近期，燒鹼期貨市場呈現出價格波動與多空博弈並存的局面。通過期貨數據分析家的深入觀察，我們可以發現，燒鹼的期貨價格持續下跌，目前價格已經跌至2,500元左右。然而，值得注意的是，燒鹼的基差較大，達到了500多，這一背景使得多空雙方在市場上的博弈異常激烈。
數據來源：期貨數據分析家
從季節性趨勢來看，燒鹼在四季度往往會出現價格下跌的情況。但與此同時，燒鹼期貨卻呈現出大幅貼水的態勢。儘管如此，從12月合約的價格來看，燒鹼01合約可能會面臨貼水交割的情況，這使得基差的參考意義在一定程度上減弱。
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持倉方面，最近燒鹼01合約開始移倉換月，持倉量有所下滑。與此同時，燒鹼的庫存開始從低位回升。從往年的情況來看，四季度燒鹼往往會出現累庫的情況。如果今年的庫存趨勢與去年一致，那麼後續可能會持續出現累庫的情況。
在供需方面，燒鹼的開工率已經回升至中性偏高的水平，約85%左右。從季節性規律來看，燒鹼在5月份之前的開工率會持續維持在高位，這意味著燒鹼將保持高供應的狀態。尤其是在當前利潤較好的情況下，供應壓力可能會進一步加大。
在利潤方面，燒鹼目前的利潤仍然保持在較高水平，達到了1,000多元。然而，從往年的數據來看，燒鹼的利潤在四季度往往會面臨季節性的壓縮。儘管2021年出現了特殊情況，利潤在後續有所上漲，但整體趨勢仍然值得關注。
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庫存數據方面，2021年燒鹼出現了持續的去庫局面。因此，當前決定燒鹼現貨行情的關鍵因素在於庫存的趨勢。如果庫存持續上升，將對燒鹼的現貨價格形成壓制。
此外，隨著燒鹼的累庫情況出現，現貨價格已經有所鬆動。如果後續出現持續的累庫，燒鹼的現貨價格可能會出現下跌。
在需求方面，燒鹼在四季度的需求有轉弱的預期。無論是氧化鋁的需求還是印染的需求，在春節期間都可能會出現季節性下降的情況。這對燒鹼的價格構成了進一步的壓力。
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綜上所述，雖然燒鹼01合約面臨較大的貼水，但庫存可能會出現累庫的趨勢，對價格形成壓制。因此，投資者需要重點關注累庫的幅度是否符合預期。
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作者：韓冰冰
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