本文來源：時代周報 作者：藍麗琦
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2月12日晚，新三板券商國都證券（870488.NQ）公告，聘任張暉為公司總經理，自2月11日起生效。
2024年年末，浙商證券正式成為國都證券的第一大股東，其收購的34.25%股權已經完成過戶。
不同於市面上地方國資控股的券商，國都證券內部股權結構複雜，且長期處於無實控人狀態。2023年12月，浙商證券首次披露與國都證券的五位股東簽訂股份轉讓框架協議，到2024年中歷經在公開市場參與股權競拍，歷時一年多才將國都證券超過30%的股權收入囊中。
如今，浙商證券入主國都證券在即，每一步動作都備受市場關注。時代周報從浙商證券有關人士處獲悉，需要等國都證券的董事會正式換屆後，方可開始整合工作。
作為浙江本土規模最大的上市券商，浙商證券長期肩負著地域使命，公司「十四五」規劃明確，要打造與浙江經濟地位相匹配的本土證券公司。2023年末，浙商證券也喊出了「向中大型券商奮進」的口號。
張暉上任為整合前的「鋪墊」
國都證券在2月12日晚的公告中表示，因公司治理、經營需要，聘任張暉為公司總經理。國都證券表示，本次高級管理人員任命符合公司經營和發展的需求，張暉的工作經驗和管理能力，對公司的經營發展有積極的促進作用。
2月13日，上述浙商證券有關人士告訴時代周報記者，等國都證券新的董事會和管理層到位，便能開始正式開展整合工作，張暉上任是整合前的「鋪墊」。
張暉生於1969年，早在2007年就加入浙商證券，截至2025年1月赴任國都證券時，已任職接近18年。據其履歷，張暉任職浙商證券期間，曾先後擔任固定收益總部負責人、債券投行總部負責人、債券投行總監。從其在業務埠的經歷來看，張暉主要專註固收板塊，在債券承做方面經驗豐富。
浙商證券是否會參照中金公司（601995.SH）將中投證券整合成中金財富這一範本，將國都證券整合成專註某一細分業務的子公司？針對該問題，2月13日，上述浙商證券有關人士向時代周報回應，目前還沒有說法，正式的整合未開始，還需關注後續的整合方案。
2018年，張暉進入浙商證券的第十一年，當年6月擔任浙商證券董事會秘書，正式進入董監高行列。五年後，張暉繼續升遷，2023年10月，張暉擔任浙商證券副總裁、首席風險官，直至此番卸任。今年1月16日，浙商證券公告稱，張暉因工作調整辭去副總裁、首席風險官職務。
1月15日，國都證券發布董事會換屆選舉公告，第三屆董事會由10名非獨立董事、3名獨立董事組成。2月11日，國都證券董事會召開臨時會議，這其中就包含聘任張暉為總經理的議案。
董事會換屆具體何時完成，還需等待公司進一步的公告。2月13日，國都證券相關人士告訴時代周報記者，目前換屆進度屬於內部機密，相關信息會在後續公告中進行披露。
根據國都證券過往公告，公司上一屆董事會換屆於2020年4月完成。值得一提的是，2023年3月，國都證券公告稱，鑒於公司董事會、監事會換屆工作尚在籌備中，換屆選舉工作延期舉行。
國都證券盈利能力突出
實際上，相比於已落地的「國君+海通」、「國聯+民生」，「浙商+國都」僅稱得上一筆小型併購案。作為浙江國資委旗下規模最大的券商，浙商證券對國都證券的「執著」也一直被業內津津樂道。
在業內的普遍認知中，雙方實力懸殊，既不屬於同一地方國資委下，營收規模也有數十倍的差距。但梳理過往業績可以發現，浙商證券的盈利能力相對較弱，在同等收入的中型券商下，其歸母凈利潤接近墊底。
最新財報顯示，2024年前三季度，浙商證券實現營收118.96億元，但歸母凈利潤僅有12.65億元。在同一營收規模梯隊中，國信證券（002736.SZ）營收122.71億元、歸母凈利潤48.78億元，利潤為浙商證券的4倍。除此以外，興業證券（601377.SH）、東吳證券（601555.SH）的營收雖未超過90億元，但其歸母凈利潤均高於浙商證券。
反觀，國都證券在一眾小型券商中盈利能力突出。在最新未經審計的財報中，國都證券2024全年實現營業收入17.59億元，凈利潤9.63億元。其整年的營收規模雖低於20億元，但凈利已經接近中型券商水平。
或出於盈利壓力，浙商證券緊跟券商併購的浪潮，選擇了主動出擊。
2023年年末，浙商證券宣布收購國都證券之時，也首次提出要「向中大型券商奮進」，此為公司2030年的遠景目標。彼時，浙商證券總裁錢文海在接受媒體採訪時表示，希望未來能接近或成為一流券商，為服務實體經濟和區域經濟發展發揮更大作用。
今年2月11日，浙商證券董事長吳承根刊發署名文章，主題為「以買方思維驅動券商轉型，構建一流投行核心競爭力」。對於資產配置，吳承根提到拓寬資產布局，並且開展全鏈條發展。
具體來看，吳承根提到三點，其一，強化ETF的研究與配置，增強做市交易能力，推出特色ETF以滿足多樣化需求；其二，運用衍生品進行風險對沖、實現套利，優化投資組合的收益風險特徵；其三，構建完整的業務鏈條，實現從單一經紀業務向綜合服務的轉型，增加利潤增長點。
