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晨訊2025.04.07周一
王麗穎：如何應對特朗普關稅大棒
清明假期全球市場受特朗普關稅政策影響持續下跌，A50假期內累計下跌4.3%。關稅大戰是一次性衝擊，還是會演變為美國乃至全球性的經濟衰退，取決於關稅戰博弈的進展。
短期而言，以特朗普極限施壓然後再談判妥協的風格，不會再有更壞的消息出現。A股市場的第一反應是有韌性的（4月3日縮量整理），且美元兌離岸人民幣匯率大幅震蕩後仍收於7.29附近。
不過由於清明假期海外大幅調整，悲觀情緒主導下A股補跌的概率極大。
開盤三個建議:
建議一：關注低開幅度---若大於5%則毫不猶豫抄底！
若3-5%之間，則分批抄底；
若跌幅3%以內，則針對手中標的適當高拋低吸。
建議二：關注結構性機會---圍繞對沖關稅的手段出發，梳理三個方向供參考：
1、財政對沖（服務消費、生育養老、性價比消費）；
2、科技立國（國內雲大廠產業鏈、端側產業鏈、軍工電子）；
3、外需突圍（歐洲、一帶一路等）。
建議三：迴避明顯風險敞口的公司：
1、收入以出口為主的公司，尤其是在越南等東南亞國家設有生產基地的公司；
2、基本面沒有支撐股價高高在上的題材股；
3、有退市風險的個股。
個人觀點，供大家參考。不作買賣股票的依據。
行業新聞：
1、依賴進口 石墨在美國對等關稅中被豁免
據報道，根據2025年4月5日白宮發布的22頁豁免清單，石墨被列入不受34%對等關稅影響的礦物類目。美國約80%的稀土和石墨依賴中國進口，而石墨作為新能源汽車電池負極材料的核心原料，其供應鏈穩定性對美國清潔能源轉型至關重要。
石墨用途廣泛且重要，很多科技類產業都離不開石墨。美國最看中的半導體、航空等領域，石墨在其中都是最重要的一環。美國已將石墨列為「關鍵礦物清單」。美國本土石墨產能有限，高純度石墨加工技術落後，短期內難以擺脫對中國供應鏈的依賴。美國消費的石墨中，超三分之一來自中國。中國可能通過進一步收緊石墨出口配額或提高技術轉讓門檻，強化對全球石墨供應鏈的控制權。
A股公司中，德爾未來（002631）擬不超2.8億元投資收購大股東旗下石墨礦，資源儲量礦石量約4665.5萬噸，可規劃生產能力為125萬噸/年。
方大炭素（600516）具備豐富的石墨資源儲備與產業鏈優勢。
2、我國對中重稀土實行出口管制、稀土戰略價值有望重估
據媒體報道，4月4日，商務部會同海關總署發布關於對釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧、釔等7類中重稀土相關物項實施出口管制措施的公告，並於發布之日起正式實施。本次出口管制相較之前，稀土產品覆蓋範圍更廣，本次出口管制產品不僅包含上游氧化物及金屬產品，下游應用產品皆在本次出口管制名單，如合金類產品、靶材、釹鐵硼磁材（含鏑、鋱）、釤鈷永磁等。
據SMM稀土顯示，美國，澳大利亞等國雖然有一定的中重稀土資源，但總體品位較低且難開採、中重稀土元素不齊全。中國是目前世界上唯一能產出17種全部稀土元素的國家，在重稀土元素的供應方面，短期在世界上無其他國家可以替代中國的地位。分析師認為，海外中重稀土將進入短缺狀態，推測管制名單內的稀土相關產品價格短期將大幅上漲，內外價差擴大，價格走勢或類似於其他出口管制小金屬，例如銻、鉍、鍺等。作為中國重要反制資源，我國稀土資源的供給有望受到高度管控與保障，相關生產經營企業亦有望受到國家的大力重視與支持。稀土作為我國優勢金屬，當前價格仍處於周期底部。出口管控政策下，外盤中重稀土價格上漲或帶動國內中重稀土價格上漲，長期來看政策的支持為稀土價格中樞提供長期支撐，相關公司標的有望受益。
可關注中國稀土（000831）、廣晟有色（600259）等。
3、中國關稅強勢反制、半導體自主可控產業鏈受關注
4月4日，針對美國加稅提出反制措施，對原產於美國的所有進口商品加征34%關稅。美方將關稅政策武器化，國內自主可控已經勢在必行。
我國反制加稅門類中，包含進口美國的晶元，模擬等成熟製程晶元由於中美技術差距相對小，更易受到加稅衝擊。對美晶元加稅，直接改善國內晶元尤其是成熟製程的競爭環境，對晶圓代工成熟製程的稼動率提升和擴產帶動空間。此外，我國的強勢反擊拔高了貿易戰升級的可能性，美方的H20禁令以及更為嚴厲的半導體制裁概率升級，自主可控情緒將成為無法證偽的主線，晶圓代工板塊迎來基本面與情緒面的雙擊。由於中美貿易措施的高頻劇烈，國產半導體設備由於對美出口敞口小，所以受到關稅影響微乎其微，具備優良的防守和避險性能。對美半導體設備加稅，國產設備性價比進一步凸顯，板塊基本面利好。
茂萊光學（688502）是國內工業級精密光學器件龍頭，在光刻機領域，和上海微合作多年，提供光刻機照明系統和物鏡系統中的整套元器件、雙工件台的移動控制和精準對齊距離測量系統，幾乎涵蓋了光刻機中除光源之外的所有核心器件。
芯源微（688037）前道塗膠顯影設備產品國內市場領先，前道清洗設備簽單較為穩健，化學清洗機新品有望成為公司新的業績增長點，公司後道領域產品組合增長前景可期。
利好公告
1、恆星科技：全資子公司簽訂龍頭山金礦詳查項目合同書，合同預算含稅總金額為900萬元。
2、三一重工：擬以10億元-20億元回購公司股份 用於員工持股計劃。
3、恩捷股份：下屬子公司與美國某知名汽車公司簽訂鋰電池隔離膜供應協議。
4、華康潔凈：聯合體預中標武漢大學細胞資源庫項目維修改造工程設計施工總承包。公司作為聯合體牽頭人，預計份額為106,426,822.00元。
5、三一重能：擬合計投資不超過10億美元在烏茲別克建設兩個風電場項目。
6、夏廈精密：擬投資不超過10億元建設行星滾柱絲杠和減速機等生產項目。
7、城地香江：子公司簽訂中國移動呼和浩特數據中心算力基礎設施建維服務項目合同，預估框架合同總金額為44.52億元。
8、濤濤車業：預計2025年第一季度凈利潤同比增長47.42%-72.98%。
9、百誠醫藥：創新葯BIOS-0618片獲得臨床試驗批准通知書。
新股提示
肯特催化
申購代碼：732120
發行價格：15.00元/股
發行市盈率：16.76
安集轉債
申購代碼：718019
轉股價值：96.07元
信用級別：AA-
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