本文來源：時代商業研究院 作者：陳佳鑫
9月5日，由時代傳媒集團主辦，時代周報、時代財經、時代商業研究院聯合承辦的「2025年度上市公司高質量發展論壇暨第四屆董秘沙龍」在蘇州大學獨墅湖校區金螳螂商學院隆重舉行。
政策東風點燃併購市場， 2024年9月證監會發布的《關於深化上市公司併購重組市場改革的意見》（以下簡稱「併購六條」）為併購市場注入強勁動能。據時代商業研究院統計，新規實施近一年來（截至2025年8月31日），A股首次披露的重大併購重組交易達163起，同比增長117.3%；交易總額4724.78億元，同比增長172.9%。在政策引導下，併購重組正從規模擴張工具升級為企業整合資源、布局新質生產力的戰略選擇。
本屆論壇以「博弈併購 豹變未來——價值重構下的併購新機遇」為主題，匯聚監管機構代表、頭部上市公司董秘、頂尖律所及金融機構專家，共同解讀併購重組新政、分享實戰經驗、探尋產業升級新路徑。
共話併購新機遇
論壇上，各領域專家帶來了精彩的演講分享。《A股上市公司併購洞察報告（2025）》正式發布，時代商業研究院副院長韓迅從A股併購政策演變歷史切入，指出當前處於「併購六條」後的政策與流動性雙寬鬆期，是十年來最佳的併購環境，合併與跨界科技成為主流併購方向。從歷史到市場內部，為在場嘉賓指明了併購市場的演變趨勢。
華泰聯合證券併購部執行總經理欒宏飛深入剖析了併購重組市場的熱點及趨勢。從相關數據來看，近年來併購重組市場呈現出複雜的態勢，不同年份的交易規模和案例數量均有所波動。同時，一些典型案例，如松發股份（603268.SH）收購恆力重工等，展現了企業通過併購重組實現資源整合與業務拓展的路徑，為在場嘉賓呈現了併購重組市場的生動圖景。
德恆律師事務所的陳海祥律師聚焦跨界併購與第二增長曲線，通過某上市公司併購索爾思、匯綠生態併購武漢鈞恆等案例，闡述了併購重組在企業價值創造中的重要作用。他還解讀了 「併購六條」等相關政策，分析了政策東風下企業的併購契機，同時強調了併購重組過程中的風險控制，特別是交易條款設置的重要性。
江蘇銀行投行與資產管理總部項目融資和併購業務部負責人王旭東解讀了上市公司併購重組服務方案。新修訂的《商業銀行併購貸款管理辦法（徵求意見稿）》帶來諸多變化，在併購貸款適用範圍、融資人類型、貸款期限和槓桿比例等方面均有重要調整。例如，新增參股型併購交易貸款，拓寬了服務邊界。
此外，關於併購基金參與上市公司控制權交易的路徑也成為論壇的熱議話題。金道律師事務所資本律師魯宏介紹了多種參與路徑，如民營產業方主導設立併購基金國資配資民營控制、國資主導設立併購基金國資控制等，並結合海源復材、宏輝果蔬等案例，詳細解析了不同路徑的操作模式與特點，為上市公司在控制權交易方面提供了新的思路。
此次 2025 年度上市公司高質量發展論壇暨第四屆董秘沙龍的成功舉辦，為上市公司搭建了一個交流與學習的重要平台。通過各位專家的分享與探討，上市公司對併購重組市場有了更清晰的認識，也獲得了更多實現高質量發展的實用策略與方法，推動上市公司在未來的發展中邁向新的台階。
【活動介紹】
上市公司高質量發展論壇暨董秘沙龍是由時代傳媒集團主辦，時代周報、時代財經APP、時代商業研究院承辦的特色品牌活動，自2019年啟動以來，歷經六載深耕，覆蓋全國10多個重點城市，累計舉辦近20場活動，吸引超500家上市公司、5000多名高管參與，成為上市公司與金融機構交流合作的重要平台。
