周三a股繼續調整，股票型etf資金則由前一日的凈流入轉身離場。
wind數據統計，9月3日全市場股票型etf合計凈流出110.02億元。其中，券商、機器人、通信設備等板塊受青睞，軍工、晶元、半導體、ai等行業則遭資金減持。9月2日，全市場股票型etf基金的凈流入額合計為109.89億元。
有公募內部人士指出，前期科技板塊持續領漲，大盤價值板塊相對承壓，由於未來流動性寬鬆延續，市場日均成交額大幅走高，雖然國內基本面的修復速度較指數上行強度偏弱，且市場對增量政策的期待伴隨高頻數據韌性而逐漸回落，但在短期進入情緒走強且流動性充沛的狀態後，市場對基本面的擔憂短期下降。
「雖然滬深300的靜態市盈率已然處於高位，但因過去無風險利率的長期下行，滬深300的股權風險溢價剛回落到五年均值水位。市場在短期內有望依託充裕的資金面維持強勢調整，在指數經歷調整後，市場或將在活躍的資金面推動下步入輪動階段。」上述人士進一步稱，此外相較國內兩市的強勢而言，恒生科技指數可能存在補漲空間，結合近期聯儲降息預期和人民幣匯率的升值趨勢，可加大關注。
晶元、半導體等板塊資金流出較多
從股票型etf單日凈流入情況來看，澎湃新聞記者據wind數據統計，截至9月3日，全市場1018隻可統計的股票型etf基金的凈流出額合計為110.02億元。
其中，券商、機器人、通信設備、稀土等行業主題etf凈流入額位居前列。
具體來看，國泰中證全指證券公司etf、華寶中證全指證券公司etf的凈流入額分別為10.10億元、7.68億元；易方達國證機器人產業etf、國泰中證全指通信設備etf、嘉實中證稀土產業etf、廣發國證新能源車電池etf、易方達中證a500etf的凈流入額均在3億元以上。
永贏中證滬深港黃金產業股票etf、天弘中證全指證券公司etf、富國中證軍工龍頭etf、華泰柏瑞上證紅利etf、廣發中證軍工etf、萬家國證2000etf、華泰柏瑞紅利低波etf的單日凈流入額則均超2億元。
與之相對的是，易方達創業板etf、華夏科創50etf、華泰柏瑞滬深300etf這幾隻寬基etf凈流出額居前，依次凈流出22.85億元、12.18億元、11.32億元；嘉實科創晶元etf、華安創業板50etf、國聯安半導體etf、南方中證a500etf、華夏上證50etf的凈流出額則均在5億元以上；此外，多隻人工智慧etf、晶元etf的凈流出也較多。
值得一提的是，資金對於軍工板塊出現分歧。與富國基金、廣發基金旗下軍工etf獲較多資金流入不同的是，國泰基金旗下軍工etf遭凈流出達9.38億元。
在華寶基金指數投資部基金經理曹旭辰看來，目前這一輪以半導體為代表的國產算力的行情更多是對海外算力板塊進行補漲，真正的大機會或許在年底到明年。同時，等美聯儲降息落地，ai應用逐步發展，半導體板塊會從概念炒作轉向估值切換，到時候整個板塊的彈性可能會更大。
「總體來看，ai產業的3大趨勢都在往好的方向走：海外算力看英偉達等科技公司，國產算力聚焦半導體突破，ai應用端則可以盯緊四季度的爆品窗口。我們的產品矩陣也可以很好地匹配這3大趨勢。雖然短期市場可能會出現波動，但只要全球降息預期持續推進，資本開支擴張不停，ai板塊的長期行情就值得期待。」曹旭辰稱。
市場進一步上漲依然具備有利條件
近幾個交易日，a股持續高位震蕩，後續市場走勢如何？
信達澳亞基金高級市場研究分析師劉翀分析道，一方面來看，近期市場上漲較多，但結構性分化明顯，科技成長主線尤其通信、電子等板塊大幅跑贏，在較為極致的分化行情下，部分賽道擁擠度處於高位，市場波動率放大，疊加最新宏觀數據顯示國內需求不足的結構性矛盾依然突出，經濟回升向好的基礎待鞏固，難免引發市場技術性調整。
另一方面，劉翀依然維持看好市場的觀點，認為短期來看，市場步入階段性調整期，部分前期交易過熱的如科技賽道風險將有望逐漸釋放，中期來看，隨著9月美聯儲降息周期有望重啟，以及國內擴內需、反內卷等政策的進一步發力，和ai革命引發產業轉型共振，市場進一步上漲依然具備有利條件。
同時，劉翀此前也提到，a 股牛市通常需歷經「資金驅動→基本面驅動」階段的演化，當前國內部分經濟數據延續弱復甦格局，還需進一步關注基本面的變化和增量政策發力方向。
永贏基金指出，監管政策導向依然穩定，監管部門持續強調鞏固資本市場回穩向好的政策取向，倡導長期投資、價值投資、理性投資的理念始終如一。「同時，融資融券業務正常運行，有額度管理，並不存在放開。中長期看，市場流動性保持合理充裕，經濟復甦態勢持續，市場基礎依然穩固。並且，隨著資本市場深化改革措施持續推進，a股投資生態與過往已發生重大變化，仍看好市場未來的長期表現。」
在投資策略方面，有業內人士表示，在市場熱度攀升之際，建議適度向前期滯漲的板塊傾斜關注。成長板塊中可關注高附加值出海相關領域，主要集中在通過短視頻與演算法獲得流量和渠道優勢，進行中國年輕人消費審美輸出的新消費板塊；以及中國在資本投入和技術研發端的競爭潛力變現，具有全球研發、規模和資本化優勢的高端製造，同時可關注cxo、機器人、儲能等題材品種。
