最近，東鵬特飲再一次向港交所提交了招股書，這已是它第二次向港股發起衝擊。
短短半年時間，東鵬特飲就賣出了超過107億元，市值穩穩站在1500億元以上，這家以「累了困了」廣告語深入人心的公司似乎不缺錢，現金儲備充足，股價也一路走高，但它為何還要急匆匆地奔赴港股？
從「平替」到市場領頭羊
最初，東鵬特飲以紅牛的「平替」身份進入市場，靠著親民的價格和精準的營銷，迅速抓住了消費者的心。數據顯示，從2022年到2024年，公司的營收從85億元猛增至158億元，年複合增長率高達36.5%，凈利潤更是從14億元翻倍到33億元，增速驚人。
今年上半年，東鵬特飲再創佳績，收入突破107億元，同比增長超過36%，凈利潤也接近24億元。這種增長勢頭，讓它在功能飲料市場的份額從2021年的15%提升到2024年的26.3%，成為銷量「老大」。
為什麼東鵬特飲能這麼快崛起？一方面，它抓住了紅牛因內部糾紛導致市場波動的機會，用低價策略和密集的渠道覆蓋，快速填補了市場空白，另一方面，公司通過「一瓶一碼」等技術手段，精準追蹤消費數據，優化供應鏈效率。
不過，光靠便宜可不夠，東鵬特飲還持續推進全國化戰略，加強終端網點建設，目前已經覆蓋了全國所有地級市，擁有超過420萬個銷售點，這種打法讓它在國內市場站穩了腳跟，但問題是，國內市場有限，東鵬特飲的下一步棋會怎麼走？
融資背後的全球化野心
東鵬特飲這次衝擊港股，可不是簡單地「圈錢」。招股書顯示，公司手握大量現金，資金流充裕，但它依然選擇赴港上市，因為港股能提供國際化的融資平台，吸引全球投資者，為東鵬特飲的海外擴張鋪路。
從2023年開始，公司已經嘗試進入東南亞市場，比如香港、印尼和越南，儘管海外收入佔比還很小，但增長潛力巨大，東南亞地區天氣炎熱、人口年輕，對功能飲料的需求旺盛，東鵬特飲如果能複製國內的成功經驗，未來可能迎來新一輪增長。
而且港股上市有助於提升品牌形象，東鵬特飲希望通過「A+H」股結構，增強資本實力和綜合競爭力，讓自己從「國產飲料」升級為「國際品牌」。
赴港融資可以用于海外建廠、本地化運營，甚至應對關稅和物流挑戰，光靠貿易出口還不夠，如果在當地設廠，就能更靈活地適應市場，降低成本。當然，這也意味著公司需要大量資金支持，而港股正好能提供美元、港幣等「硬通貨」。
高期待下的風險與機遇
1500億的市值，聽起來風光無限，但背後也藏著不小的壓力，東鵬特飲在A股的市盈率接近40倍，遠高於國際巨頭可口可樂的25倍，這說明市場對它寄予了厚望，必須保持高增長，否則股價可能承壓。
然而，公司目前高度依賴能量飲料這一大單品，佔總收入的七成以上，其他品類如電解質水雖然增長快，但基數還小。
這種模式在競爭激烈的飲料市場里風險不小，紅牛、樂虎等老對手虎視眈眈，新玩家如元氣森林也不斷創新，東鵬特飲要想維持增速，就得在提價、降本和出海上下功夫。
成本控制是關鍵一環，原材料如砂糖、包裝易拉罐的價格波動，可能直接擠壓利潤，東鵬特飲目前零售價約3.5元，遠低於紅牛的6元，如果不敢提價，就得靠擴產和自動化來降低單瓶成本，港股募資如果能投入技術升級，每瓶省下一毛錢，一年就能多出幾千萬元的利潤。
另一方面，出海速度也決定未來估值，如果海外收入能從現在的不足1%提升到20%，就能吸引更多投資者，但國際市場的複雜性不容小覷，比如當地政策、文化差異，都可能成為絆腳石。
從國內市場的「平替」逆襲，到國際化野心的逐步落地，東鵬特飲用實力證明了中國品牌的韌性。雖然面臨產品單一、成本壓力等挑戰，但它從多品類拓展到出海探索，展現了長遠眼光。
