財聯社9月1日訊（記者 朱萬平） 行業存量競爭加劇疊加政策調整，上半年，a股白酒板塊20家上市公司凈利潤合計同比下滑約1%，多家上市酒企上半年營收增速遠未達年初既定目標，全年目標恐難實現。
上半年，a股白酒板塊營收和凈利潤整體已是負增長，q2更是加速下滑，不過上半年板塊業績前六的酒企，營收與凈利潤均略有增長。白酒行業擠壓式競爭、強者恆強態勢愈發明顯。
行業競爭加劇下，更多二三線酒企開始「掉隊」。今年上半年，20家白酒上市公司中，業績負增長的有13家，佔比65%。其中金種子酒（600199.sh）、酒鬼酒（000799.sz）、順鑫農業（000860.sz）、水井坊（600779.sh）等多家二三線酒企凈利潤下跌超過50%。
a股白酒企業上半年整體業績略降 前六名凈利佔比進一步拉高
據財聯社記者統計，上半年，a股20家白酒上市公司合計實現營收2415.08億元，同比下降約0.86%；歸母凈利潤945.61億元，同比下降約1.17%，打破了白酒行業連續多年正增長態勢。去年上半年，a股白酒板塊營收和凈利潤增速均在13%以上。
今年上半年a股白酒企業業績表現 製表：財聯社記者
雖然上半年a股白酒板塊利潤下降，但整體來看，作為行業頭部企業，業績表現還是好於行業整體表現。中國酒業協會數據顯示，今年1-6月，白酒規上企業數量為887家，較去年同期減少了100多家；白酒產業銷售收入3304.2億元，同比微增0.19%，利潤876.87億元，同比下降10.93%。
需要指出的是，不僅僅是非上市和上市酒企業績表現分化，上市白酒企業內部業績分化也非常明顯。上半年，a股白酒板塊營收前六位（茅台、五糧液、洋河、汾酒、瀘州老窖、古井貢酒）酒企，上半年合計收入2129.58億元，同比增長1.2%，佔a股白酒企業上半年營收的比例提高至88.18%；合計凈利潤890.68億元，同比增長0.4%，佔比提高至94.19%。
不過，即使是a股白酒板塊前六的酒企，業績分化也明顯。其中，洋河股份（002304.sz）上半年營收下滑約35%，歸母凈利潤下滑約45%，是前六名企業中業績下滑最嚴重的。此外，瀘州老窖（000568.sz）上半年，營收和歸母凈利潤分別下滑約2.67%和4.54%。而剩餘4家龍頭酒企上半年均維持了正增長，貴州茅台（600519.sh）業績增速表現最好。
行業擠壓式競爭下，更多二三線酒企「掉隊」。今年上半年，20家白酒上市公司，業績負增長的有13家，佔比超六成。其中金種子酒、酒鬼酒、順鑫農業、水井坊上半年凈利潤分別下滑超過750%、92%、59%和56%。此外，皇台酒業（000995.sz）、天佑德酒（002646.sz）、捨得酒業（600702.sh）、口子窖（603589.sh）、迎駕貢酒（603198.sh）、伊力特（600197.sh）上半年凈利潤分別下滑超過32%、35%、24.9%、24.6%、18.2%和17.8%。
單看第二季度，20家白酒上市公司q2合計實現營收880.9億元，同比下降5%；歸母凈利潤311.69億元，同比下降7.5%，整體表現明顯不及上半年。
多家酒企上半年業績增速未達指引 全年目標恐難實現
從年初披露的業績目標來看，今年上半年，a股前六的上市白酒龍頭中，除洋河股份未在年初給出營收增速指引外，其他5家多給出「穩健增長」「穩中求進」的模糊目標。即使這樣，也有部分酒企在上半年難以達到上述目標。
q2a股白酒企業的業績表現 製表：財聯社記者
比如，此前金徽酒（603919.sh）計劃2025年「力爭實現營業收入32.80億元，凈利潤4.08億元」。以此計算，金徽酒今年營收和凈利潤增速需分別達到8.57%和7.37%，而今年上半年，金徽酒營收和凈利潤增速分別為0.31%和-0.61%。若金徽酒要完成今年的營收和凈利潤目標，那麼公司下半年營收和凈利潤增速需要分別不低於20%和34%。在當前消費疲軟背景下，要實現這一增速難度巨大。
新疆白酒龍頭伊力特此前表示，力爭2025年實現營業收入23億元，同比增長約4.4%，實現利潤總額4.05億元，與去年同期基本持平。而今年上半年，伊力特的營收同比下降19.51%，利潤總額同比下降11.67%。若伊力特要完成今年的營收和利潤總額目標，那麼公司下半年的營收和利潤總額增速需要分別不低於40%和22%，這在行業深度調整期下亦非常困難。
「徽酒老二」迎駕貢酒則計劃，2025年度實現營業收入76億元，同比增長約3.49%，凈利潤26.2億元，同比增長約1%。今年上半年，迎駕貢酒營收和凈利潤分別同比下降16.89%%和18.2%。公司若要完成今年的營收和凈利潤目標，那麼下半年營收和凈利潤增速需要分別不低於24%和22%，下半年的經營壓力較大。
「今年下半年白酒大概率呈『結構性修復、弱復甦』，部分個性化產品可能會有機會，但整體難以全面v型反轉。」9月1日，寬窄央吉酒業有限公司董事長張洪貴對財聯社記者表示，公司現在的策略就是主打個性化，此前已與電影《滿江紅》、《飛馳人生2》、《長安的荔枝》合作強化「寬窄巷子深酒」品牌獨特性，未來公司也會推出限量版、定製版產品，滿足高端消費者個性化需求。
