美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾14日表示，雖然政府「停擺」削弱了美聯儲對經濟形勢的掌握程度，但美國的就業和通脹前景「似乎沒有太大變化」。分析認為，鮑威爾講話扭轉了市場對美聯儲政策轉向的預期。此前，市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，但鮑威爾強調將「一會一議」決定是否降息，並淡化對通脹的擔憂，導致投資者調整持倉策略，美債收益率全線走低，其中2年期美債收益率跌至3.48%，創2022年9月以來新低；10年期國債收益率徘徊在4%關口上方，觸及一個月新低點。美元也隨之震蕩走軟。截至記者周三發稿，美元基本守住前一交易日跌幅，於99.00附近震蕩。
上周五，美國總統特朗普發出最新關稅威脅，引發了全球市場的擔憂，避險情緒的升溫曾推動美債價格出現上漲。而後，國際貨幣基金組織（IMF）周二上調了2025年全球經濟增長預期，稱關稅衝擊和金融狀況比預期溫和，但IMF同時也警告稱，若貿易戰再度升級，全球產出可能大幅放緩。在IMF報告發布後，美債收益率在盤中曾略有反彈。
然而，鮑威爾的重磅演講令局勢發生了改變。鮑威爾14日當天在費城舉辦的美國商業經濟協會年會上發表講話時說，由於需要平衡就業與通脹目標之間的矛盾，美聯儲利率政策不存在無風險路徑。美聯儲將根據經濟前景演變和風險平衡，以「一會一議」的方式制定政策，而不是遵循預先確定的路徑。
上個月，美聯儲將利率下調了25個基點，這是2025年美聯儲首度降息。鮑威爾當時稱降息舉措為「風險管理」之舉，旨在對走弱的勞動力市場提供支持。與決定同時公布的預測顯示，以中值計算，官員們今年還預計再降兩次息。鮑威爾稱，美聯儲在9月貨幣政策例會上採取更為中性的政策立場是恰當的。不過，就業形勢的下行風險上升，改變了美聯儲對風險平衡的評估。
分析認為，鮑威爾在費城的「鴿」派講話比平時更強調了對就業市場放緩的擔憂，暗示出美聯儲或已接近結束量化緊縮政策。芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，在鮑威爾講話後，市場對美聯儲10月降息25個基點的預期概率接近100%。
由於美國政府「關門」已進入第15天，美國市場近來一直在應對經濟數據的空缺。而本周也是美聯儲10月議息會議噤聲期前的最後一周。針對聯邦政府「停擺」導致官方數據報告缺位，鮑威爾表示，美聯儲有自己的聯繫人和數據來源，以監測美國經濟健康狀況。根據美聯儲掌握的數據，自9月貨幣政策例會以來，美國的就業和通脹前景似乎沒有太大變化。經濟活動的增長軌跡可能比預期穩健，但就業增長已大幅放緩，通脹率則仍然略高。
在演講後的問答環節中，鮑威爾表示，美聯儲正監測一系列非政府來源的數據來應對聯邦政府「關門」，但缺乏官方數據可能會造成更嚴重的問題。他說：「對我們而言，如果這種狀況持續一段時間，我們將開始錯過相關數據，特別是10月的數據，這可能會讓形勢更具挑戰。」
隨著鮑威爾的講話，美股三大指數止跌回升，道指盤中抹平了約600點的跌幅。分析指出，鮑威爾強化了外界對官員們將在10月降息的預期。摩根大通的邁克爾·費羅利稱，鮑威爾的言論「強有力地確認」了市場對下次會議降息的押注。美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會將於10月28日至 29日舉行下次會議。市場普遍預期，鑒於美國就業市場持續疲軟，繼9月17日宣布降息25個基點後，美聯儲將再次降息25個基點。
來源：金融時報客戶端
記者：韓雪萌
編輯：楊致遠
