5年期美債拍賣亮眼，海外需求創歷史最高

2025年05月29日05:40:11 財經 3604

當地時間周三，美國財政部完成了700億美元5年期國債的拍賣，在這場拍賣中，外國需求比例創下了歷史上的最高水平。

本次拍賣的得標利率為4.071%，上次拍賣4月23日為3.995%。上次是自2024年以來首次低於4%的5年期美債拍賣。本次拍賣的得標收益率低於4.075%的預發行利率，二者相差0.4個基點，這也是過去七場5年期美債拍賣中第六次出現得標利率低於預發行利率的情況。

本次拍賣的投標倍數為2.39，低於前次的2.41，最近六次拍賣的平均水平為2.40。

市場最關注的是拍賣內部數據：

間接認購比例為78.4%，這是5年期美債拍賣中有史以來最高的水平。間接競標者通常由外國央行等機構通過一級交易商或經紀商參與競標，是衡量海外需求的指標。

直接認購比例為12.4%，較上個月的24.8%幾乎減半。上個月時，當時直接認購部分填補了間接認購的缺口。直接競標者包括對沖基金、養老基金、共同基金、保險公司、銀行、政府機構和個人在內，是衡量美國國內需求的指標。

作為承接所有未購買供應的「接盤俠」，一級交易商（primary dealers）本輪獲配比例為9.2%，這是歷史上第二低的水平，僅高於2023年1月23日的8.8%。

當前，市場高度關注日本國債和美國國債的拍賣，尋找有關需求的線索。

財經金融博客zerohedge評論稱，總體而言，這是一場表現極佳的5年期美債拍賣，創紀錄的外國需求證明了外界關於「美國例外論」終結的言論被誇大了。

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