚
註：本文封面圖由ai生成
