8月伊始，人民幣匯率「升升不息」。8月5日，在岸人民幣與離岸人民幣紛紛錄得驚人漲幅。其中，在岸人民幣對美元匯率接連升破多個關鍵關口，截至記者發稿時單日升值0.60%。離岸人民幣對美元匯率則在晚間進一步走強，升破7.10關口，截至發稿時約報7.0870，較前一交易日收盤價上漲769個基點，升幅達1.08%，已抹平年內全部跌幅。
業內人士分析指出，近期人民幣對美元匯率快速走強，是由美元指數回落、中國穩增長政策加碼、貿易順差創新高以及市場情緒變化等多重因素導致，企業應注意規避匯率波動風險。
市場對美聯儲降息預期增強
多重因素推動人民幣升值
本周一人民幣對美元的強勢表現，其背後的推動因素可追溯至上周五晚間，美國公布的7月非農就業數據疲軟。
美國7月非農就業人數增加11.4萬人，遠低於市場預期，且產業組成疲軟，醫療保健行業佔7月就業增長的一半以上。就業擴散指數跌至2016年5月以來的最低水平，家庭調查數據顯示失業率上升0.2個百分點至4.3%。
受數據影響，市場機構對美國年內降息的預期增強，美元指數在一夜之間從104.4驟跌至103下方。
8月5日，高盛在其最新報告中預測，美聯儲將在9月、11月和12月分別降息25個基點。高盛認為，美國勞動力市場狀況的疲弱程度超出預期，7月報告中提到的就業增長放緩可能高估了基本趨勢的下滑。如果8月就業報告同樣表現疲軟，並證實就業增長放緩，美聯儲在9月會議上可能會採取更激進的降息措施，即降息50個基點。
另一方面，日元對美元的升值也帶動了人民幣上漲。中國銀行研究院研究員范若瀅認為，人民幣與日元的聯動效應也是近日人民幣匯率大漲的重要推動力。今年以來，人民幣與日元匯率走勢邏輯在某種程度上相當類似，二者都與美元存在著較大利差。近期日元明顯大幅升值，無形中提振了人民幣匯率。
此外，6月，我國國際收支貨物和服務貿易進出口規模39961億元，同比增長2%；順差2896億元，創年內月度新高。平安證券研究認為，外貿保持高順差為人民幣匯率提供了穩健的基礎。
業內分析指出，中國政府的穩增長政策加碼為人民幣匯率提供了強有力的支撐。同時，市場對中國經濟的信心增強也推動了人民幣匯率的回升。另一方面，隨著全球經濟形勢的變化和市場預期的調整，投資者對人民幣資產的信心增強，導致資金流入增加，多重因素共同推升了人民幣匯率。
居民海外消費成本降低
企業應做好外匯風險管理
人民幣匯率急升，意味著持有的人民幣資產升值，國內居民、赴海外的留學、旅遊、消費更加實惠，企業採購外國原材料、設備的成本變低。
居民王女士算了一筆賬：子女留學美國一年約需6萬美元學費，去年8月人民幣對美元匯率高位約為7.31，摺合人民幣約43.86萬元。如今，美元匯率跌至7.10附近，摺合約42.6萬元人民幣，相比之下可節約1.26萬元兌匯成本。
但值得注意的是，匯率升值亦是一把雙刃劍。
「人民幣升值可能導致出口商品在國際市場上的價格上漲，進而影響出口產品的競爭力，減少出口量，對出口企業造成不利影響。」一位長期關注外貿行業的分析人士指出。同時，對於持有外幣債務的企業和個人來說，人民幣升值會增加其債務負擔，因為需要用更多的人民幣來償還外幣債務。
恒生中國首席經濟學家王丹建議，在今年海外市場波動增加的背景下，進出口企業要更加堅定匯率中性原則，利用金融工具提前鎖定企業的用匯成本，有助於企業長期平穩發展。具體而言，企業可通過遠期外匯交易、外匯期權交易等金融衍生品來鎖定匯率，規避匯率波動風險。
展望未來人民幣匯率走勢，中金公司認為，其一方面取決於中國經濟預期的修復和利率的走向；另一方面則更取決于海外經濟金融形勢的變化。如果未來海外的資產回報下降，波動性系統性上升，這就將有利於跨境資本的迴流和人民幣的走強。因此，未來人民幣匯率的系統性升值條件或與海外經濟和利率的下行周期重合。
興業研究外匯高級研究員張夢則表示，儘管人民幣匯率在美國PMI、非農數據不及預期的情況下出現短線急升，但匯率基本面未發生改變，未來可關注鎖定部分美元中周期結匯敞口。
南方+記者 唐子湉
【作者】 唐子湉
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