9月18日，紅豆股份以10.18%的漲幅強勢漲停，收盤價報3.03元；次日上午收盤，該股再漲9.90%至3.33元，順利實現「兩連板」，市場交易熱度顯著攀升。
但與股價的短期強勢形成鮮明反差的是，公司控股股東紅豆集團的風險正持續發酵。9月18日盤後，紅豆股份發布公告披露，控股股東紅豆集團所持公司部分股份已被司法標記及輪候凍結，股權穩定性風險進一步暴露。
據南都・灣財社記者梳理，紅豆集團年內已新增多筆股份凍結，同時被執行金額累計超7.5億元，還通過出售核心資產緩解資金壓力；旗下上市公司紅豆股份上半年業績大幅下滑，凈虧損超1億元，主營業務盈利能力顯著減弱。
多重壓力疊加下，這家擁有68年歷史的民族品牌陷入發展困境的現狀，再次引發市場與大眾的廣泛關注。針對相關話題，南都·灣財社記者向紅豆股份遞交了採訪函，但截至發稿尚未獲得回應。
股東股份被凍結超三成
9月18日，紅豆股份發布公告稱，控股股東紅豆集團有限公司所持部分股份被司法標記和輪候凍結。
公告顯示，紅豆集團持有的8350萬股股份被司法標記，1.645億股被輪候凍結，合計占其所持公司股份的18.33%，占公司總股本的10.82%。此次司法措施由江蘇省無錫市錫山區人民法院實施，涉及債權金額及執行費用共計6224萬元。
截至目前，紅豆集團及其一致行動人合計持有紅豆股份14.37億股，占公司總股本的62.73%；其中累計司法凍結約340.89萬股，司法標記約4.75億股，合計占持有公司股份總數的33.30%，相當於每三股就有一股處於受限狀態。
司法風險還不止於股權凍結。據天眼查數據，2025年內紅豆集團共涉及38起司法案件，其中6起被執行案件的金額合計達7.55億元。
官網資料顯示，紅豆集團創始於1957年，聚焦發展服裝、輪胎和製藥三個產業，位居中國製造業綜合實力第80位。集團擁有十多家子公司，包括紅豆股份、通用股份兩家主板上市公司以及紫杉葯業新三板創新層掛牌企業。其中紅豆股份是一家以服裝為主業、兼具多元業務布局的上市企業，以「紅豆」品牌深耕男裝市場超60年。
集團資產處置頻繁
為緩解資金壓力，紅豆集團年內已多次出手旗下核心資產。今年4月，通用股份公告稱，公司控股股東紅豆集團於4月1日與江蘇省蘇豪控股集團有限公司簽署了《股份轉讓協議書》，將以21.18億元的總價轉讓公司24.50%的股份，實際控制人將變更為江蘇省國資委。
轉讓完成後，紅豆集團持有的公司股份將由6.57億股減少至2.68億股，持股比例由41.35%減少至16.85%。此次交易直接導致通用股份控股股東變更為蘇豪控股。
僅4個月後，紅豆集團又啟動了金融資產的處置。今年8月，國家金融監督管理總局披露批複，同意無錫國聯受讓其持有的無錫錫商銀行5億股股份（佔總股本25%）。
此前，紅豆集團以25%的持股比例為錫商銀行第一大股東，此次轉讓後，無錫國聯成為並列第一大股東，紅豆集團則完全退出該行股東名單。
值得注意的是，在資產出售的同時，紅豆集團對所持紅豆股份的質押比例已近乎全額。今年6月20日的一份公告顯示，紅豆集團累計質押約13.51億股紅豆股份，占其所持有公司股份總數的99.90%，占公司總股本的58.84%。
公司業績承壓
控股股東的風險尚未直接衝擊上市公司，但紅豆股份自身的經營壓力已不容忽視。
2025年半年報顯示，公司上半年實現營業收入8.68億元，同比下滑19.73%；歸屬於上市公司股東的凈利潤為-1.09億元，較上年同期的4422萬元盈利轉為虧損；扣除非經常性損益後的凈利潤更是降至-1.14億元。
資產與現金流方面，截至6月30日，紅豆股份總資產為39.09億元，較年初減少10.70%，資產規模收縮明顯；負債方面，公司短期借款4.6億元、長期借款1.20億元、負債合計14.11億元，但經營活動產生的現金流量凈額僅為2248萬元，儘管較上年同期的-1.06億元有所改善，卻仍難以覆蓋短期債務利息，現金流仍略顯緊張。
但市場對紅豆股份的判斷也呈現分化。業內分析人士認為，9月18日、19日的股價漲停，反映部分投資者認為上市公司與控股股東在資產、業務、財務上保持獨立，股東風險不會傳導至上市公司。
但也有投資者擔憂，紅豆集團33.30%的持股受限、高質押及多起司法糾紛，可能影響其對上市公司的支持能力，甚至引發股權結構變動。未來，紅豆股份能否在主業復甦與股東風險隔離之間找到平衡，將成為決定其長期發展的關鍵。
采寫：南都·灣財社記者 孫陽
