財信研究策略周報:本周A股回調,債券利率下降

2024年11月17日20:24:07 財經 1858

來源:明察宏觀

財信研究院宏觀團隊

核心觀點:

根據對投資者風險偏好、市場流動性、估值水平和波動性四方面指標的跟蹤,美國市場回調;本周A股回調,債券利率下降。

正文

一、風險偏好

海外方面,美股風險溢價(標普500EP-BOND)持續下降,顯示投資者對美股市場情緒上升。國內方面,本周市場震蕩回調,大盤重回3300點,股票風險溢價(滬深300EP-BOND)上升,投資者情緒下降;市場交易量縮量,成交量連續兩天不足兩萬億,兩融資金加大入市力度,上市公司跌多漲少,港股做空力量上升;股票相對吸引力(股債相對收益率)較上周有所上升,繼續維持高位。

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二、流動性

國內方面,整體流動性充裕,質押式回購利率上升,DR007和R007利差略有縮小,但流動性分層仍較為嚴重,反映出市場資金偏緊。央行公開市場貨幣凈投放;重點關注的五隻ETF基金份額較上周略有下降;偏股型新基金髮行量回升;股權融資規模增加。

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三、估值水平

本周國內股市估值較上周下降,股票估值合理;債券收益率震蕩下行,估值與上周略有上升。

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四、波動性

海外方面,市場波動性微升,恐慌指數VIX較上周上升,標普500指數波動率上升;國內方面,滬深300指數波動率大幅回落。

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